❓ Финансовая головоломка для продвинутых инвесторов

Бабло побеждает зло, наверное. (2-й год в инвестировании)

Общеизвестно, что повышение доходности гособлигаций вызывает отток капиталов с рынка акций.

Есть подозрение, что с рынка акций массово уже убежали, кто хотел убежать.

«коррекция индекса S&P 500 оказалось не столь мощной» — так выкупается, много денег на заборе сидят и подбирают подешевевшее. Плюс физики заносят, они в облигации не лезут обычно.

Упускаете один очень важный момент, огромные байбэки, которые поддерживают крупные компании, типа майкрософт.

Акции США тоже не сильно растут. Соответственно инвесторы ищут где есть доход. 5 октября приходили к нам.

Вы пытаетест анализировать работу системы, сломанную еще в 2008 году. Как только ФРС опробовало схему с заливом баблом всего и вся, все логичные механизмы стали просто историей.
Думается, в текущих условиях все понимают, что происходит, но тот, кто сделает первый шаг, огребет больше остальных. Этот как выход из демпинговой войны — выходить надо, но первый потеряет больше остальных. Поэтому все и всё будет какое то время в подвешенном состоянии, пока реальность через комоды и ставки фрахта не приведет всех в чувства. А вот как пойдет ситуация, ИМХО, не знает ни кто. Но то, что долги можно только сжечь, думаю, понимают все…

Профессор, Вы, как всегда, правы
Причиной всему на рынке — Н.Ё.Х.
Постичь которую, руководствуясь здравым смыслом и формальной логикой — невозможно

Когда такое бабло влили, то тут уже работает только лишь бабло и ничего другое. Есть бапки на счету лишние или под »0» процентов пуляй в фондовый… если инфляция будет повыше денег на счетах уменьшится? Если нет, то с какого рынку падать?

Инвесторы просто заперты в акциях. Кэш плох, облиги еще хуже. А больше негде разместить средства. Только акции, т.к. компании будут наращивать прибыль при инфляции, желательно сырье на текущем этапе

Как только свернут выкуп на 120 ярдов в месяц, фонда начнет сползать вниз.
Поднятие ставок оттягивают до последнего, в надежде что инфляция упадет. А через год инфляция в штатах будет процентов 6-8, джина выпустили из бутылки.
А когда начнут поднимать ставки — придет писец и фонде и рынку облигаций, и ипотечникам и зомби компаниям.

Кто-то в этой пищевой цепочке явно блефует, не спешат раскрывать карты.
3 декабря заканчивается краткосрочный подъем госдолга, а дальше получится одна рука(фрс) дает доллар, другая(минфин) забирает два, с рынка. В общем ближе к концу года рынки от пылесосят  и вы…
На хомяков, обратный выкуп компаний и домохазяек одна надежда для жадных инвесторов.

сейчас не жалеете, что вышли из акций?

Всё золото мира

#недождётесь

В чем дихотомия? В принципе акции — это про-инфляционный инструмент (в общем-то очевидно — ведь акция это доля в будущих денежных потоках компании, которые при росте инфляции скорее всего будут расти), со многими звездочками, но все же. Облигации, понятно, наоборот — инфляция это их уничтожитель.

Только забыли об еще одном компоненте — ставки. При росте инфляции ФРС будет вынуждена поднимать ставки. А это мочканет и облигации, и акции, по крайней мере нагруженные долгом. Но и все остальные акции, как следствие, тоже зацепит.

Итого — просто при росте инфляции падения акций не наблюдается, если нет ожидания повышения ставок (ФРС же до сих пор считает инфляцию временной). Акции будут падать не на новостях об инфляции, а на признаках того (или сигнале от ФРС), что она приобрела постоянный характер, и ФРС будет вынуждена повышать ставки.

Такое ощущение, что вывод сделан не на полном спектре данных. Очень любопытно, на какие экономико-финансовые факторы делали акцент американские сми последнюю неделю. Подозреваю, что американским физикам подсунули новую «морковку» (золото-рудные компании, физич. золото, акции аграриев, акции энергетических компаний (уголь, газ, нефть) и перевозчиков энерго-сырья. Но это не точно… )) (не было времени раскапывать).

