Ozon отчет за 4 квартал 2024 года по МСФО. Рекордные показатели, но пугает будущие прогнозы⁠⁠

Сегодня рассмотрим отчет у OZON за 4 квартал по МСФО, после выпущенного отчета акции упали на 7%, разберемся, что же так расстроило инвесторов, что они начали продавать бумаги, какие здесь есть перспективы и идеи, давайте разбираться.

Отчеты за 4 квартал 2024 г. по МСФО: Магнит, ММК, X5 Retail Group, Фосагро, Т-Технологии, Роснефть, Интер РАО, Акрон, ММК, Whoosh, Северсталь, Газпром нефть, Яндекс.

Свежие облигации: Селектел (КС+4%), Новосибирскавтодор (29%), Металлоинвест (КС+2,75) Positive Technologies (КС+4%), ТГК 14 (до 29%), Европлан (до 27,5%), ГТЛК (до 24%), Русал (КС+4,5%), Авто Финанс Банк (до 24,5%).

Прежде чем инвестировать свои деньги в какой-либо актив, вы должны понимать, что происходит с компанией подписывайтесь на телеграм канал, там много интересного и актуального!

Ozon — мультикатегорийный маркетплейс, с развитой логистической сетью. Компания входит в топ-5 крупнейших российских ритейлеров и развивает бизнес в России, странах СНГ, Китае и Турции. На Ozon торгует более 300 000 продавцов, которые предлагают на площадке более 200 млн товарных наименований. Платформу ежемесячно посещает более 65 млн пользователей Рунета, а число ее активных покупателей достигло 40 млн человек. Ozon активно развивает систему сервисов, в числе которых собственный банк, а также сервисы быстрой доставки продуктов и бронирования путешествий.

✅Количество активных покупателей выросло на 10 млн год к году до 57 млн.

✅Количество заказов выросло на 41% год к году и составили 459,4 млн это исторический максимум.

✅Частота заказов увеличилась на 24% год к году, превысив 26 заказов на покупателя в год.

✅GMV вырос на 52% год к году и составил 953 млрд.руб. Суммарно за год на 64%, что соответствует прогнозам менеджмента.

✅Выручка выросла на 69% год к году и составила 216.6 млрд.руб (153.7 млрд.руб кварталом ранее)

✅Скорректированная EBITDA вырос с 1,4 млрд. руб годом ранее до 16.8 млрд.руб

⛔Убыток составил 17.6 млрд.руб, а годом ранее 18.2 млрд. руб убыток.

❌Долг снизился с 244 млрд. руб до 190 млрд. руб, позитив, но долг все равно большой.

Оборот(GMV), включая услуги, вырастет всего на 30-40% год к году. Это очень расстроило инвесторов, ozon замедляется.
Скорректированный показатель EBITDA составит 70-90 млрд.руб. Очень смелый прогноз от менеджмента, это должно произойти за счет роста маржинальности и сокращения издержек.

P/S=1,3 (показывает, сколько инвестор заплатит за 1 денежную единицу выручки компании, полученной за год., по сути показывает срок окупаемости)
Мультипликатор за прошлые года: P/S 2023г=1,9; 2022г=1,3 2021г=1.8

EV/EBITDA=25,8 (Коэффициент EV/EBITDA относится к группе доходных мультипликаторов и показывает, за какой период времени неизрасходованная на амортизацию и уплату процентов и налогов прибыль компании окупит стоимость приобретения компании.)
Мультипликатор за прошлые года: EV/EBITDA 2023г=216; 2022г=-139.3; 2021г=-7.6;

RSI Indicator: 51.46% (нейтральная зона)

По форвардным мультипликаторам оценка видится с небольшой премией к IT-сектору. Но относительно исторических данных небольшой дисконт есть. Только не нужно забывать, темпы роста снижается. По DCF-модели апсайд виден не более 10%, но здесь не учитывается снижение ставки до 12%, тогда справедливая цена 5000 руб.

💰Дивиденды.
О дивидендах говорить пока рано.

💼У компаний нет облигаций.

Сам отчет у компании хороший. Есть два момента которые пугают инвесторов это снижение темпов роста (почти в 2 раза) и рост процентных расходов. Но менеджмент заверяет, что все у них под контролем. Многие люди задаются вопросом, когда Ozon станет прибыльным? В 2025 году это мало вероятно, но вот в 2026 году думаю у них будет чистая прибыль, а там и оценка компании сильно измениться. Сейчас апсайда в цене я не вижу, но при коррекции готов докупать.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции, облигации и криптовалюту, покупки в портфель, свежие новости!