Блог компании ПАО СЕЛИГДАР | Акции «Селигдара»фундаментально недооценены.

Акции «Селигдара» демонстрируют тренд на снижение: еще в феврале они стоили почти 56 рублей за штуку, в настоящее время котируются в районе 50 рублей. В отличие от них ценные бумаги других золотодобывающих компаний дорожают.Причинами для спада служат информационный шум вокруг разбирательства с мажоритарными акционерами холдинга и рост чистого убытка на 11% до 12,8 млрд рублей по итогам 2024 года.

В действительности же подобный взгляд инвесторов на «Селигдар» нельзя назвать стратегически верным по двум основаниям. Во-первых, дело, связанное с ключевыми акционерами еще не закончено, и говорить о его негативном исходе преждевременно. Во-вторых, убыток, полученный «Селигдаром», носит исключительно бумажный характер, и он обусловлен неденежной переоценкой обязательств, номинированных в золоте (из-за сильного подъема его курса в минувшем году). Любой человек, мало-мальски понимающий азы экономики, знает, что этот убыток никак не может влиять на деятельность «Селигдара» и его текущие денежные потоки.

Также на инвесторов могло произвести впечатление увеличение чистого долга на 64,5% до 76,3 млрд рублей. В реальности его следует рассматривать в позитивном ключе: рост долговой нагрузки вызван масштабной инвестиционной программой, реализуемой «Селигдаром» с целью геологической разведки и вовлечения в эксплуатацию перспективных месторождений золота и олова. Среди них — месторождение Хвойное, имеющее текущие запасы в 16 тонн золота и это только на старте, дальше — больше. Главная особенность «Селигдар» — заходить на участки и постоянно вести доразведку, ежегодно пополняя запасы рудной базы.

В ближайшие месяцы на Хвойном должна быть запущена золотоизвлекательная фабрика, которая будет выпускать до 2,5 тонн желтого металла в год. Ее открытие и выход на проектную мощность будут обеспечивать возврат капитальных вложений, позитивно отражаясь на финансовых показателях «Селигдара». Одновременно геологи «Селигдара» ведут изучение Кючусского рудного поля, включающего одноименное месторождение, входящее в число крупнейших по запасам золота в России. Помимо него холдинг увеличил запасы Рябинового, Самолазовского месторождений, Нижнеякокитского рудного поля, приобрел лицензию на Федоровскую площадь.

И, наконец, «Селигдар» занимается освоением вольфрамо-оловянного месторождения Пыркыкайские штокверки — едва ли не самого большого в своем классе и в России, и на планете. Именно для перечисленных проектов «Селигдар» выпустил «золотые» и «серебряные» облигации, позволившие ему привлечь необходимые финансовые ресурсы. Вместе с тем банковская EBITDA в 2024 году расширилась на 30% до 27,7 млрд рублей и продолжит рост в 2025 году, приводя к постепенному погашению долга. Цены на золото находятся сегодня выше 3,2 тыс. долларов за тройскую унцию и, судя по положению дел в глобальной экономике, имеют потенциал для подъема до 3,5 тыс. долларов до конца 2025 года. Стоимость же олова на мировом рынке восстанавливается после недавнего спекулятивного спада и может скоро выйти на отметку 35 тыс. долларов за тонну. Такая конъюнктура будет способствовать улучшению финансовых показателей «Селигдара» уже до конца 2025 года.

Из всего вышеперечисленного напрашивается логичный вывод: акции холдинга фундаментально недооценены инвестиционным сообществом. [...] справедливая цена находится в диапазоне 58-60 рублей за штуку. Источник: https://seligdar.ru/media/articles-interviews/aktsii-seligdara-fundamentalno-nedootseneny/