Итоги прямой линии с Президентом и что ожидать по ключевой ставке завтра (ну да, такой анимешный заголовок)

Итак, хоть я и уверен в том, что вы смотрели (или читали текстовую трансляцию), но все же считаю нужным подвести некие итоги по прямой линии с Владимиром Путиным. Также интересно будет сравнить с теми прикидками, которые я делал в воскресенье (https://smart-lab.ru/blog/1094664.php).

Начнем с внешней политики. Как я и предполагал, было заявлено о том, что Россия готова к переговорам. Но точных сроков их начала все еще нет. При этом в вопросе журналиста упоминается о том, что Россия подойдет к этим переговорам как слабая сторона. Видимо энбесиц (журналист из NBC) имеет в виду заявление Трампа о потерях сторон на СВО, причем якобы потери России значительно превышают потери Украины. Здесь можно гадать о том, откуда такие данные и зачем они были объявлены, но сейчас очевидно то, что данный нарратив будет проталкиваться со стороны США как полноценный довод к компромиссам (уступкам) со стороны России. Президент с этим мягко, но непреклонно не согласился, приведя свои доводы. Но при этом одну важную деталь, на которую можно ориентироваться при каких-либо прогнозированиях конца СВО, Путин дал.

Россия берет за основу уже существующие наработки, которые были созданы в Стамбуле в 2022 (± можно посмотреть на них здесь https://ru.wikipedia.org/wiki/Переговоры_между_Украиной_и_Россией_(с_2022)#Позиции_сторон), но “И исходя из реалий, которые складываются на земле сегодня.”. Т.е. ни о каком-либо занятии территории значительной части Украины речи не идет, и, соответственно, сами переговоры не будут откладывать по причине того, что, например, российские войска не вошли в Харьков. И, следовательно, горизонт проведения переговоров не будет отодвигаться в будущее, исходя из диспозиций войск. По поводу открытости России вести переговоры интересно отметить и то, что Путин заявил о том, что в принципе он готов к проведению переговоров и с Зеленским. Но для этого он должен легитимизироваться в соответствии с Конституцией Украины. Т.е. именно политического или ментального барьера у него по этому пункту нет. “Это чисто формальный юридический вопрос.” По идее это очень важный пункт к тому, чтобы со стороны руководства Украины была принята неизбежная реальность. Но при этом, отвечая на вопрос про ракетный комплекс “Орешник” Путин также упомянул — “ Нам есть с кем разговаривать на Украине, и там много наших ребят, которые тоже вместе с нами мечтают о том, чтобы избавить свою страну от неонацистского режима.” Т.е. пространство для маневра в части проведения самих переговоров Россия за собой оставляет.

Резюмирую все выше написанное можно заключить следующее: Россия из уст Главы государства объявила свои контуры в переговорах. Да, мы уже не откажемся ни только от ЛДНР, но и от Херсонских и Запорожских областей. Но видимо планов по условному “российский флаг над банковой” в настоящий момент нет. При этом это все-таки не значит, что наступление будет остановлено и не будет каких-либо новых референдумов. Однако сейчас мне видится то, что наступление является неким “доводом” со стороны России к началу этих переговоров. Запад пока стоит на позиции того, что он вообще делает одолжение России. Мол, посмотри у тебя и санкции, и инфляция, и потери; но как только ты согласишься на мир все для тебя станет намного легче.

Я вижу здесь пока некую взаимоисключаемость позиций. Но фактически, мне кажется, пока время играет скорее за нас. Наступление идет, идет и вероятность новых референдумов или иных аналогичных мероприятий. Санкции безусловно наносят вред, но вред такой, который не заставляет Россию немедленно сеть за стол переговоров с тем, что есть и не улучшать свои договорные позиции далее. Плюсом сам Зеленский артачится. Западу придется, пока Россия будет вести наступление, между прочим, тратить ресурсы и время на то, чтобы решить эту проблему.