Да уж, головоломистая головоломка. Есть над чем поголоволомить. И что поголовыламывать

Да, это видно по графикам ставок и снп. Никто не побежит за доходностью в облигации, раньше, чем ставка в 5....6%

Рынок не линеен.

Во-первых, в sp500 -крупнейшее месячное падение за 18 мес. На секундочку после истор хая.
Во-вторых, идёт выкуп с рынка. Цены держат, доходность сдерживается.
В-третьих, когда дернут рубильник в ноябре — быков ощипают. А когда ставка к лету 2022 двинет. Будет вам и сипи -20% и Доха +50 б.п. от текущей. 

Не умеют ждать люди. 

Я думаю, что если доходность начнёт расти, то это будет обозначать, по сути, боязнь инфляции, т.е. обесценения денег, тогда не очень много смысла продавать акции и уходить в «дешевеющие» деньги.

На наших облигациях видно серьёзное давление, 
Для слабо трогуемых инструментов это очень странно. Продавливают котировки разовыми переоценками. За год ход госбумаг против всего растущего рынка составил -9% и это на  ровном месте, при росте ставки +3%!

До недавних уровней ничего опасного в этом не было, поиграли в низкие ставки, вернулись к долговременными уровням RGBI. Но давление на вынос из облигаций продолжается используют для этого и обострении инфляции и на просадки всей фонды. Сейчас догнали 7,5-9,5% а при котировках 88-91, нормальные люди мимо такого не проходят, но нет, не удержит, кто-то ведёт нас на исторические минимумы при этом переоценка безо всяких объёмов торгов,.без выхода инвесторов из госбумаг. Важна только минимальная цена

Вследствие этого реальная доходность гособлигаций США (номинальная, уменьшенная на темп инфляции) в настоящее время составляет минус 3,7% (1,6 — 5,3).

Два технических замечания для начала: 

1) не корректно сравнивать показатель годовой (!) инфляции с доходностью к погашению 10-летних обязательств

2)

 Однако, в настоящее время ФРС при помощи ставок обратного РЕПО искусственно удерживает доходность трежарей значительно ниже инфляции.

 Нет. Обратная «репа», в основном, была придумана, чтобы а) не дать провалить короткую ставку ниже 0 б) дать возможность банкам задействовать колоссальный запас накопленных резервов, одновременно решив проблему «моря ликвидности» (нет, лучше океана), образовавшегося вследствие снижения остатков на балансе Казначейства см. TGA balance)

Ну и теперь главное:

В этом свете не совсем понятно, почему при росте доходности американских 10-леток за последние два месяца с 1,3 до 1,6% годовых (см. график) коррекция индекса S&P 500 оказалось не столь мощной

   Вы верно отметили в комментариях, что десятилетки США — актив особенный, потому что используется для rehypothetication. 

В силу этого обстоятельства (и ряда других) этот актив — особенный, и ИНВЕСТОРЫ ГОТОВЫ ПРИОБРЕТАТЬ ЕГО В УБЫТОК (раскладывать не буду, это предмет многих исследований). Например, «пусть 10-летка упадет в цене чуть чуть (вырастет в доходности с 1,3 до 1,6), но зато я заложу её в качестве обеспечения (см. GC — general collateral), и это позволит мне получить прибыль по другим инструментам с баланса на левередже» Ну, и т.п.

Однако, убыток убытку — рознь. Решающее значение имеет, как Вы уже догадались, не столько сам рост доходности, сколько  его темпы (Rate of change), а потом уже — относительный и абсолютный уровни (относительный — в смысле формы и движения yield curve (кривой доходности)) 

TINA пока никто не отменял. ИНВЕСТОРЫ СВЯТО ВЕРЯТ, что пережить инфляцию (о стагфляции или, тем более, гиперинфляции, в США говорить рано) лучше в дивидендных акциях близкого роста. Кроме того, до лета следующего года ФРС будет выкупать 60 центов с каждого вновь напечатанного занятого казначейством доллара. Так что… imho, если прогнозы будут у компаний не очень страшные, можем и порасти    

Всё падение рынка акций  — ещё впереди