Профессионал кибербезопасности пропустил врага через задний ход. В результате растущий бизнес почти перестал таковым быть. Что там у них произошло?
Все мы помним, когда Позитив с ноги вышиб запертую дверь IPO и ворвался на фондовый рынок. Случилось это в конце 2021 года как раз перед началом известных событий в феврале 2022 года. В моменте цена акций опускалась до около 400 рублей, а потом чуть больше чем через 2 года акции выросли до примерно 3200 рублей за акцию. Если что это +700% за 2 года. К этому нужно прибавить ещё 191,36 рублей дивидендов на акцию или, грубо говоря, ещё +50% от цены покупки.
А потом что-то случилось и акции начали падать. Этому не смогли препятствовать даже сообщения по типу:
- С начала СВО количество компьютерных и DDoS-атак в среднем ежегодно увеличивается на 70% — глава Роскомнадзора
- Госдума приняла закон, расширяющий возможность зачета расходов компаний на закупку российского ПО
- Объем госзакупок российского ПО и ОС за 9 месяцев 2024 года увеличился на 31,2% г/г, до ₽2,3 млрд на фоне запрета иностранного ПО
- В РФ IT-отрасль выросла на 60% в I полугодии 2024 года
Летом люди, у которых были не только калькуляторы, но и глаза, увидели не совсем приятную отчётность Позитив технолоджи. За 1 полугодие 2024 года Позитив хоть несколько и увеличил выручку, но получил убыток в 4,4 млрд рублей, по сравнению с убытком в 0,38 млрд рублей годом ранее. Этот убыток можно сравнить с размером выручки за 1 полугодие 2023 года.
Можно сказать, что это было сравнительно как наступить в какашку на наклонной плоскости и катиться на ней вниз. Чем акции Позитив технолоджи и не побрезговали воспользоваться. В результате к текущему дню они соскользили на где-то 32%.
Была шумиха насчёт допэмиссии. Менеджмент объявил, что желает сделать допку на 25%. Это крутится вокруг «если капитализация удвоилась, то компания делает допку в 25%». Это делается, как говорил в интервью менеджмент, чтобы мотивировать сотрудников. Плюс к этому раз они станут акционерами, то могут захотеть увеличить стоимость своего пакета и трудиться ещё более усердно.
С другой стороны, эти сотрудники имеют право продать все эти акции. И теперь представьте все эти «25% акций» (грубо говоря) падают в стакан, подсаживая на бутылку других акционеров, что имели несчастье иметь в своём портфеле акции Позитива, которые окажутся для них не такими уж и позитивными.
В общем на такой новости тогда акции нормально просели. Было здорово. Правда только шортистам.
Теперь выходит отчёт за 9 месяцев 2024 года. Там Чистый убыток стал уже 5,3 млрд рублей, по сравнению с прибылью годом ранее. т.е. за 9м 2023 года была прибыль 2,31 рубль на акцию, а за 9м 2024 года убыток 79,83 рубля на акцию. И это ещё не всё. Менеджмент понизил прогноз отгрузок за 2024 год с 40-50 млрд до 30-36 млрд. Нехилая такая вот разница.
Вчера, под вечер, вышла новость, что акционеры повторно одобрили допэмиссию в размере 5,214 млн акций.
Получается, прибыли нет, зато акций станет больше.
Но нужно быть как всегда честным. основная прибыль всё же в 4 квартале. Так что просто нужно подождать.
Я так, на всякий случай, глянул другие конторы и вот что выяснил:
- Аренадата Р/Е = 11,2
- Диасофт Р/Е = 15,7
- Астра Р/Е = 27,3
- Софтлайн Р/Е = 12,9
- Позитив Р/Е = 34,2
На фоне других кажется, что цена Позитив Технолоджи впитывает в себе огромные ожидания на сильный будущий рост. Отгрузки за 2024 год покажут рост около 30%. А это уже где-то около границы, так называемых, компаний роста.
Министр Шадаев сказал, что в 1 полугодии 2024 IT- отрасль выросла на 60%. Получается, Позитив не успевает?
В общем, кажется, что тут Марианская впадина. Но хотелось бы подойти к этому аккуратненько. Потому что всё может измениться, но, скорее всего, не в ближайшее время.
жадность губит
по мне так компанию разгоняли какие то личности, и не факт что разгон акций путем бухгалтерской манипуляций засчитывался в рост прибылей
Возьмем по цене IPO, не иначе.
На самом деле это свинство по отношению к акционерам (благо таковым я уже не являюсь). Вместо того, чтобы брать в долг вы размываете долю. В первую очередь от этого страдают миноритарии. Очень надеюсь, что законы бизнеса вас накажут за это.
