Как спрогнозировать будущую инфляцию?

Расчётом инфляции будущих периодов занимаются многие экономисты, да что там экономисты, все центральные банки бьются над этой задачей(ну или делают вид). Какой бы ЦБ ни взять, они почему-то постоянно ошибаются, будь то ФРС или наш ЦБ, который никак не может угадать инфляцию ни на год, ни хотя бы на пол года вперёд.

Наш ЦБ

Доклад ЦБ от февраля 2023 года, с прогнозируемой инфляцией в 5-7% по итогам года и 4% по итогам 2024 года;

По факту в 2023 году официальная инфляция была 7.44%(не уложились в собственный диапазон).

Если кто-то думает, что наш ЦБ сделает из этого какие-то выводы, то он заблуждается. В аналитическом выпуске от 14 августа 2024 года, ЦБ прогнозирует инфляцию за 2024 год на уровне 6.5-7%, а на 2025 — 4.5%.

Обращу внимание, что ЦБ пытался спрогнозировать инфляцию на 5 месяцев вперёд. Ни на год, ни на два, и даже не на пол года вперёд. Естественно аналитики ЦБ и тут об*ср*л*сь: официальный уровень инфляции по итогам 2024 года составил 9,52 процента. А ведь исходя из их докладов и пресс-конференций многие аналитики, экономисты и эксперты строят свои прогнозы. Интересно, в 2025 году инфляция составит 4-5% или они опять ошибутся?

ФРС

Но не стоит впадать в уныние от уровня компетенции наших экономических властей, на западе всё не сильно лучше.

Напомню, 30 ноября 2021 года «Глава Федеральной резервной системы Джером Пауэлл предложил перестать использовать слово «временная» по отношению к инфляции. По его мнению, «вероятно, сейчас самое время отказаться от этого слова и объяснить, что мы имеем в виду», сообщает CNN Business.» Т.е. бороться с инфляцией они собрались в серьёз и надолго.

Всё бы ничего, но с момента объявления «крестового похода» против инфляции, в ноябре 2021 года, до момента пика и начала снижения инфляции в США прошло всего 7 месяцев. Острый период «постоянной» инфляции продлился 7 месяцев с момента её объявления.

То ли не обращая на показатели, то ли наслушавшись прогнозов Saxo Bank о предстоящей инфляции в 15%, 7 февраля 2023 года Джером Пауэлл заявил: "борьба с инфляцией потребует довольно длительного времени в свете неожиданно мощной трудовой статистики за январь".

Действительно, снижение инфляции на 3 процентных пункта в течении 8 месяцев никак не может привести в мысли что: может быть пик уже пройден и инфляция побеждена или в процессе поражения?

Разумеется нет, и 25 августа 2023 года «председатель ФРС Джером Пауэлл предупреждает, что борьба с инфляцией далека от завершения», и предупреждает: «что для восстановления ценовой стабильности, вероятно, потребуется длительный период повышения процентных ставок». Да, к этому моменту инфляция снизилась ещё больше и достигла уровня 2005-2007 годов и чуть превысила уровни 2017-2020г., когда никто «на себе не рвал тельняшку» по поводу инфляции, и не пытался её побороть.

«Длительный период повышения процентных ставок» же просто испарился: с момента заявления Пауэлла, ставка ФРС не повысилась ни на один базисный пункт(0,01%).

Три заявления главы ФРС, и все три «в молоко».

Теория и практика

Может быть инфляцию невозможно просчитать? Иначе как получаются выше написанные казусы? На мой субъективный взгляд, мэйнстримные экономисты оказались в плену своих собственных иллюзий(искажений реального положения вещей). Инфляция в 90% случаев вызвана ростом денежной массы и всего что из этого вытекает, например последующей девальвацией национальной валюты. Это достаточно простая мысль упорно не посещает головы финансовых чиновников, хотя широкую известность она приобрела в середине 20 века благодаря Милтону Фридману.

Инфляция всегда и везде является денежным феноменом. — Милтон Фридман

Данный вопрос я затрагивал в посте "ЦБ против инфляции, нулевые результаты".

Таким образом, если следить за денежными агрегаторами, то можно будет понять в какую сторону движется инфляция.

В посте "Инфляция из ниоткуда?" я привел график денежной массы Еврозоны и инфляции в ней, где с помощью индикатора изменения силы текущего тренда предположил дальнейшее движение инфляции.

В США ситуация схожа:

А вот в России ситуация несколько иная. США и Еврозона имеют свободно конвертируемые валюты, благодаря чему они достаточно устойчивы и не подвержены сильным колебаниям(как правило ±10%). Доллар США так вообще старшая валюта, так сказать, мировой эталон. Рубль таким похвастаться не может. Его колебания по 50-100% в год, вкупе с высокой зависимостью страны от импорта сказываются на инфляции.

В 2024 году ЦБ перестало «печатать деньги», что в ближайшей перспективе должно нормализовать инфляцию, однако нынешняя девальвация рубля является ровно противоположным фактором и в случае его дальнейшем ослабления, избежать роста инфляции не получится.

Телеграм: t.me/real_economics