Обычные несчастные случаи

Стоит нам только включить телевизор, как на нас обрушивается поток новостей — где-то взорвался газ, где-то засыпало шахтеров, а где-то поезд сошел с рельсов и залил все вокруг какими-то химикатами.

Однако все эти аварии происходят не потому, что наш мир летит в пропасть — мы живем в очень сложной системе, и такое количество катастроф для нее вполне нормально. К таким выводам пришел социолог Чарльз Перроу, который посвятил этому целую книгу:

«Книга «Нормальные аварии» была опубликована в 1984 году, и в ней раскрывался необычный тезис: в определенных системах крупные аварии неизбежны и совершенно нормальны. По словам автора, несчастные случаи являются характеристикой самой системы.

Помимо того он обнаружил, что попытки сделать эти системы более безопасными, особенно с помощью технических средств, усложнили их и привели к новым авариям».

Сам того не подозревая, Чарльз Перроу описал работу фондового рынка — там тоже постоянно случаются катастрофы, и никакие средства не могут этого изменить. Те же фьючерсы и опционы должны были обезопасить инвесторов — в итоге они стали инструментами для спекуляций и сделали рынок еще опаснее.

Подлили масла в огонь и крупные хедж-фонды — у них в управлении столько денег, что любое их действие может закончиться аварией. Когда они выходят из своих активов, рынок начинает болтать из стороны в сторону — а в таких условиях «несчастные случаи» становятся неизбежными.

И кому как не нам знать о таких авариях — сначала в 2020, а затем и 2022 году крупные фонды побежали из российских акций, после чего на рынке воцарился настоящий хаос. Ряд таких катастроф можно продолжать бесконечно — геополитика, инфляция, рост ключевой ставки, отмена дивидендов и т. д.

Но вся ирония заключается в том, что ненормальное поведение рынка — это его нормальное состояние. То, чего «просто не могло произойти», происходит там регулярно. Так же было и раньше, но из-за обилия информации сейчас мы чаще обращаем на это внимание.

Фондовый рынок — это отражение жизни, а в жизни возможно все, что угодно. Взять, к примеру, неудачную космическую миссию «Аполлон-13» — вот что рассказывал о ней астронавт Джек Суайгерт:

«Никто не думал, что космический корабль может потерять два топливных элемента и два кислородных баллона. Этого не могло случиться. Если бы кто-то сказал нам это во время симуляции, мы бы ответили: «Да ладно тебе, не говори глупости».

Сложные системы порой приводят к событиям, которые кажутся нам нереалистичными… однако при этом они совершенно реальны. Поэтому рыночный риск нельзя полностью исключить — его можно только уменьшить. Как писал тот же Чарльз Перроу:

«Риск никогда не может быть устранен из систем с высоким уровнем сложности, в лучшем случае получится обезопасить лишь несколько подсистем. Но мы хотя бы можем перестать обвинять не тех людей и не те факторы, а так же прекратить всяческие исправления, которые делают системы еще более рискованными».

Так что не стоит гадать, почему рынок сначала вырос на 7%, потом упал на 10%, затем снова подскочил на 15%, после чего рухнул на 25% и не поднимается. Именно так работают сложные системы, в которых масса переменных соединяется с человеческим фактором.

Напоследок хочу еще раз процитировать Чарльза Перроу: «Независимо от того, насколько эффективны предохранительные устройства, есть форма несчастного случая, которая неизбежна».

И падение фондового рынка — одна из таких форм.

*****
Еще больше историй вы найдете на канале Финансовый Механизм