Резюмируя резюмирование по данному пункту, пока рано делать свои инвестиционный решения на основе новостей о мире, которые будут проскальзывать в будущем. Пока не проявиться фазовый сдвиг в Киеве, и пока от Трампа не прозвучат фразочки из Стамбульских соглашений, дипломатическое поле будет лишь еще одним полем противостояния, а не путем к его завершению. Поэтому ожидаю, что конфликт будет завершён не ранее второй половины 25 года, даже ближе к его концу. И не буду удивлён в том, что он даже пролонгируется на первую половину 26 года.

Далее рассмотрим блок, условно который можно назвать “экономические программы”. Естественно, он был освещен. В первую очередь Президент сообщил об успехах в развитии экономики: в этом году будет 3,9%, а может быть и 4% даже. Но при этом он почти сразу же отметил, что это не повод для расслабления, и что экономика должна сохранить набранный темп. Далее данные об росте промышленности — 4,4%, а размер безработицы составил рекордно низкие 2,3% (в своей предыдущем посте я указывал на размер 3% — видимо я был не точен). И, внимание!, его тревожат размеры инфляции – более 9%. Но в целом ситуация стабильна. Далее стоит отметить то, что по словам Президента будут сохранены программы льготной ипотеки (арктическая, семейная, сельская, дальневосточной гектар, семейная, IT). Очевидно то, что это будет оказывать влияние на застройщиков и банки. Насколько это именно поможет застройщикам выйти из пике, я пока не могу сообщить. Надо разбираться. Но вот у банков просадки по прибыли будут несколько ниже, чем, видимо, сейчас принято думать. А поскольку ипотека – это штука долгосрочная, после 26-27 годов банки на ней бустанут, и это сейчас не заложено в их котировках! Но при этом важно понимать, что эти программы являются мощным проинфляционным фактором.

На ответе на вопрос об скоростном интернете кто-то мог начать заглядываться на Ростелеком, особенно с учетом его масштабной просадки в этом году. Но как по мне, это больше положительно скажется на производителях ПО и железа, типа Астры и Диасофта. (А вот youtube’у, судя по всему, труба, но это не в тему поста, а просто моя личная боль).

Рассмотрим теперь вопрос по газовым компаниям. Тот самый, от которого загрустил Газпром, и взбодрился Новатэк. Начнем с Газпрома. Ситуация для него, конечно, скверная, но все-таки мне кажется не настолько аховая, как это увидели все. Обратимся к цитате Путина: “Но это не наша проблема, это Украина перекрыла поставки нашего газа европейским потребителям. одной стороны, клюют у них с руки, потому что только при поддержке со стороны Запада, в том числе и из Европы, она может существовать. Не только воевать – существовать. И в то же время создает им проблемы, перекрывая поставки нашего относительно дешевого газа в Европу. Этого контракта не будет, уже всё ясно.” Лично я не увидел здесь как такового запрета на экспорт газа от Президента. Фраза произнесена как заключение на действие со стороны Украины. Сегодня Зеленский подтвердил, что нового договора о транзите не будет. Но подтвердил он это после встречи с главами стран ЕС. Т.е. заинтересованность от ЕС присутствует. А что будет, если Зеленский вдруг начнет отсутствовать как лидер Украины (Асад не даст соврать)? Поэтому, хоть шанс и малый, но он для Газпрома остается. Теперь по Новатэку. Вот здесь ничего конкретного я не услышал. Президент просто верит в него. И в наш СПГ. Сам Новатэк был, несмотря на свой размер, историей роста. Сейчас рост существенно препятствуется Западом, это отмечает и сам Президент. Так откуда оптимизм? Возможно, сейчас он вошел досрочно на этап своей зрелости и достаточно умеренными темпами роста.