если Бог не разрешит ставить импортное ПО на контролируемые рабочие места, то у Позитива и других местных импортозаместителей будет хлеб и будет масло
другой вопрос — останутся ли они более-менее частными или принудительно (после 748 налоговых проверок) войдут в какой-нибудь Газпром-инфопрорыв или Сбербанк-инфоскачок
Во-первых, Позитив это ИБ, а не айти, бюджет на ИБ обычно около 5-15% процентов от айти бюджета, так же и темпы роста рынка около 10% в год, если Позитив покажет рост в 30-40%, это будет очень круто. Про сезонность отгрузок уже сказали, ждём результатов в первом квартале 2025, тогда можно что-то предметно обсуждать.
Во-вторых, никто импортное ИБ в РФ уже не пустит, сейчас госорганам и компаниям критической информационной инфраструктуры просто запрещают его ставить, да и сами они рисковать лишний раз не хотят, а, учитывая, что в РФ три крупнейших игрока на ИБ рынке — Касперский, Солар и Позитив, вот они в 3м и поделят большую часть рынка, который по прогнозу ЦСР к 2028 году будет 715 лярдов (отчёт можно легко загуглить), при этом из 3х компаний самые крупные инвестиции в r&d у Позитива, а именно на технических компетенциях и основано все благополучие технологических компаний.
Ну а допка, да, с точки зрения миноритариев всегда минус, с точки зрения сотрудников будет плюс:)
Учите матчасть!
Добрый день! Ваши высказывания, что Positive Technologies является слабой компанией не соответствуют действительности. Positive Technologies занимает лидирующие позиции на российском рынке кибербезопасности. По данным ЦСР, доля Positive Technologies на рынке ИБ по итогам 2023 года увеличилась до 14,1% и практически вплотную приблизилась к показателю Лаборатории Касперского (14,5%), что значительно превосходит доли других российских ИБ-компаний.
Хотим также отметить, что Positive Technologies является растущей компанией и планирует расти выше динамики рынка. В этом году темпы роста рынка ИБ замедлились, что подтверждает ЦСР. Чтобы продолжать расти высокими темпами мы инвестируем в R&D – разработку новых продуктов, усиливаем команду экспертов и повышаем скорость вывода продуктов на рынок, выходим в новые для нас сегменты рынка, развиваем международный бизнес.
Как мы неоднократно говорили, наш бизнес отличается высокой степенью сезонности – 70-75% отгрузок приходится на 4 квартал. Поэтому советует не делать поспешных выводов, наиболее репрезентативными являются результаты по итогам года.
Теперь, что касается допэмиссии. Позвольте обратить ваше внимание, что размер дополнительной эмиссии в этом году составит 7,9 % от уставного капитала, а не 25%, как вы указываете в своей публикации. Напомним, что дополнительная эмиссия – один из источников финансирования, который мы планируем использовать в рамках основных принципов работы с капиталом для реализации следующих инициатив, направленных на масштабирование бизнеса: реализация программ мотивации контрибьюторов в рост бизнеса, капиталоемкие инвестиции, потенциальные сделки M&A и др. В этом году программа мотивации будет охватывать результаты вклада контрибьюторов в рост бизнеса компании в 2022-2023 году. Расчет объема дополнительного выпуска произведен исходя из роста капитализации компании за 2023 год (+59%).
Так вот: лидирующие позиции на рынке РФ занимали Симантек и Каспер. Позитива там и рядом не было.
И если бы вы реально с этим работали, то знали бы, что симантек и касперский не работают в этой нише. Опыт работы более 10 лет говорите? У меня опыт 9 лет в ИБ и 14 лет в IT в принципе. И профильное образование ИБ. И работа с защитой ГТ, КТ и других видов тайн. Закончили пипирками мериться?
«не могу сказать как это точно обустроено в данном конкретном случае» — может быть тогда не позориться своими прогнозами и домыслами/догадками?
«Ничего не утверждаю, просто предполагаю» означает «не отвечаю за свои слова, но вот вам моё особоважноемнение»? При этом предположения сопряжены с прямым обвинением менеджмента компании и госслужащих. При чем в предыдущем комментарии вы не «предполагали», а прямо утверждали, что компания доит миноритариев и выводит деньги за границу.
Пардон, не нужно себя так вести, не красиво. Нельзя назвать человека п$даром, а потом сказать, типа я не утверждал, я предполагал. Навевает отмазками юношей пубертатного периода развития.
1. Я специалист по ИБ и в «тему» вовлечен более чем полностью. Поэтому могу делать какие-либо обоснованные умозаключения по этому поводу.))
2. Планы допэмиссии при удвоении были еще с IPO, кому не нравилось, не зашли.
А лай пока у вас. Тем более пустой, как у шавки. Чисто погавкать ради кайфа. Было бы круто, если позитивы подали бы на вас в суд за клевету («А то, что они выводят деньги — 100%.» — ваши слова) и очернение репутации. Обычно при серьезной заварухе такие как вы засовывают язык поглубже и извиняются.