Расчёт курса рубля URALS: факт и цена в бюджете по годам ВЫВОД

Планы Минфина и ЦБ РФ по операциям с валютой в период с 7 апреля по 12 мая 2025 года. 

Минфин планирует продавать иностранную валюту и золото в рамках бюджетного правила на сумму 35,9 млрд рублей, ежедневный объём операций — 1,6 млрд рублей.  

ЦБ РФ, с учётом операций Минфина, в этот период будет продавать валюту объёмом 10,46 млрд рублей в день (с 7 марта по 4 апреля объём продаж составлял 5,96 млрд рублей в день).  

ИТОГО Минфин + ЦБ = 10,46 + 1,6 = 12,06 млрд руб. в день,
с 7 апреля по 12 мая х 21 рабочий день = 253,26 млрд рублей.

Источник
www.interfax.ru/business/1018063

Фонд национального благосостояния (ФНБ)
Объём ликвидных активов 
на 1 апреля 2025 года составил 3,269 трлн рублей, что эквивалентно $39,06 млрд.
tass.ru/ekonomika/23579143

Бюджетное правило

В 2025 года в бюджет страны от продажи сырья должно поступать не менее 8 трлн руб.
Сумма ежегодно индексируется.
Выполнение бюджетного правила контролируется Минфином.
Ежемесячно он определяет величину фактических доходов, которые поступят в бюджет.
Если она ниже плана, то Минфин объявляет недостачу.
Далее Центробанк продаёт валюту (юани) из ФНБ и
вырученные рубли перенаправляет в бюджет для покрытия недостачи.

Бюджет России на 2025 год
предполагает цену нефти Urals $69,7 (с пополнением ФНБ) или
$60 (без пополнения ФНБ), а также средний курс доллара 96,5 рублей.

Вероятно, в этом году
придётся сократить цену отсечения с $60 до $50 или ещё ниже.
ЦЕЛЬ: уменьшение расходов бюджета

Если экспортная цена нефти ниже цены отсечения, то
ЦБ продаёт юани.
Если снизят, например, до $45, то
ЦБ будет продавать юани, если
экспортная цена российской нефти ниже $45


Дефицит федерального бюджета
по итогам I квартала 2025 г. составил 2,17 трлн руб.,
на 1,88 трлн руб. ниже, чем за аналогичный период 2024 г.
ИСТОЧНИК: МИНФИН 

Согласно финансовому плану на 2025 год,
дефицит бюджета России запланирован на уровне 1,2 трлн рублей (0,5% ВВП). 

ВЫВОД

Бюджетное правило нуждается в корректировке для сохранения ФНБ.
Надолго ФНБ не хватит, если URALS не вырастет летом выше $60 (цена отсечения в бюджетном правиле).
Придётся снижать цену отсечения в бюджетном правиле или менять формулу
(например, цену отсечения поставить в зависимость от скользящей средней).

О необходимости снижения цены отсечения в бюджетном правиле,
на прошлой неделе уже говорили и Набиуллина, и Силуанов.

Если URALS летом не вырастет, то рубль к концу 2025г будет существенно слабее текущего.

Учитывая бюрократию,
изменение бюджетного правила может занять некоторое время.
Возможно, летом валюта и останется дешёвой.
Т.е. пока есть возможность купить валюту дёшево.

Конечно,
не только цена URALS влияет на курс рубля.