Прогноз развития российской экономики на период 2025-2027 гг

И.Левитан «Над вечным покоем»

ЦЕНТР МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА И КРАТКОСРОЧНОГО ПРОГНОЗИРОВАНИЯ

7 февраля опубликовал уточненный прогноз развития на ближайшие годы.

          КРАТКОЕ ИЗЛОЖЕНИЕ

    В начале 2025 г.о возросли риски ухудшения внешнеэкономической среды для российской экономики.
    Во-первых, в США были введены масштабные санкции против энергетического сектора российской экономики, в частности против таких крупных нефтепроизводителей как «Газпром нефть» и «Сургутнефтегаз», компаний, которые занимаются страхованием морских перевозок («Ингосстрах» и «АльфаСтрахование»), а также более 150 танкеров.
    Во-вторых, президент Трамп анонсировал заметное увеличение добычи нефти в США, что может негативно отразиться на ценах на нефть на мировых рынках.

   Для оценки  макроэкономических последствий этих санкций были рассчитаны два сценария: базовый, основанный на предпосылках, не учитывающих указанные выше дополнительные санкции, и санкционный. Базовый сценарий  является умереннооптимистическим, внутренняя политика направлена на стимулирование государственных и частных инвестиций, не ставящее под угрозу финансовую стабильность, а также ожидается медленное смягчение денежно-кредитной политики, начиная с середины этого года.

Основные отличия в исходных предпосылках санкционного сценария от базового состоят в следующем: — снижение экспорта нефти и нефтепродуктов на 30 млн. т. в 2025 г., на 43 млн. т. в 2026 г. и на 35 млн. т. в 2027 г., а также соразмерное снижение добычи нефти; — небольшое снижение экспорта трубопроводного газа – на 4-5 млрд. куб. м в год и некоторое падение добычи газа; — более низкий уровень цен на нефть (примерно на 7 долл. за баррель нефти марки Urals) как за счет общего снижения мировых цен, так и за счет увеличения дисконта на российскую нефть.

  Расчеты по этим двум сценариям показали, что в случае реализации предпосылок санкционного сценария из экспортной выручки будет ежегодно выпадать около 50 млрд. долл. (47 млрд. долл. в 2025 г., 57 млрд. долл. в 2026 г. и 52 млрд. долл. в 2027 г.).
  Это станет основной причиной дополнительного обесценения рубля на 9.1 руб. за долл. в среднем в 2025 г., на 19.3 руб. за долл. в 2026 г. и на 22.9 руб. за долл. в 2027 г. (Таблица 1).
  Таким образом, среднегодовой курс доллара к рублю в 2027 г. достигнет 132.3 руб. за долл. против 109.4 руб. за долл. в базовом сценарии.
Во-многом благодаря ускоренному обесценению рубля возрастет уровень инфляции (по сравнению с базовым сценарием).
Индекс потребительских цен в этом году будет на 1.0 проц. пункта выше, чем в базовом сценарии, в 2026 г. – на 0.6 проц. пункта, в 2027 г. – на 0.2 проц. пункта.
Ожидается, что более высокий уровень инфляции в санкционном сценарии приведет к дополнительному повышению ключевой ставки в первом полугодии до 23%. С середины года, как и в базовом сценарии, предусмотрено медленное снижение ключевой ставки.


====================
А что если санкционный сценарий и есть оптимистический?