Π‘Π»ΠΎΠ³ ΠΈΠΌ. TAUREN

🏦 Π’-Π’Π΅Ρ…Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΈ (T) | Π˜Π½Ρ‚Π΅Π³Ρ€Π°Ρ†ΠΈΡ Росбанка Π·Π°Π²Π΅Ρ€ΡˆΠ΅Π½Π°, Ρ€Π°Π·Π±ΠΈΡ€Π°Π΅ΠΌ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Ρ‹ 2024 Π³ΠΎΠ΄Π°

    • 25 ΠΌΠ°Ρ€Ρ‚Π° 2025, 09:06
    • |
    • TAUREN
      ΠŸΠΎΠΏΡƒΠ»ΡΡ€Π½Ρ‹ΠΉ Π°Π²Ρ‚ΠΎΡ€
  • Π•Ρ‰Π΅

Β 

◽️ ΠšΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΡ: 968,4 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ β‚½ / 3610β‚½ Π·Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ
◽️ Чист. % Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ 2024: 250 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ β‚½ (+39% Π³/Π³)
◽️ Чист. комисс. Π΄ΠΎΡ…. 2024: 106 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ β‚½ (+45% Π³/Π³)
◽️ Чистая ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ 2024: 122 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ β‚½ (+51% Π³/Π³)
▫️ скор. ЧП 2024: 97 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ β‚½ (+42,8% Π³/Π³)
▫️ P/E ВВМ: 7
▫️ P/B:1,86
▫️ fwd p/e 2025 > 6,3
▫️ fwd Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ 2025 < 5%

βœ… Π’ 2024ΠΌ Π³ΠΎΠ΄Ρƒ Π±Π°Π½ΠΊ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΠ» расти Π½Π° ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΌ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ ΠΈ ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ» ΠΊΠΎΠ»-Π²ΠΎ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² Π΄ΠΎ 32,4 ΠΌΠ»Π½ (+16% Π³/Π³), ΠΎΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ рост сильно замСдлился, слабСС прирост Π±Ρ‹Π» Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Π² Π΄Π°Π»Π΅ΠΊΠΎΠΌ 2015 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ. Π‘ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Ρ…ΠΎΡ€ΠΎΡˆΠΎ, Ссли Π±Π°Π½ΠΊ смоТСт ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ°Ρ‚ΡŒ ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ΡΠΊΡƒΡŽ Π±Π°Π·Ρƒ Π½Π° 10-15% Π³ΠΎΠ΄ Π² блиТайшиС ΠΏΠ°Ρ€Ρƒ Π»Π΅Ρ‚.

πŸ‘‰ Π’Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠ° Ρ…ΠΎΡ€ΠΎΡˆΠΎ дивСрсифицирована, Ρ‡Ρ‚ΠΎ сильно сниТаСт риски Π² долгосрочной пСрспСктивС. Π ΠΎΠ·Π½ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ΅ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ β€” это всСго 43% Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° Π±Π°Π½ΠΊΠ°.

βœ… Π˜Π½Ρ‚Π΅Π³Ρ€Π°Ρ†ΠΈΡ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² Росбанка ΠΏΡ€ΠΎΡˆΠ»Π° ΡƒΡΠΏΠ΅ΡˆΠ½ΠΎ. НСсмотря Π½Π° ΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ Ρ€Π°Π·Π½ΠΈΡ†Ρƒ Π² ROE Π΄Π²ΡƒΡ… Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ², Ρ…ΠΎΠ»Π΄ΠΈΠ½Π³ Π·Π°ΠΊΡ€Ρ‹Π» Π³ΠΎΠ΄ с ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΌ Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° Π² 32,5% ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ² 33,5% Π² 2023ΠΌ Π³ΠΎΠ΄Ρƒ.

🏦 Π’-Π’Π΅Ρ…Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΈ (T) | Π˜Π½Ρ‚Π΅Π³Ρ€Π°Ρ†ΠΈΡ Росбанка Π·Π°Π²Π΅Ρ€ΡˆΠ΅Π½Π°, Ρ€Π°Π·Π±ΠΈΡ€Π°Π΅ΠΌ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Ρ‹ 2024 Π³ΠΎΠ΄Π°


πŸ‘† Π’ 2025Π³ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅Ρ‚ сохранСниС ROE Π½Π° ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ 30% ΠΏΡ€ΠΈ ростС чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Ρ‡Π΅ΠΌ Π½Π° 40% Π³/Π³. Π’.Π΅. ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡ‹ΠΉ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚ΠΎΠΌ fwd P/E 2025 = 5 ΠΈΠ»ΠΈ Π½ΠΈΠΆΠ΅.

❗️ Лично ΠΌΠ½Π΅ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ· каТСтся чСрСсчур оптимистичным. Π’ΠΎ-ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹Ρ…, для всСго сСктора 2025ΠΉ Π³ΠΎΠ΄ оТидаСтся довольно слоТным ΠΈΠ·-Π·Π° высоких ставок. Π’ΠΎ-Π²Ρ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ…, рост ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ Π² 2024ΠΌ Π³ΠΎΠ΄Ρƒ частично являСтся Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚ΠΎΠΌ ΠΈΠ½Ρ‚Π΅Π³Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ Росбанка. Π’-Ρ‚Ρ€Π΅Ρ‚ΡŒΠΈΡ…, объСдинСнная компания вряд Π»ΠΈ смоТСт расти Ρ‚Π΅ΠΌΠΈ ΠΆΠ΅ Ρ‚Π΅ΠΌΠΏΠ°ΠΌΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΌΠΈ рос Π’-Π‘Π°Π½ΠΊ ΡΠ°ΠΌΠΎΡΡ‚ΠΎΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ.Π‘ΠΎΠ»Π΅Π΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, послС ΠΈΠ½Ρ‚Π΅Π³Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ вырос Π½Π° 161% Π³/Π³, Π° Ρ€Π΅Π·Π΅Ρ€Π²Ρ‹ ΠΏΠΎΠ΄ обСсцСнСниС Π½Π° 51% Π³/Π³, Ρ‚Π°ΠΊ Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ Π²Π΅Ρ€ΠΎΡΡ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈΡ… наращивания Π² этом Π³ΠΎΠ΄Ρƒ.

