Уроки истории: величайший пузырь 19 века и при чём тут США и биткойн

Государственный долг США составляет 35,7 триллиона долларов, по данным на октябрь 2024 года. Всё больше разговоров ходит о том, что госдолг США настолько велик, что отдать его невозможно. Обслуживание его крайне дорогое, и рано или поздно США не сможет расплатиться по долгам и объявит дефолт. Многие аналитики предсказывают скорый крах доллара в связи с этим

Новые максимумы по госдолгу США перекликаются с новыми максимумами курса биткойна. Тема биткойна активно муссируется сегодня в инфополе. Курс биткойна уверенно растет с момента своего появления. В СМИ мы всё больше слышим про криптовалюты, новые цифровые деньги и т.п. Биткойн называют цифровым золотом, новой мировой валютой, самым выгодным и безопасным активом.

Но какая взаимосвязь между этими двумя понятиями: биткойн и госдолг США, кроме схожих графиков? 

Чтобы разобраться в этом, откроем учебник по истории и перенесемся в Великобританию начала 18 века

В начале 18 века Великобритания участвовала в войне за Испанское наследство. И вообще, страна уже на протяжении сотни лет постоянно с кем-то воевала. из-за огромных госрасходов на войны королевская казна сгенерила огромный долг. 

В те времена госдолг представлял из себя многочисленные долговые расписки от имени королевской короны различным частным подрядчикам. Например, какая-то мануфактура поставляла на государственные судоверфи канаты и получала оплату не деньгами, а долговыми расписками. 

В 1710 году пост канцлера казначейства занял Роберт Харли. В тот момент точная сумма госдолга была неизвестна. Харли провел финансовую ревизию, подсчитал все расписки и ужаснулся. Сумма задолженности составляла 9 млн фунтов, по тем временам — весьма существенная сумма. Всё больше подрядчиков выражали недоверие и отказывались получать долговые расписки за свои товары. В условиях продолжающейся войны ситуация была близка к критической. Требовалось принять какое-то нестандартное решение. 

И тут на сцене появляется Джон Блант, глава компании Hollow Sword Blade. Его компания производила клинки, сабли, шпаги и рапиры. Блант был очень умным человеком и авантюристом. Он предложил Лорду-Канцлеру интересную схему, которая, с точки зрения Бланта, удовлетворяла бы всех: это было бы на пользу как государству, так и бизнесу. 

Гениальная схема

Идея была следующая: Блант предложил организовать новую компанию, которая бы обменивала государственный долг на собственные акции. 

То есть, допустим, бизнесмен поставил на верфи её величества канаты, и за эти канаты получил долговую расписку от государства. Этот бизнесмен мог прийти в компанию Бланта, которая называлась «Компания Южных Морей», и обменять эту долговую расписку государства на акции компании, то есть стать её акционером. Возникает вопрос, а с какой стати бизнесмен будет менять надёжный государственный долг на акции какого-то «стартапа»? 

Дело в том, что за вот эту услугу по консолидации государственного долга в одних руках Блант и его компания получала от государства уникальное преимущество: корона предоставляло ему «чартер» — такую бумагу, которая давала компании Бланта монополию на торговлю рабами в южных морях. Под «южными морями» подразумевались испанские колонии в Центральной и Южной Америке. 

То есть «Компания Южных Морей» получала монопольное право на торговлю рабами с Центральной и Южной Америкой. Кроме того, компании Бланта гарантировалась охрана со стороны Королевского военно-морского флота. 

Торговля живым товаром в те времена приносила огромную прибыль, но одновременно она была окружена большими ограничениями, и это был очень замкнутый бизнес, в который невозможно было войти со стороны. Ибо сама организация этого бизнеса требовала знаний, связей и больших денег. 

Белые работорговцы не ловили по Африке рабов: белые работорговцы покупали чёрных рабов у чёрных рабовладельцев. В Африке было много различных государств, в большинстве из них процветала торговля людьми. И требовались деловые связи с руководством этих государств, чтобы вести такой бизнес. Необходимы были разрешения на заход в порты, форты с вооруженной охраной, а также грузовые корабли с сопровождением и много чего ещё. 

