Блог им. Raptor_Capital
📌 Котировки акций СПБ Биржи за последний месяц выросли более, чем на 100%, обновив свой максимум с 2022 года. Сегодня разберёмся, оправдан ли текущий рост и смогут ли акции показать ещё одно удвоение в цене.
• Главная причина роста связана с переговорами РФ и США, инвесторы ждут снятия санкций с биржи и СПБ Банка, после чего зарубежные активы высвободятся и торги ими будут вновь запущены.
• Также поводом могло стать желание СПБ Биржи запустить торги криптовалютой, однако пока эта инициатива лишь на стадии обсуждения.
• Сравним бизнес компании на конец первого полугодия 2024 года с показателями 2021 года:
— среднемесячный объём торгов снизился в 193 раза;
— количество активных клиентских счетов уменьшилось в 17 раз;
— из доступных для торгов акций осталось только 180 российских компаний (в 2021 году было доступно более 2000 американских, европейских и китайских компаний).
• Сейчас СПБ Биржа зарабатывает благодаря процентам по депозитам, и как только денежно-кредитная политика ЦБ начнёт смягчаться, доходы компании начнут снижаться. В прошлом году процентные доходы компании были на уровне административных расходов, поэтому при снижении ключевой ставки убытки СПБ Биржи начнут расти.
• Большая часть замороженных активов находится под юрисдикцией ЕС, санкционная политика которого на данный момент более агрессивная, чем у США.
• Более того, текущие переговоры касаются в наибольшей степени именно геополитики, обсуждений снятия санкций с СПБ Биржи пока не было, и в ближайшее время вряд ли произойдет.
• Если почти невозможное всё же произойдёт, зарубежные активы разблокируют, торги возобновят, и их объёмы достигнут уровня 2021 года, при текущей цене акций P/E будет на уровне 15 – очень высокий показатель, у Мосбиржи P/E ≈ 10. То есть даже если возобновятся торги заблокированными активами, но цена акций останется на текущем уровне, у СПБ Биржи всё равно будет высокая оценка.
• Текущий рост акций СПБ Биржи возник исключительно по причине эмоциональных покупок инвесторов, в переговорном процессе рынок увидел шанс на снятие санкций и возобновление торгов заблокированными активами. Никаких новостей по возобновлению торгов пока нет, и даже если допустить, что такой сценарий реализуется, оценка компании всё равно остаётся дорогой. Это подтверждается и локальной коррекцией акций за последние 3 дня на 12%.
• На вопрос «смогут ли котировки вырасти ещё в 2 раза» однозначного ответа лично у меня нет. В случае, если появятся заявления о разблокировке активов, рынок может переоценить акции и до P/E = 30, но оценка эта будет сильно выше справедливой. Если же то, на что рассчитывают многие инвесторы, не реализуется, цена акций спустится обратно к 100-150 рублям за акцию. Мой выбор в данной ситуации – не рисковать, подбрасывая монетку, поэтому я не держу акции СПБ Биржи в своём портфеле.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал, там вы найдете еще больше аналитики и обзоров компаний.
💼 Мой профиль в Пульсе: Raptor_Capital
Зачем писать одно и тоже? Проявили бы фантазию что ли.)
угар. ребята, читайте ветку форума: там все идеи озвучивались ещё в январе.
Но текущий рост в 2,5 раза почти, должен просто родить шедевреальный отчёт за прошлый год и первый квартал! Но это утопия...
Хомячков развели в очередной раз!