Блог им. svoiinvestor

ВТБ отчитался за I п. 2024г. — прибыль снизилась, даже с учётом меньшего отчисления в резервы и работу с заблокированными активами/налогами.

ВТБ отчитался за I п. 2024г. — прибыль снизилась, даже с учётом меньшего отчисления в резервы и работу с заблокированными активами/налогами.

🏦 Банк ВТБ опубликовал финансовые результаты по МСФО за июнь 2024 г. Эмитент показал снижение чистой прибыли относительно прошлого года в июне и за полугодие, крах по чистой прибыли мог быть ещё крупнее, если бы не хитрости банка (отложенный налог на прибыль, отчисление в резервы меньших сумм и работа с заблокированными активами). Конечно, снижение чистой прибыли было читаемо, потому что сейчас мы имеем несколько «ограничений» для заработка в финансовом секторе:

💳 Высокая ключевая ставка остудила спрос на вторичную ипотеку. С 1 июля завершилась массовая льготная ипотека и видоизменилась семейная, всё ещё впереди.

💳 ЦБ повысил с 1 июля 2024 г. надбавки к коэффициентам риска по необеспеченным потребительским кредитам и установил впервые надбавки по автокредитам, конечно, данный эффект проявит себя в III кв. Помимо этого, с 1 сентября 2024 г. надбавки к коэффициентам риска по необеспеченным потребительским кредитам вновь повысят. В конце июля ставку повысили до 18% (регулятор оставляет для себя коридор повышения ставки до 20%, увеличивая прогноз средней ставки до конца года до 18,0-19,4%).

💳 На сегодняшний день ЦБ устанавливает курс ₽ по внебиржевым торгам, ₽ крепнет, значит, такого заработка на курсовых разницах, как в прошлом году не будет. Плюс снижается индекс RGBI, а мы знаем, что основными держателями ОФЗ являются СЗКО.

ВТБ отчитался за I п. 2024г. — прибыль снизилась, даже с учётом меньшего отчисления в резервы и работу с заблокированными активами/налогами.

Давайте уже переходить к самому отчёту:

✔️ Чистые процентные доходы: I п. 288,3₽ млрд (-22,7% г/г), июнь 44,2₽ млрд (-24,3% г/г)
✔️ Чистый комиссионный доход: I п. 112,4₽ млрд (+15,2% г/г), июнь 23₽ млрд (+21,7% г/г)
✔️ Прочие операционные доходы: I п. 120,7₽ млрд (-21,4% г/г), июнь 26,9₽ млрд (-42,5% г/г)
✔️ Чистая прибыль: I п. 277,1₽ млрд (-4,4% г/г), июнь 44,3₽ млрд (-9,2% г/г)

Теперь давайте разбираться с отчётом

💬 Прочие операционные доходы снизились относительно прошлого года, но уже 2 месяца подряд показывают +25₽ млрд заработка, что странно, ибо на фондовом рынке происходит коррекция, ОФЗ падают, а ₽ укрепляется. Можно предположить, что банк уже начал отражать эффект от продажи заблокированных активов (сделку планировали закрыть в июне, всего таких активов у ВТБ на конец 2023 г. было 900₽ млрд).

💬 Налог на прибыль за полгода — 30,7₽ млрд (год назад -66,2₽ млрд).Всё благодаря отложенному налогу от присоединения банка Открытия, он составил +58₽ млрд, ещё одна хитрость банка.

💬 Создание резервов под кредитные убытки и прочие резервы за полгода составили 62,8₽ млрд (-33,3% г/г). При ставке в 16% отчислять такие суммы в резервы опасно (только вдумайтесь, полгода назад при ставке 7,5% отчисляли большие суммы), любая аховая ситуация на фин. рынке может дестабилизировать банк при низком резервировании (в конце июля ставку повысили до 18%, возможно, осенью мы увидим дефолты, вот тогда резервы очень сильно пригодятся). Расходы на содержание персонала и административные расходы — 212,2₽ млрд (+22% г/г), надо понимать, что теперь сюда суммируются административные расходы и расходы на персонал присоединённого банка РНКБ.

ВТБ отчитался за I п. 2024г. — прибыль снизилась, даже с учётом меньшего отчисления в резервы и работу с заблокированными активами/налогами.

📌 За прошлый год банк заработал рекордную прибыль — 432,2₽ млрд, на сегодняшний день ВТБ подумывает побить данный рекорд и прогнозирует чистую прибыль на уровне 550₽ млрд (пересматривали 2 раза — 435₽ млрд, 500₽ млрд). Только в данную прибыль заложили два разовых эффекта: 108₽ млрд прибыли от работы с заблокированными активами и признание 58₽ млрд отложенного налогового актива (основной заработок будет 384₽ млрд). И, конечно, я пессимистично отношусь к дивидендному сюрпризу по итогам 2024 г. (много оговорок про налог, ставку и коэффициенты, за 2025 г. планируют выплатить 80₽ млрд). Напомню, что ВТБ уже 3 года не платит дивиденды, последний раз выплата была за 2020 г., да и див. доходность никогда не впечатляла — средняя 2,8%.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

  • обсудить на форуме:
  • ВТБ
12 комментариев
Несколько почтабанков присоединят еще — выйдут в прибыль. Подождем еще 10 лет.
avatar
Rationalist, Когда Киевская обл. станет 90-м регионом РФ и туда уверенно 1-м зайдет ВТБ, то показатели этого банка превысят все ожидания аналитиков. 
avatar
birga, лучше 1 отделение в индии, чем 100 в киеве
avatar
birga, в случае ВТБ более ожидаемый вариант: в Киеве и рядом остается сеть банков терпящая трудности, затем ВТБ покупает ее целиком за 1 триллион рублей и делает новую допэмиссию с размытием акций в два раза ради минимальной прибавки к прибыли.
avatar
сколько у них акций всего? сколько капитал на 1 акцию ?
avatar
получается 13 млрд акций, если приводить номинал к обыкновенной акции капитализация 1,3 трлн (100 руб за акцию) 1,3/2,2=0,6 от капитала прибыль 0,5, капитал на конец года 2,7 1,3 /2,7 = 0,5 от капитала на конец года
avatar
рыночная цена у них думаю 100 руб 200 руб была бы, если бы они доходность с 2% до 5,5 подняли как у Сбера , но до этого как до луны
avatar
а ВТБ пофиг. если что им государство добавит. и добавит сколько попросят. и такое было уже не раз и не два. это такой банк. с любой отчетностью. правда… ЛА-ЛА-ЛА )))  О-ДА!!! офигела ))
avatar
А на каких драйверах ВТБ год назад был выше на 50%...? 
нам что там обещали дивы?
или увеличение прибыли?
И сейчас когда акции упали на 50% — нужно НЕ ПОКУПАТЬ !?




avatar
Гоша Фомич, аналитики рекомендуют сбер, бсп, яндекс — как всегда по хаям — и так у них всегда.
avatar
Гоша Фомич, мне просто нужно было заработать вот и росли на фоне роста индекса. Слил в августе и это дерьмо тоже начало валиться… Ляпота
Теперь думаю можно брать втб не раньше победы и мечты санкций, или ликвидации префок при условии что дивы начали платить, начали платить див 50% при условии нет преф и нет проблем с достаточностью или отскоке от 55-65р
avatar

теги блога Владислав Кофанов

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн