Цитаты Баффета с комментариями – 3

Предыдущие посты:
Цитаты Баффета с комментариями – 1
Цитаты Баффета с комментариями – 2

Когда время прилива закончится, отлив покажет, кто купался голышом 

Сегодня предлагаю поговорить о движениях рынка.

1. Рост рынка. Идет медленными темпами. Занимает около 30% всего времени. Чтобы сесть в этот экспресс изобилия, нужно закупиться внизу, когда экономику еще потряхивает, цены колеблются в поисках дна, а народ говорит о продолжении падения. Не представляю, как угадать дно рынка, после которого будет рост и предсказать будущее. Могу только свой портфель формировать из крепких акций и избавляться от слабаков. Крепышей ищу по фундаментальным показателям, изучая годовые отчеты. Это должны быть компании, которые предыдущие 5 лет закрывали год с чистой прибылью, в идеале без долгов по приемлемой цене. Последнее бывает очень редко и случается именно на падении рынка. Например, текущая цена на Газпром в 125 руб была в августе 2014 г.
2. Боковик. Занимает 60%. Спекулянты зарабатывают на колебаниях, инвесторы – на дивидендах. Продолжаю искать надежные акции компаний, которые стабильно платят дивы. В идеале компания должна платить дивы последние 5 лет и их размер должен увеличиваться. Таких компаний на рынке много и работа состоит в ловле крупняка. Например, Норникель за 2014 г выплачивал дивы 2 раза, а за 2015 г – 3 раза. Обычно в боковике хорошие компании уже справедливо оценены и акции высоко торгуются. Тогда я шерстю 2-й эшелон в поисках недооцененных компаний. Они могут и быстрее вырасти, и заинтересовать высокими дивами. Например, в 2015 г. по Газпрому расклады на дату отсечки (котировка 146,5 руб, дивы 7,2 руб, доходность 4,9%); по НМТП — (котировка 1,9 руб, дивы 0,2326 руб, доходность 12,2%). К сожалению, при падении 2-й эшелон валится быстрее 1-го.
3. Падение рынка. Происходит очень быстро и длиться примерно 10% времени. Спекулянты шортят, инвесторы покупают в долгосрок. Я не знаю, как глубоко может упасть рынок, поэтому не ищу дно. Когда цена приближается к целевым – я покупаю. Здесь есть психологический парадокс: все время мечтаешь о покупках по приемлемой цене, а когда такая возможность появляется (как правило на падении рынка), начинаешь бояться и думать «пусть рынок начнет расти – тогда и куплю».

Большинство людей проявляют интерес к акциям в те периоды, когда это делают еще очень многие. А между тем время действовать наступает в тот момент, когда этого не делает никто другой. Вы не можете покупать то, что популярно, и при этом преуспевать

Есть повод обсудить текущую ситуацию на рынке ММВБ.

Сейчас цена на нефть падает, идет негативная информация и многие паникуют. На ресурсе зачастили посты об экономических катастрофах, глобальных крахах и как переехать на дачу и начать выращивать лук.
На мой взгляд, падающие рынки не могут зависеть только от цены на нефть. Сейчас царит страх, поскольку заложенного бюджета (при такой нефтяной цене) не хватит на покрытие расходов и возможны ужесточение монетарной политики и дополнительные налоги.
Держателями акций являются крупные собственники компаний и банки. Они могут распродавать акции, латая собственные финансовые дыры, но когда все устаканится – будут выкупать акции обратно.
Мне интересно падение рынка, чтобы купить тех, о ком давно мечтал. Это и Норникель по 5000 руб, и Газпром по 100. Думаю, при таких ценах можно не диверсифицироваться, а купить пару эмитентов на всю котлету. Мой заработок на падении рынка – войти в бумагу по низкой цене.
Еще интересно сравнивать графики индекса ММВБ с компаниями и искать несоответствия. Видно, как индекс пошел вниз и аналогичный график рисует Норникель. Другое дело Башнефть очень неохотно падает, будто держатели не хотят с ней расставаться.

Общая причина низких цен — пессимизм. Мы ведем бизнес в такой среде не из-за самого пессимизма. Просто нам нравятся цены, которые он образует. Удачные возможности для инвестирования появляются, когда процветающие компании неожиданно оказываются в затруднительных ситуациях, что приводит к падению стоимости их акций

У меня пока все.
Прошу высказывать свои мысли.