Блог им. manmylor
На фоне рекордных ставок ЦБ (до 24% годовых) банки столкнулись с парадоксом: дорогие заёмные средства требовалось куда-то инвестировать, но кредитование населения и компаний сокращалось из-за неподъемных условий. Вместо классических инструментов, ключевые игроки обратились к фондовому рынку, где цены акций упали на 40–50% за предыдущие месяцы.
Первая фаза: накопление позиций
Зная о предстоящем заседании ЦБ, банкиры, вопреки прогнозам СМИ и независимых аналитиков, ожидавших повышения ставки ещё на 2–3%, начали скупать акции через дочерние структуры. Источником стали именно те дорогие депозиты, размещённые населением под 20–24%. Риск казался оправданным: если ставку оставят без изменений, рынок получит импульс роста. Инсайдерская информация? Возможно. Но формально решение ЦБ всегда остаётся «сюрпризом».
Вторая фаза: провокация роста
После заявления ЦБ о сохранении ставки рынок отреагировал резким скачком: индекс вырос на 15% за неделю. Медведи, ставившие на продолжение падения, начали закрывать позиции с убытками. Розничные инвесторы, поверив в «разворот тренда», активно докупали активы, подогревая ажиотаж. За два месяца рынок вырос на 30%, достигнуя уровней, которые эксперты называли «необоснованными».
Третья фаза: фиксация прибыли и шорт
На пике оптимизма, подогреваемого слухами о «скором урегулировании конфликтов» или «новых стимулах от властей», банки начали массово фиксировать прибыль. Одновременно крупные игроки открыли короткие позиции (шорт), спекулируя на грядущем падении. Когда розничные инвесторы и фонды-«пассажиры» уже поверили в устойчивый рост, ЦБ неожиданно повысил ставку — вопреки ожиданиям рынка. Результат: обвал на 20–25%, ежедневная волатильность в 5–10%, паничные распродажи.
Доход на росте: купив акции на минимумах, банки заработали 30% за два месяца.
Доход на падении: шортовые позиции принесли до 15–20% после коррекции.
Маржа на заёмных средствах: привлекая депозиты под 24%, банки получили 45–50% совокупной доходности, покрыв все расходы и оставив чистую прибыль.
Итог: минимальная прибыль банков — 10% «сверху» после выплат по депозитам. Для институтов с капиталом в миллиарды это сотни миллионов долларов.
Асимметрия информации. Близость крупных банков к ЦБ создает риски «утечек» решений до официальных заявлений.
Контроль над нарративом. Эксперты, связанные с финансовыми группами, формируют в СМИ ожидания, противоположные реальным планам ЦБ.
Регуляторная пассивность. Отсутствие расследований совпадений в действиях банков и изменений монетарной политики.
Доверие к рынку подорвано. Розничные инвесторы несут убытки, убеждаясь, что правила игры пишутся «для своих».
Риск системного кризиса. Игры с волатильностью усиливают нестабильность, особенно в условиях геополитической напряженности.
Перекос в распределении капитала. Деньги уходят в спекуляции, а не в реальный сектор.
Прозрачность решений ЦБ. Запрет на контакты представителей ЦБ с банками за неделю до заседаний.
Мониторинг синхронных операций. Расследования сделок, совпадающих по времени с ключевыми новостями.
Защита розничных инвесторов. Ограничение маржинальной торговли для непрофессионалов в периоды турбулентности.
Вывод: описанная схема — не теория заговора, а логика работы рынка, где сильнейшие используют институциональные преимущества. Вопрос в том, готов ли регулятор стать настоящим арбитром, а не участником игры.
По тому как прошёл аукцион ОФЗ и как вырос RGBI завтра ЦБ может не то что не повысить, но возможно даже снизить ставку хотя большинство ждёт её сохранения.
Вот меня тоже последний аукцион минфина очень смущает, как бы не было что на самом деле уже обо всем договорились и осталось все эти договоренности на бумагу (условно) перенести…
«Господа читатели! Не ищите в сей истории логики — её тут ровно столько, сколько нужно, чтобы оправдать прибыль, а у кого то убыль. А ежели что не ясно — перечитайте при свете ночника, да прикиньте: кому каша, а кому — золотые ложки».