Ху из Ху на фьючерсном рынке США- Организаторы Фондов и Управляющие

 
 
Ну что, мои замечательные бесснежные каникулы закончились :), пора продолжать разговор о посредниках на американских фьючерсных рынках. Тема сегодня живенькая- об управляющих и так называемых «пул-операторах», рассмотрим, как они регулируются здесь, в США, и что нужно сделать российскому управляющему, чтобы иметь законный доступ для трейдинга на клиентских счетах в Америке.
 

CPO — Commodity   Pool   Operator — то, что в простонародье назвали бы «организатором фонда».
Pool/Фонд — коллективный инвестиционный механизм с долевым участием, куда инвестор вносит определенную сумму денег и получает «пай». Оператор такого фонда занимается рекламой своих инвестиций, и собственно, принимает вклады инвесторов на счет фонда. Как любая организация, имеющая доступ к клиентским (читай- чужим!) деньгам на своем банковском счету, инвесторский пул в США- весьма регулируемая и проверяемая субстанция, документация которой перетрясается ежегодно. Самые частые нарушения пул-операторов- использование клиентских денег в своих целях, и построение инвестиционных «пирамид»; понятно, что и то, и другое незаконно и карается как штрафами, так и уголовными мерами, вплоть до тюремного заключения.
По большому счету, все пул-операторы должны регистрироваться в Национальной Фьючерсной Ассоциации, если они не попадают в список исключений:

http://www.nfa.futures.org/nfa-registration/easyReferenceGuidePart4.pdf

Сразу скажу, что фонды, организованные российскими  управляющими,  с точки зрения американского законодательства подходят, как правило, к одной из трех категорий:
 1) фонд имеет менее 15 держателей паев, которые в сумме инвестируют не более $400000
2) огранизатор фонда оперирует только одним фондом, не получает компенсации, не привлекает деньги в фонд.
— в этих случаях организатор фонда не подлежит регистрации, но должен обозначить себя в электронной системе NFA и указать, на каком основании он не обязан регистрироваться.
 3) фонд организован вне территории США и состоит из вкладов инвесторов, которые не являются резидентами США- в этом случае организатор фонда регистрируется в NFA, но пользуется поблажками относительно отчетности, а так же документации, предоставляемой клиентам/инвесторам фонда.
 
Организатор фонда может распоряжаться собранными инвестициями самостоятельно либо нанимать для этих целей управляющего- CTA(Commodity  Trading  Advisor).
 CTA- физическое или юридическое лицо, которое дает рекомендации по покупке /продаже фьючерсных/опционных контрактов, или непосредственно осуществляет такую торговлю для других лиц, за фиксированную компенсацию либо часть прибыли.  Американский  управляющий подлежит регистрации в NFA, опять же, если не попадает под одно из исключений:  http://ecfr.gpoaccess.gov/cgi/t/text/text-idx?c=ecfr&sid=7c55bb4eefeea22d3439d3bb2d9cf0cd&rgn=div5&view=text&node=17:1.0.1.1.4&idno=17#17:1.0.1.1.4.1.7.12
 
Управляющий с территории бывшего СНГ не подлежит регистрации, если управляет фондом, который не подлежит регистрации, либо управляет только счетами лиц, не являющимися резидентами США. Проще говоря, если Вы- управляющий, не живете в США, и не управляете деньгами жителя США, Вы не должны регистрироваться в NFA. Есть, однако, одна вещь, которую Вам нужно будет сделать, что бы грамотно оформить свою роль в управлении инвесторскими средствами, а именно- заполнить и передать брокеру Заявление о Доверительном управлении (Limited Power of Attorney). Заявление такое состоит из двух страниц. Первая подписывается инвестором, и дает право трейдеру совершать исключительно торговые действия на счету. Трейдер не сможет вывести деньги, переместить их с одного счета на другой, он может только размещать ордера на счету и получать помощь от трейд деска/брокера, как авторизированное лицо. Счет по-прежнему будет всецело принадлежать своему владельцу-инвестору.
 
Вторая страница подписывается трейдером. На ней он указывает, что освобожден от регистрации в NFA как лицо, не проживающее в США, и дает свою контактную информацию вкупе с удостоверением личности (паспортом, пропиской).
Сразу хочу предупредить инвесторов, которые читают эту статью- если трейдер отказывается подписывать такой документ либо присылать свой паспорт/удостоврение и давать о себе подробную информацию, это мега-тревожный знак. Остерегайтесь управляющего, который предпочитает оставаться в тени с точки зрения американского законодательства, у него на это могут быть весьма серьезные и нелицеприятные причины.
 
Следущий пост- о том, как здешний управляющий может облегчить себе работу с технической точки зрения (автоматическая аллокация и блочные счета/ аналог PAMM), и как оформляется оплата его труда.