Личные продажи в январе

C 20 декабря 2024 года индекс Московской биржи вырос на 20%, почти достигнув 3000 пунктов, позволив инвесторам заработать.

Я агрессивно покупал акции широким фронтом (в портфеле было 16 эмитентов) в тот момент, но настала пора распродавать купленные акции в декабре.

📌 Причины продаж

— Геополитика. Хрустального шара в наличии у меня нет, поэтому действую по принципу: надеюсь на лучшее, а рассчитываю на худшее. Держать акции при Индексе в 2500 и при 3000 — это две большие разницы при негативном внешнем фоне.

— Ставка и безриск. По-прежнему не стоит забывать, что ключевая ставка 21%, поэтому от акций хочется получать доходность 25-30%. Остались ли такие акции после бурного роста индекса? Да, но количество имен сильно сузилось.

— Отчеты. Жду слабых отчетов за 2024 год по большинству эмитентов, что будет давить на широкий рынок + прибыль за 2025 год уменьшиться из-за роста ставки налога на прибыль с 20 до 25%. Предпочитаю концентрироваться на отдельных компаниях, которые в 2025 году превзойдут свои  результаты за 2024 год.

📌 Что продал и почему

— Диасофт 📲. Ушел из портфеля по 4390: менеджмент дает оптимистичный прогноз за 2025 год в размере 6 млрд EBITDA, что дает форвардный EV/EBITDA за 2025 год 8, которая будет достигнута в апреле 2026 года. Дешевизны относительно рынка нет.

— Алроса 💎. Продал по 57+ рублей, а причин продажи масса: цены на алмазы во втором полугодии 2024 года, трудности с реализацией запасов De Beers, убыток в РСБУ за 3 квартал, санкционное давление, поэтому не жду позитивных отчетов за 2024 год и 1 полугодие 2025 года.

— НЛМК 💿. Получил скрытый дивиденд за 2024 год, продав по 154 рубля. Cитуация в черной металлургии тяжелая из-за ситуации в стройке, что привело к падению производства и продаж в последние кварталы, что наглядно видно в операционных отчетах ММК.

— Газпромнефть ⛽️. Единственная вынужденная продажа по 612 рублей — ожидаю негативное влияние SDN-санкций на маржу компании + есть риск урезания дивидендного пейаута с 75 до 50% из-за снятия НДПИ на 600 млрд рублей с Газпрома с 2025 года.

— Европлан 🚗. Ушел по 724 рублей Европлан, так как компания уже выплатила дивиденды за 9 месяцев 2024 года + лизинг ждет тяжелый год при ставке 20%, поэтому не жду роста по прибыли в 2025 году. P/BV уже больше 1.7, консервативный Сбер выглядит предпочтительнее.

— Новатэк 🔋. Брал ступеньками по 1000, 900 и 800, поэтому из-за роста котировок доля в портфеле превысила 12%. Продал 6% по 1072, которые были приобретены по 800 рублей у пессимистов. CША плотно взялись за российский СПГ + дивидендная доходность не впечатляет.

— Юнипро 🔌. Ковбойская покупка компании за 1 EBITDA с последующей продажей по 2.09. Котировки компании сохраняют потенциал роста на 50% от текущих, но улучшится ли геополитика, которая позволит распределить накопленную кубышку? Я предпочел синицу в руках.

Вывод: перехожу в оборонительную позицию при безрисковой 21% cтавке, поэтому доля акций в портфеле упала ниже 50% после роста индекса на 20%.



Подпишись, мне будет приятно!

t.me/roman_paluch_invest