Торговый дневник MOEX. 2025: неделя 6

1. Наступило время удивительных годовых отчетов и открытых ртов у тех, кто оценивал компании как дешевые по неким прежним историческим мультам. Добро пожаловать в реальность.

Первой по МСФО 2024 отчиталась Северсталь (#CHMF). По результатам анализа вышедшей отчетности компания не представляет для меня интереса. Дорого для показанных цифр и ставки 21%.

ТЗА (#TUZA) отчитался по РСБУ 2024. Эту форму можно использовать для оценки дел в компании, хотя МСФО лучше. Неверно вбил вначале цифры в систему, на экране показало что-то ужасное, а котировка уже летела вниз…  И я нажал продать все. Удалось даже зафиксировать некоторую прибыль.

Но потом разобрался более подробно в циферках. Отчетность, конечно, вышла хуже ожиданий. Планы не выполнены, маржинальность падает. Однако и вышедших показателей хватает для прохождения в портфель при ставке в 21%. Поэтому откупил компанию обратно, получилось немного дешевле даже. Но взял назад в меньшем количестве. Компания остается в портфеле, однако ее потенциал (балл и вес относительно других компаний) значительно снизился: примерно в три раза.

Не спешите продавать, пока не разобрались; не спешите покупать, пока не разобрались. Хотя иногда счет идет на секунды, конечно…

Инфляция давит на маржинальность компаний, и это еще у этой компании нет долга и на нее не давят процентные платежи. И госпомощь имеется. Но и этого хватило, чтобы срезать апсайд в три раза. Что же будет в цифрах у должников…

Для окончательной оценки компании жду МСФО 2024, который, как показывает история, выйдет где-то в конце апреля.

2. По геополитике без изменений. Всю неделю репостил различные новости по этой линии. Мое мнение прежнее: никакой эйфории и воздушных замков, СВО продолжается, говорить о реальном мире не приходится, все остальное спекуляции и треп. Будут реальные подвижки – я готов. Пока деньги пусть полежат в долгах.

Гораздо более важным событием будет предстоящее заседание ЦБ РФ в следующую пятницу 14 февраля. Консенсус в том, что ставку оставят без изменений. Но я, памятуя о декабре, заложил сразу 4 сценария: ставка без изменений, ставка +1%, ставка -1%, ставка -2%. Зачем так много. Дело в том, что, когда будет оглашена новость, счет пойдет на секунды, чтобы среагировать. И определить свое поведение на тот или иной случай лучше заранее. Чтобы потом не мельтешить. Под каждый сценарий я создал четыре отдельных кармана сделок. И, чтобы запустить покупки-продажи по любому из сценариев, мне надо будет сделать два клика. Все решения на тот или иной вариант развития событий должны быть приняты заранее. При наступлении события должно идти только исполнение. Мне кажется, это более разумный подход, чем принятие решений пост-фактум и метания по сторонам.

3. По бумагам в портфеле жду отчетов. ТЗА (#TUZA) показал, что покупать на все по старым цифрам преждевременно, апсайды могут падать в разы.

ЦИАН (#CNRU) оставил в портфеле, иду на обмен.

4. Покупки были точечные, минимальные, из значимого был Хэдхантер (#HEAD).

5. Новости по бумагам из портфеля:

— ЦИАН (#CIAN, #CNRU): МКПАО «ЦИАН» ЗАПУСКАЕТ ОФЕРТУ НА ОБМЕН БУМАГ CIAN PLC НА СВОИ АКЦИИ С КОЭФФИЦИЕНТОМ 1:1, СБОР ЗАЯВОК ДО 6 МАРТА. Торги акциями могут начаться 3 апреля.

— ТЗА (#TUZA): отчитался по РСБУ 2024.

— ВТБ (#VTBR): Рублевые пассивы ВТБ в 2024 г. выросли на 60%, вдвое опередив по динамике рынок, банк увеличил свою рыночную долю до 18,5% (+3,4 п.п. за год).

— Русснефть (#RNFT): В 2024 году «Русснефть» добыла 6,092 млн тонн нефти (-5,3%) и 2 млрд кубометров газа (-5,1%). Снижение нефтедобычи главным образом обусловлено обязательствами России по сокращению нефтепроизводства в рамках сделки ОПЕК+. Прирост запасов Русснефти в 2024 году превысил 10 млн т нефти.

6. Поступлений не было.

7. Итого в портфеле 17 акций. На конец недели в акциях 54,2%, в валютных облигах – 45,8%. Весь фокус на заседание по ставке и отчеты компаний.





Никакие сделки и идеи не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Я рассказываю про то, как поступаю со своими деньгами. А как вам поступать со своими – думайте и решайте сами. На бирже никому нет дела до того, как сохранить и приумножить ваши деньги, а вот как ими поживиться – дело есть многим. Потому – никому не верим на слово, включая меня, все проверяем.

Телеграм