Это был очень доходный бизнес, в который очень многие хотели бы вступить, но одновременно очень сложный, и очень немногие могли им заниматься. «Компания Южных Морей» предоставила возможность массе людей со стороны подключиться к этому потенциально очень выгодному бизнесу, и поэтому большинство держателей государственного долга охотно согласились пойти на такой обмен. 

Вместо того, чтобы сидеть на долговых обязательствах от правительства с непонятным сроком возврата денег, люди получали акции компании, которая должна была делиться своими доходами с акционерами. К тому же если срочно нужны были деньги, то акции можно было легко продать, так как уже работала Лондонская фондовая биржа. А долговые государственные расписки не торговались на организованном рынке. 

Проблемы с рентабельностью

В принципе, внешне вся эта идея выглядела весьма привлекательна как для держателей госдолга, так и для правительства. Гениальная схема! Но дьявол кроется в деталях. Почти вся Центральная и Южная Америка — это колонии Испанской Империи. А в тот момент Великобритания находилась в фазе активной войны с Испанией. И схема с «Компанией Южных Морей» была рассчитана на будущее, когда с Испанией будет заключен мир, и она предоставит Великобритании так называемое «Assiento», то есть монопольное право на ввоз в испанские колонии рабов-негров из Африки. 

Дело в том, что Испания сама за рабами в Африку не ездила, ибо ее влияние в Африке было минимальным. С 15 века основным геополитическим игроком в Африке была Португалия, у них там были колонии, связи с местными — португальцы были основные работорговцы в регионе. Поэтому сначала испанцы выдавали «Assiento» португальцам, затем в разные годы это были голландцы, затем французы — в зависимости от того, кто укреплялся в Африке. 

Великобритания надеялась заключить мир с Испанией на условиях, что «Assiento» будет предоставлено ей. И компания Бланта, «Компания Южных Морей» с испанским «Assiento» и «Чартером» от британского правительства стала бы монопольным поставщиком чернокожих рабов из Африки в испанские колонии в Новом Свете. 

Чтобы эта схема как можно быстрей заработала, Великобритании нужно было срочно подписывать мир с Испанией. Англия и Испания были в конфликте не одни: Война за испанское наследство была войной коалиции против коалиции. 

Англия заключает торопливый, а следовательно, не очень-то выгодный мир с Испанией. По условиям мира, Британия действительно добивается «Assiento» от Испании, однако с большими ограничениями. Испания предоставляет право привозить только по одному кораблю с рабами в семь портов Нового Света раз один раз в год. Кроме того, доставив рабов, британцы обязаны были оплатить довольно большой налог в пользу испанской короны. То есть схема начала работать, однако потенциальная выгода от данного предприятия оказалась значительно ниже ожидаемой. 

Бланту стало понятно, что схема не обеспечивает того уровня доходов, который необходим для выгодного расчёта с акционерами. Что оставалось делать предприимчивому Бланту и его «компаньонам» из правительства, которым ещё и политические конкуренты наступали на пятки? Может быть сдаться? 

Раздувание пузыря

Осознав, что честным путём невозможно выйти из ситуации, ребята начали строить финансовую пирамиду. Не буду тут сейчас подробно расписывать, как выстраивалась пирамида «Компании Южных Морей», это тема для отдельной статьи. Опишу лишь кратко. 

В ход шло всё: манипуляции ценами на акции, агрессивный маркетинг и реклама.

К примеру, рекламные статьи о «Компании Южных Морей» писали анонимно такие талантливые мастера пера, как Джонатан Сфивт и Даниель Дефо.

Блант дарил акции (или давал взятки) королевской семье и членам правительства, чтобы они активно рекламировали их в своём окружении.

Информация о деятельности «Компании Южных Морей» искажалась: говорилось, что компания активно возит рабов, хотя по факту не было сделано ни одного рейса.

