BlackSholes и IV Surface - бесполезны для прогноза цен

Я умышленно долгое время игнорировал классическую финансовую математику, поскольку считал ее фундаментально неверной. И выполнял все рассчеты «с нуля» как если бы это был некий обычный техпроцесс.

И долгое время не мог понять зачем нужны BlackSholes который давно и всем известно неверен, и некая Implied Volatility Surface. Последнюю неделю решил таки разобраться и читаю The Volatility Surface, Jim Gatheral. Я только еще больше убедился в бесполезности этих вещей, но теперь знаю что это такое.

Вобщем, простым языком.

БлэкШолс, это когда ты подставляешь в формулу НОРМАЛЬНОЕ распределение цен акции которое БУДЕТ через год, и он рассчитывает цену опциона.

— Это все считается без всяких блак шолсов, через симуляцию монте карло за миллисекунду. Причем для любых распределений а не только нормальных.
— Распределение заведомо не нормальное, и блакшолс заведомо известно ошибочен.
— Но самое главное, это вопрос на копейку. Главный вопрос — откуда взять это самое БУДУЩЕЕ распределение.

Те зачем нужен блакшолс когда монтекарло проще и точнее — непонятно. (ее адаптации я так понимаю нужны для каких то быстрах расчетов при высокочастотном трейдинге, и тп, когда полноценные симуляции слишком медленны, но едва ли это кому нужно кроме единиц).

А IV, это инверсия блек шолс. Берем цены опционов акции, и пересчитывая их обратно через блакшолс, получаем назад нормальное распределение цен акции, ожидаемое участниками рынка через год, одну цифру, сигму, параметры нормального распределения которое дало бы эти цены.

Но, вместо одной цифры в теории, на практике получается множество цифр, образующих некую поверхность — Implied Volatility.

Это фальщивая поверхность, и это тоже известно, распределение акции через год одно. Но, из за 2х перекосов — а) неверности блакшолса и б) возможно неверной оценки опционов участниками рынка — мы получаем конфуз, вместо одного распределения — кучу разных.

Эта поверхность, затем используется как линейка, для оценки неких параметров ожидания рынка. Строго говоря тут ошибки нет, все корректно, ошибка блекшолс компенсируется кривизной поверхности.

Но мне сомнителен сам подход — сделать себе заведомо кривую линейку, и затем измерять ею, постоянно помня что она кривая и пересчитывая результат измерения с поправками.

И, как и блакшолс, Implied Volatility — не прогнозирует цену акции через год, а лишь описывает что думают об этом рынок.

Это тоже самое как если мы смотрим на акцию газпром сегодня стоит 100р, это мнение участников рынка. Вот сколько из этой цены вы сможете извлеч пользы о цене акции газпрома через год. Столько же сможете извлеч и из IV, это всего лишь измерение текущих ожиданий рынка, только более сложное.

Но и это еще не все. Почти все модели по опционам, настраиваются не на реальный прогноз цены, а на моделирование ожиданий, те на соответствте с IV. И на главный вопрос на миллион долларов — не отвечают.

Вкратце — я думаю, эти штуки полезны для массовых краткосрочных ставок, и перехвата небольшой прибыли, для поиска мелких рыночных аномалий, небольших перекосов во мнении участников рынка, и т.п.

Но большинству обычных людей толку от всего этого ноль, им таки нужно другое, тот самый вопрос как получить прогноз цены акции (распределение вероятностей цены акции через год).

А расчет цен опционов, зная это распределения, тривиальная задача.

Есть также ряд малоизвестных моделей которые пытаются прогнозировать цену — это симуляции, иерархические цепи маркова, но информации по ним маловато…