Экстренный пост по НОВАТЭК

Огромнейшее количество людей не понимает почему падает Новатэк, почему он должен расти, почему что-то идёт не так.

Начнём с того, что новатэк- это акция роста. Весь её рост зависит от перспектив будущих заработков.

Прямо сейчас крупнейшим активом компании является Ямал СПГ, который добывает в районе 22 млн. тонн спг в год

Арктик СПГ-2 это 3 установки на 19,8 млн. тонн спг в год суммарно

То есть этот проект должен был практически удвоить добычу спг Новатэком, что являлось огромным драйвером для роста компании.

Вроде бы всё построили, но вот США (очень серьезный игрок на рынке СПГ) делает всё, чтобы не позволить компании выйти на мировой рынок на всю.
Одна за другой санкции, которые очень больно бьют по компании. Самое больное- это корабли для доставки продукции. То есть компания готова выходить на мощности, но чисто физически не может доставить газ.
Вариантов в ближайшее время особо не предвидится. Танкеры для перевозки СПГ- это крайне сложный продукт, которого у компании нет. Это не нефтяные танкеры, которые по факту являются плавающими бочками.
Полностью запрещающие поставку этих танкеров новатэку санкции- это сродни подрыву северных потоков. Газ есть, но продать его никак.
Тут конечно США ведут себя как наглый гопник, но мир не идеален и все действуют в собственных интересах.

Теперь посмотрим на показатель P/E, который является хорошим индикатором обоснованности цены компании.

У Лукойла показатель менее 4,8
У Роснефти 4
У Газпромнефти 5,5
У Сургутнефтегаза 0,4

А у Новатэк он составляет 8. И это показатель уже после падения на 31% от пика.

Компания, конечно, хорошо работает, она не банкрот, но не настолько у неё большие перспективы, чтобы стоить так дорого. Если представить, что Арктик СПГ 2 также встанет как и северные потоки у газпрома, то по мультипликатору компания может спокойно и ниже 1000 уйти.

Для растущих компаний самое страшное- это замедление или прекращение роста.
Люди платят большие деньги за акции растущих компаний, допустим, с P/E 20, потому что верят, что компания в будущем году заработает в 2 раза больше и уже к этой цене её P/E составит 10, если через год ещё раз сделает х2, то к цене покупки это уже P/E 5.

Но стоит компании роста показать рост прибыль, условно, не х2, а 50%, то это заставляет задуматься. Если же компания сделает «всего» на 20% больше, то это сродни катастрофе. Так как теперь компании придётся не «лишь» 2 года по х2 сделать, чтобы оправдать вложения, а минимум 6 лет делать не менее 20% каждый год.

То есть ожидаемой прибыли инвестору теперь ждать в 3 раза дольше! А на горизонте 6 лет может что угодно произойти. В нашей стране и за горизонт в год страшно, а тут такое)))

Такая ситуация с Новатэком. Все ожидали условные х2 у гиганта. А это значит, что даже если он покажет рост выручки, добычи, прибыли и прочего на 10-20%, то это в разы меньше, чем закладывал рынок.

Надеюсь, что ответил многим на вопросы по компании и почему она падает.

Сам лично надеюсь на чудо и верю, что компания справится с проблемами, но это больше дело принципа, а не разума. Готов сидеть в минусе по компании хоть годами, не страшно. Иногда можно позволить себе такие сделки на небольшую часть портфеля.

Понравился пост? Ставь лайк и подписывайся!