Остановка производства в Китае грозит «крахом» остальному миру.

• Если «китайская фабрика» остановится, глобальная цепочка поставок может рухнуть
• Pimco: «Частичные отключения электроэнергии будут нормальным явлением до конца 2021 года»
• Перебои в подаче электроэнергии и ограничения усугубляют проблемы цепочки поставок

Восстановление мировой экономики теряет динамику. Большая часть этого замедления мирового ВВП связана с «кризисом» (если его можно так назвать), который переживает Китай (Evergrande, энергия, остановка производства ...), экономика, которая уже составляет более 18% мировой ВВП (по паритету покупательной способности). В следующий понедельник будет опубликован китайский ВВП за третий квартал, и эта цифра привлечет внимание рынков. Если Китай остановится, пострадают глобальные цепочки поставок.

«Азиатский гигант» стал предметом серьезной озабоченности рынков, что показывает, что экономический эпицентр все больше приближается к Востоку и все дальше от Запада. Пекину приходится иметь дело с беспрецедентным энергетическим кризисом, запуская новую экономическую модель, менее зависимую от долгов и кирпичей. Эти изменения, несомненно, будут иметь серьезные последствия для Китая и остального мира. Некоторые из этих последствий уже становятся очевидными.

Есть несколько аналитических компаний, которые прогнозируют, что рост Китая упадет ниже 5% в год в третьем квартале года, в то время как цены продолжат расти (взрывоопасная комбинация). В тот же четверг стало известно, что промышленные цены (PPI) в Китае продемонстрировали самый большой рост в сентябре (10,7%) с начала исторической серии из-за увеличения стоимости сырья, особенно угля.

Китай пока что «съедает '' свою инфляцию

На данный момент компании сокращают маржу и предотвращают перенос этого повышения цен на потребителей и экспорт в такой же степени. Китай «съедает» собственную инфляцию, пытаясь сохранить конкурентоспособность, но если факторы, вызывающие такой рост цен, будут продолжаться, ситуация станет неустойчивой, и компаниям придется переложить на потребителей это увеличение затрат на товары и услуги. что они производят, что повлияет на экспорт (Китай будет экспортировать инфляцию), а также на китайский индекс потребительских цен. «Увеличивающийся разрыв между индексом цен производителей и индексом потребительских цен означает усиление давления на добывающие секторы, которые в конечном итоге приводят к смещению растущих затрат вниз по потоку», — сказал Брюс Панг, глава отдела макроэкономических и стратегических исследований China Renaissance Securities.

Это может создать важную проблему для развитых стран, которые являются крупными клиентами «азиатского гиганта» и которые прямо сейчас уже переживают сильный инфляционный бум, который также совпадает с замедлением темпов роста их экономики, как МВФ в своих последних прогнозах.. Слово «стагфляция» (низкий рост и высокая инфляция) звучит все громче и громче, в то время как энергия продолжает расти, а цепочки поставок не могут выполнять свою функцию.

Сокращения производства стали

Ситуация временами, кажется, ухудшается. В среду министерство промышленности Китая приказало сократить производство стали на заводах в Пекине, Тяньцзине и Хэбэе в зимний период с ноября по март. Цель состоит в том, чтобы сократить выбросы для достижения экологических целей Пекина. Это присоединяется к временной остановке других заводов, которые работают поставщиками многих товаров, экспортируемых на Запад.

Представители Pimco считают, что повышение цен произойдет в какой-то момент: «После некоторого сопротивления Китай, похоже, также повысит цены на электроэнергию (они ограничены правительством), скорректировав потолок повышения с 10% до 20%. для домохозяйств… В Китае будет рост цен, но частичные отключения электроэнергии также будут характерны для домохозяйств до конца 2021 года, при этом во многих отраслях ротребление электроэнергии снизится на 10-30%.

Цены производителей в Китае стремительно растут
«Мы считаем, что риск стагфляции возрастает в Китае, а также в остальном мире», — говорит Чживэй Чжан, главный экономист Pinpoint Asset Management. «Амбициозная цель по сокращению выбросов оказывает постоянное давление на цены на энергоносители, которые будут переданы промежуточным компаниям».

Меры, принятые Пекином, спровоцировали беспрецедентный энергетический кризис в стране, сильно ударившей по азиатскому гиганту. Отсутствие поставок угля и высокие цены на электроэнергию приводят к сокращению поставок в различных регионах страны, что принудительно сдерживает экономический рост и снижает способность Китая производить все, что требуется миру.

Мы должны помнить о роли Китая как «фабрики мира». В 2020 году на товары, произведенные в Китае, приходилось 15% всего мирового экспорта, столько же, сколько всего, экспортировано Германией, Японией и Нидерландами вместе взятыми. Если рост цен производителей перенесется на промежуточные и конечные товары, мир начнет импортировать инфляцию из Китая.

Аналитики JP Morgan предупреждают в своем еженедельном анализе, что «шоки предложения проверяют политику Китая… Рост Китая резко замедляется в последнем квартале после прекращения фискальной и кредитной поддержки, в то время как руководство страны недавно приняло другие меры, в частности ограничения на производство жилья и сырья, которые являются новым препятствием для роста ».

Представители Natixis отмечают, что «тем не менее, мы ожидаем сильного замедления роста в третьем квартале, до 4,9% в годовом исчислении в соответствии с нашей моделью ближайшего прогноза, в то время как в четвертом квартале ожидается падение до 3,2%. триместр».

Таким образом, экономика Китая может стать угрозой для восстановления мировой экономики по разным каналам. С одной стороны, замедление темпов роста Китая (самый большой вклад в мировой рост в последние годы) и рост издержек производства могут повлиять на мировую экономику через коммерческие (импортные) и финансовые каналы. Китайские компании не могут постоянно сокращать маржу, поэтому в какой-то момент они начнут экспортировать инфляцию, усугубив рост цен в США или Европе и поставив центральных банков в этих регионах «на крючок».

С другой стороны, но тесно связанный с вышеизложенным, кажется, что энергетический кризис не позволяет китайским предприятиям нормально работать в очень сложное время для цепочек поставок, а Рождество в развитых странах не за горами. Если «фабрика мира» остановится, прибытие товаров и материалов (сталь, медь ...), столь необходимых для нормального функционирования Запада, может оказаться под угрозой.