Блог им. Klinskih-tag
🧮 ТГК-14, один из крупнейших производителей и поставщиков электроэнергии и тепла в Забайкалье и Бурятии, представил накануне свои финансовые результаты по МСФО за 2024 год. А значит, самое время заглянуть в эту отчётность и детально проанализировать её вместе с вами, тем более мы давно не заглядывали в сектор электрогенерации, и очень любопытно поглядеть, как он себя чувствует.
📈 Выручка компании увеличилась по итогам минувшего года на +8,7%, до 19,3 млрд руб., благодаря высокому устойчивому спросу на электрическую и тепловую энергию на домашних рынках компании (Забайкальский край и Бурятия). Дальний Восток действительно в последние годы демонстрирует высокий уровень потребления энергоресурсов, обусловленный активным развитием региональной инфраструктуры. Этот тренд поддерживается стратегическими приоритетами государства, направленными на модернизацию и укрепление экономики восточных территорий России. Движение на Восток!
📈 Операционные издержки в отчетном периоде демонстрировали умеренный рост, уступая темпам увеличения выручки, что позволило улучшить показатель EBITDA, который вырос на +23,4%, до 3,8 млрд руб. Рентабельность по EBITDA при этом составила 19,6%, что стало для ТГК-14 лучшим результатом за последние восемь лет!
📈 Чистая прибыль также порадовала положительной динамикой, прибавив на +6,9%, до 1,8 млрд руб. Результат мог оказаться ещё лучше, ведь операционная прибыль продемонстрировала в отчётном периоде уверенный рост на +24,8%. Однако из-за изменения налога на прибыль с 2025 года компании пришлось отразить рост налоговых отчислений уже по итогам прошлого года, что обусловлено спецификой МСФО. То есть это исключительно негативное влияние разового фактора.
В инвестиционном кейсе ТГК-14 важно помнить, что смена собственника ТГК-14 в январе 2022 года ознаменовала собой начало нового этапа в развитии компании. Именно под руководством новой команды управленцев произошло значительное улучшение корпоративных практик, что выразилось в многократном увеличении чистой прибыли. Судите сами: всего за три года этот ключевой финансовый показатель вырос почти в 14 раз, демонстрируя высокую эффективность принятых решений и стратегий. Молодцы, что сказать!
💰 Более того, в течение периода с 2022 по 2023 гг. ВСЯ чистая прибыль ТГК-14 была направлена на выплату дивидендов, что обеспечило акционерам привлекательную двузначную ДД. Эта практика продолжилась и в первом полугодии 2024 года, когда были выплачены промежуточные дивиденды, и компания планирует сохранить такой подход в ближайшие годы, что подчеркивает её приверженность интересам инвесторов.
А теперь давайте добавим в контекст этой картины ожидаемый дефицит энергомощностей в регионах работы ТГК-14, который может достигнуть 1,225 ГВт уже в ближайшие годы, создавая уникальные возможности для роста компании. Недавно проведённое SPO позволило привлечь необходимые ресурсы, значительная часть которых пойдёт на строительство двух современных энергоблоков на Улан-Удэнской ТЭЦ-2 с совокупной мощностью 190 МВт, и реализация данного проекта станет важнейшей вехой в развитии ТГК-14, способствуя значительному увеличению фундаментальной стоимости бизнеса к 2029 году.
👉 Подводя итог всему вышесказанному, давайте резюмируем, что ТГК-14 — это качественный актив в секторе энергетики, который, в отличие от того же Юнипро, Эл5-Энерго, Русгидро и им подобных, продолжает радовать инвесторов дивидендами, и я рекомендую присмотреться к бумагам эмитента, поскольку в данный момент есть отличная возможность зафиксировать двузначную ДД на среднесрочную перспективу, диверсифицировав свой портфель крепким эмитентом из сектора отечественной электрогенерации.
❤️ Ну а с вас по традиции лайк, если материал оказался для вас полезным и интересным!