Ну и теперь десерт, который можно озаглавить как: “она сама, наверное, этого пока не знает”. Как уже было отмечено здесь ранее, Путина тревожит текущий размер инфляции. И исходя из своих ответов “главным по инфляции” остается Эльвира Набиуллина. И, соответственно, борьба с инфляцией будет вестись ее тактическими приемами. Более того, Путин упомянул такую фразу “Такой разогрев экономики”. Это еще раз подтверждает то, что текущие темпы роста удовлетворяют руководство страны, и никто не будет ценой инфляции еще больше гнать его кнутами. Что ж, о результатах встречи с крупным бизнесом в понедельник нам не сообщали. Но, как я и предполагал, КБ видимо не смог привести достаточное количество доводов к тому, что экономика загибается от текущего размера ключевой ставки. Мало? Давайте поищем другие аргументы.

Следующая цитата: “У нас и правительство, и Центральный банк ставят уже задачу так приземлить вот эти темпы. И на следующий год, я думаю, они по разным оценкам должны у нас быть там, где-то 2-2,5%. Такая мягкая посадка для того, чтобы сохранить макроэкономические показатели. Это то, к чему мы должны стремиться.” Президент два раза в ответе на вопрос отметил “приземлить” и “мягкая посадка”. Это значит то, что, когда в будущем определенная публика будет стенать о том, что ЦБ загубил экономику и будет приводить отрицательные квартальные темпы роста, эти стенания никого не будут манать. Это уже в ПЛАНЕ, этот отрицательный рост ждут! При таком ходе событий – смотри и не перепутай: “В целом ситуация стабильная и надежная.”  Мало? Давайте поищем другие аргументы.

Ответ на вопрос бибисивца (журналист из BBC): “Да, инфляция есть. Мы будем с этим бороться. Но у нас есть и темпы экономического роста.”. Президент два раза через длительный промежуток времени, отвечая на вопросы, решительно заявил о борьбе с инфляцией. Это уже не спишешь на вырвано из контекста или оговорился. Я считаю здесь вопрос закрыт.

Теперь по поводу тех ребята, кто увидел во фразе “Например, некоторые эксперты полагают, что Центральный банк мог бы эффективнее и раньше начать использовать определенные инструменты, не связанные с повышением ключевой ставки. Да, ЦБ начал это делать где-то летом, но, повторяю, вот эти эксперты считают, что это можно и нужно было бы делать раньше. Их много, я сейчас не буду их перечислять, да и аудиторию нашу нет необходимости утомлять этими соображениями по поводу различных способов регулирования Центрального банка.” то, что Путин отчитал ЦБ. И, соответственно, вероятно с их точки зрения, якобы он вдруг надавит на ЦБ. От чего политика в отношении определения ключевой ставки перевернется на 180, и мы все заживем долго и счастливо. Ну что ж, я, конечно не медик, но этим ребятам рекомендую изучить то, что означает термин “Апофения”. А еще лучше узнать, как с этим бороться. Кстати, вполне возможно часть этих экспертов и побывало у него в понедельник. Приводим цитату все того же Путина – надавителя на ЦБ (и вы уже догадались какую): “Нет, она мне не говорит, какая будет ставка, она сама, наверное, этого пока не знает, потому что они обсуждают это на совете директоров, на своей комсомольской ячейке. И в ходе дискуссий принимают окончательные решения. Но надеюсь, что оно будет взвешенным и будет отвечать требованиям сегодняшнего дня.” Лично меня как-то очень трудно убедить в том, Путин надавливает на ЦБ, но одновременно с этим не знает, в какой степени он надавливает. И что-то мне подсказывает то, что вряд ли он стал бы надавливать каким-то таким образом, что надавливаемая Набиуллина так и не поняла, что от нее требуется. Это еще одно подтверждение того, что Путин доверяет методам Эльвиры в борьбе с инфляцией и верит в саму необходимость борьбы с инфляцией. Да фраза “будет взвешенным” понижает вероятность повышения ставки в размере 23%+, но фраза “и будет отвечать требованиям сегодняшнего дня” не оставляет шанс на 22% и меньше. Требования ко дню Президент РФ и глава ЦБ РФ уже озвучили.

Пока оставляю свой прогноз в силе – 23%.

P.S. Если вам интересен я как автор, подписываетесь на мой телеграм-канал: https://t.me/blog_arttech