Π›ΠΈΡ‡Π½ΠΎ я Π΄ΡƒΠΌΠ°ΡŽ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ оптимистичный сцСнарий β€” это рост Π½Π° 25% Π² этом Π³ΠΎΠ΄Ρƒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚ fwd p/e 2025 > 6,3 ΠΈ fwd Π΄ΠΈΠ². 2025 < 5%.

βœ… По ΠΈΡ‚ΠΎΠ³Π°ΠΌ 2024Π³ Π½Π° Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρƒ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Π½Π°ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΎ Π² ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΉ слоТности 124,5 рубля Π½Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ (32 рубля ΠΎΡ‚Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ Π·Π° 4ΠΊΠ²), Π΄ΠΈΠ². Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΠΌ Ρ†Π΅Π½Π°ΠΌ символичСскиС 3,4%. Π’ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°Ρ… Π‘Π” Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ Ρ€Π°ΡΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΡΡ‚ΡŒ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ 30% ЧП ΠΎΡ‚ МБЀО.

βœ… НСсмотря Π½Π° ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ количСства Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ с 224,2 ΠΌΠ»Π½ ΡˆΡ‚ Π΄ΠΎ 354,2 ΠΌΠ»Π½ ΡˆΡ‚ (Π² Ρ€Π°ΠΌΠΊΠ°Ρ… сдСлки ΠΈΠ½Ρ‚Π΅Π³Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ Росбанка), количСство Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Π² ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠΈ ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ»ΠΎΡΡŒ всСго Π΄ΠΎ 268,3 ΠΌΠ»Π½ ΡˆΡ‚ (исходя ΠΈΠ· этого считал ΠΌΡƒΠ»ΡŒΡ‚ΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°Ρ‚ΠΎΡ€Ρ‹ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ Π½Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ). Π‘ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Ρ…ΠΎΡ€ΠΎΡˆΠΎ, Ссли остаток допэмиссии Π² пСрспСктивС просто Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ погашСн ΠΈ сущСствСнного размытия Π΄ΠΎΠ»Π΅ΠΉ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€ΠΎΠ² Π½Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·ΠΎΠΉΠ΄Π΅Ρ‚. Пока ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡ€Π΅Ρ‚ΠΈΠΊΠΈ Π² этом ΠΏΠ»Π°Π½Π΅ ΠΌΠ°Π»ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΠΎ, Π½ΠΎ Ссли всС-Ρ‚Π°ΠΊΠΈ акциям Π½Π°ΠΉΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ Π½Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ размоСтся ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π½ΠΎ 1,3 Ρ€Π°Π·Π°, Ρ‚ΠΎ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ нСприятно.

πŸ‘† ΠšΡΡ‚Π°Ρ‚ΠΈ, Π’-Π’Π΅Ρ…Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΈ ΡΠΎΠ±ΠΈΡ€Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Ρ€Π°ΠΌΠΌΡƒ выпуска Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΎΠ±ΡŠΡ‘ΠΌΠΎΠΌ Π΄ΠΎ 1,5% ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° Π² Π³ΠΎΠ΄ для ΠΌΠΎΡ‚ΠΈΠ²Π°Ρ†ΠΈΠΈ сотрудников.

Π’Ρ‹Π²ΠΎΠ΄Ρ‹:
ΠžΠ±ΡŠΠ΅Π΄ΠΈΠ½Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ бизнСс ВКБ ΠΈ Росбанка ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ Ρ…ΠΎΡ€ΠΎΡˆΠΈΠ΅ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Ρ‹. Π’Π΅ΠΌΠΏΡ‹ роста, ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ‡Π½ΠΎ, Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ Π·Π°ΠΌΠ΅Π΄Π»ΡΡ‚ΡŒΡΡ, Π½ΠΎ бизнСс качСствСнный ΠΈ выглядит ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ устойчиво, Π΄Π°ΠΆΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ΄Ρ€Π°Ρ‚ΡŒΡΡ особо Π½Π΅ ΠΊ Ρ‡Π΅ΠΌΡƒ.

ЕдинствСнная ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π°, ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ я Π½Π΅ Π΄Π΅Ρ€ΠΆΡƒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ β€” это высокая ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ°, особСнно Π½Π° Ρ„ΠΎΠ½Π΅ нСопрСдСлСнности с остатками Π΄ΠΎΠΏΠΊΠΈ. БправСдливая Ρ†Π΅Π½Π°, Π½Π° ΠΌΠΎΠΉ взгляд, сСйчас ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 2670 Ρ€ Π·Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ, Π° Ссли остаток Π΄ΠΎΠΏΠΊΠΈ Π½Π΅ погасят, Ρ‚ΠΎ 2000Ρ€.

НС являСтся ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄ΡƒΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ инвСстиционной Ρ€Π΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°Ρ†ΠΈΠ΅ΠΉΒ 

#ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ€ #TΠ’Π΅Ρ…Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΈ #Π’ΠΈΠ½ΡŒΠΊΠΎΡ„Ρ„ #T #TΠ‘Π°Π½ΠΊ

★2

Ρ‚Π΅Π³ΠΈ Π±Π»ΠΎΠ³Π° TAUREN

....всС тэги



UPDONW
Новый Π΄ΠΈΠ·Π°ΠΉΠ½