Чтобы повысить престиж и доверие к компании, в состав директоров был включен сам Король Великобритании Георг I. 

Когда начался ажиотаж вокруг акций «Компаний Южных Морей», на рынке появились сотни «мемных компаний», стартапов. Например, предприятий, которые предлагали устройства для вытягивания паров из человеческого мозга или обещали сконструировать летательные аппараты. Была компания, которая собиралась переселять в Англию обезьян. 

В этих условиях парламент принимает«Акт о пузырях 1720 года», который устанавливает запрет на создание акционерных компаний без получения королевской хартии. Это было сделано для того, чтобы «мыльные компании» не забирали с рынка «глупые деньги» — чтобы все шальные деньги шли исключительно в «Компанию Южных Морей». Борьба с «мыльными пузырями» ради самого главного «мыльного пузыря»! 

«Компания Южных Морей» с разрешения правительства стала проводить дополнительные эмиссии и брать на себя новые порции долгов правительства. Цена на акции росла, как на дрожжах. Безудержный хайп и ажиотаж поддерживал эту динамику. 

Когда в 1718 году началась новая война с Испанией, те, кто хотя бы чуток мог включить мозги, осознали, что «Assiento» теперь не действует. И руководство компании пошло во все тяжкие. Акционерам стали выплачивать дивиденды за счёт продажи новых порций акций, классическая пирамида! 

К тому же акции стали продавать в рассрочку, а по сути — с плечом. Сначала с пятым плечом, затем и с десятым. Всё, чтобы привлечь в акционеры более бедный контингент. Ведь если не хватало денег на одну акцию, можно было внести 10% от её стоимости и стать полноценным акционером! А остальные 90% отдать потом. Это казалось замечательной сделкой, ведь цена на акции постоянно росла! Причём кредит на покупку своих акций предоставляла сама же «Компания Южных Морей».

Крах

В итоге после пампа акций и сильного роста котировок в 1720 году наступает расплата. Пузырь лопается. «Компания Южных Морей» идет на банкротство. Тысячи акционеров разорены. Разорёнными оказываются не только простые глупые люди, но и знатные вельможи и аристократы. 

Начинается скандал. Правительство под напором общества начинает расследование. Директоров компании сажают под арест. Лорда-канцлера отстраняют от должности, и новый Лорд-Канцлер начинает очень аккуратное расследование. Почему аккуратное? Да потому что в этой афере были замешаны король, вся его семья, почти всё правительство и члены Парламента. В общем, находят козлов отпущения. Кого-то наказывают, но большинство важных персон аккуратно выводят из-под удара. Казначей компании (по-нашему — главный бухгалтер) чудесным образом бежит из Англии в Европу, прихватив с собой все документы, на которых наверняка стояли подписи многих центральных персон. 

В результате этой государственной аферы Корона правомерно избавилась от большей части своих долгов, а в дураках остались акционеры «Компании Южных Морей», поддавшиеся лихорадке быстрого обогащения. 

Очень поучительная и интересная история, о которой следовало бы снять приключенческий сериал. Ведь здесь есть всё для отличного сюжета: страсти вокруг акций «Компании Южных Морей» в стиле «Волка с Уолл-Стрит», харизматичные персонажи, война за Испанский престол, португальские работорговцы, морские путешествия. Джонатан Сфивт со своим «Гулливером», Даниель Дефо с «Робинзоном Крузо», Исаак Ньютон, потерявший состояние, любовницы короля, и любовники королевы, распространяющие акции среди своего окружения и т.д. 

Кстати, в это же время во Франции произошла история с «Миссисипской компанией» — тоже пузырь, но только французский, лопнувший в 1720 году. Там своя история и свои герои. Спекулянт Джон Ло и разработанная им «система Ло». Но это уже тема для отдельной истории.

Но почему такой сериал вряд ли снимут? И как с этим связан биткойн? Подробно разобрал в нашем клубе ProДеньги.