Ей - 25! Немного про историю и IPO ПАО «СПБ Биржа».

      Вступление

      Пандемия, цифровизация и агрессивная реклама СМИ привели к буму частных инвестиций в России.  Последние несколько лет  ПАО «СПБ Биржа» является явным лидером по развитию рынка иностранных ценных бумаг в России и готовится к выходу на IPO. Только по итогам 2020 года число клиентов Биржи выросло в 7 раз. Но в российском информационном пространстве можно найти не так много информации об этой интересной Компании, которой весной исполнится 25 лет и идейным вдохновителем которой долгое время является Роман Горюнов и его команда. Попробуем восполнить этот пробел и  пролистать историю старейшей биржевой площадки страны с самого начала и до сегодняшних дней!

      Интересы купечества и торговые дела давно требовали создания Биржи. Первая биржа в России возникла по инициативе Петра Великого в 1703 году в городе Санкт-Петербург. Ключевую роль в этом решении сыграло посещение царем товарной биржи в Амстердаме. В 1705 году по высочайшему приказу для первой российской биржи было построено особое здание и указаны часы для проведения в нём собраний купечества — время проведения торговой сессии.
     
          Здание Биржи

       Первая Санкт-петербургская биржа оказалась в России неудачным коммерческим проектом для русской торговли начала 18 века. Более столетия биржа переживала не лучшие времена до момента реорганизации министром финансов графом Канкрином в момент правления Николая первого. Именно по указанию министра финансов был написан и утвержден первый в России Устав Санкт-Петербургской биржи и создан Биржевой совет. Включение частного капитала в состав пайщиков существенно ускорило процесс становления российских биржевых структур. В течение почти целого столетия биржа в Санкт-Петербурге оставалась единственной официально признанной в России. Потом в 1796 году возникает вторая российская биржа — в Одессе, а в 1816 году  появилась третья российская биржа — в Варшаве. И только четвёртой биржей стала Московская в 1837 году.

     В 19 веке и начале 20 века  Санкт-Петербургская биржа продолжала занимать лидирующие позиции в России. В котировках Санкт-Петербургской биржи превалировали акции крупнейших коммерческих банков и промышленных предприятий.^.После октябрьской революции 1917 года все биржи в России были закрыты как чуждые социализму. В начале 1990-х годов в результате либерализации экономики вновь актуальной стала тема организации и функционирования бирж.  Биржа «Санкт-Петербург» была создана 31 января 1991 года по Решению Президиума Ленинградского городского Совета народных депутатов от 24.08.90 № 93 о создании Ленинградской товарно-фондовой биржи и является старейшей биржей современной России. Так начала свою деятельность Ленинградская товарно-фондовая биржа, которая позже вернула своё историческое название Санкт-Петербургской биржи.

      Современная история Биржи

      В марте-апреле 1997 года, согласно требованиям федерального закона «О рынке ценных бумаг» на базе фондового отдела ЗАО «Биржа «Санкт-Петербург» было создано некоммерческое партнёрство «Фондовая биржа «Санкт-Петербург», которое получила лицензию № 1 на деятельность в качестве фондовой биржи для организации торгов ценными бумагами, а позже в 2009 году «Фондовая биржа „Санкт-Петербург“» была реорганизована в ОАО «Санкт-Петербургская Биржа».

      С 1998 года Санкт-Петербургская биржа возглавила список бирж, уполномоченных Правительством РФ на организацию торгов акциями ОАО «Газпром». В период с 1998 г. по декабрь 2013 г. ОАО «Санкт-Петербургская биржа», являлась единственной биржей в России, где акции ОАО «Газпром» прошли процедуру листинга и были включены в котировальный список биржи.

      С 1997 года на Санкт-Петербургской бирже проводились торги фьючерсами и опционами. Срочный рынок Санкт-Петербургской биржи стал единственной деривативной площадкой, на которой не было неисполнения обязательств по срочным сделкам во время финансового кризиса 1998 года.  Система управления рисками НП «Фондовая Биржа «Санкт-Петербург» продемонстрировала свою надежность. Технология этой системы впоследствии была использована на Срочном рынке FORTS Фондовой биржи РТС.

      Также в 1997 году  были организованы торги инструментами Срочного рынка и введена в действие электронная торговая система для заключения срочных сделок. Созданием торговой системы и развитием срочного рынка в НП „Фондовая биржа «Санкт-Петербург» занималась команда Романа Горюнова, ранее создавшая аналогичный рынок в ЗАО “Биржа «Санкт-Петербург».

      5 мая 1998 года произошло важное событие — некоммерческому партнерству „Фондовая Биржа «Санкт-Петербург» была выдана лицензия на осуществление деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг (лицензия фондовой биржи) № 73-000-1-00004.

Следующим важным шагом стало начало работы 19 сентября 2001 года Срочного рынка FORTS, который был создан в рамках совместного проекта НП “Фондовая биржа «Санкт-Петербург» и НП «Фондовая биржа РТС». НП «Фондовая биржа РТС» выполняла функции организатора торгов и клиринговой организации.

      Начиная с 2010 года Санкт-Петербургская биржа и Фондовая биржа РТС сотрудничали по проекту развития биржевых торгов фьючерсными контрактами на товары на Санкт-Петербургской бирже, в рамках которого были запущены фьючерсные контракты на дизель, газойль, пшеницу, кукурузу, сою и хлопок. В апреле 2016 года торги фьючерсными контрактами на Санкт-Петербургской бирже были прекращены.

      В 2011 году произошло слияние крупнейших российских бирж РТС и ММВБ, в результате которого была создана нынешняя Московская биржа.^. На момент слияния Фондовая биржа РТС по условиям сделки оценивалась в 1,2 млрд. долларов.

      В 2012 года команда Романа Горюнова переходит в Ассоциацию «НП РТС», одним из ключевых проектов которой становится развитие ОАО «Санкт-Петербургская биржа», которая в дальнейшем была перепрофилирована под площадку по торговле международными ценными бумагами. Ассоциация «НП РТС» получает операционный контроль над ОАО «Санкт-Петербургская биржа» в 2012 году.В июле 2012 года экс-глава РТС Роман Горюнов, ставший в июле президентом НП РТС, забирает с Московской биржи своих прежних сотрудников Максима Волкова и Евгения Сердюков. С августа Сердюков занимает  должность управляющего директора по развитию организованного рынка Некоммерческого партнерства РТС и курирует развитие организованных площадок в рамках НП и тех проектов на фондовом и товарном рынках, которые поддерживает НП, а также проект по товарным фьючерсам на Санкт-Петербургской бирже. Ранее в июле Максим Волков занял должность управляющего директора по корпоративному развитию и новым проектам. В этот период времени в НП РТС работает порядка 200 человек.В декабре 2012 года Ассоциация «НП РТС» приобретает ОАО «Московская фондовая биржа», на базе которой создается клиринговая организация, впоследствии получившая наименование НКО-ЦК «Клиринговый центр МФБ» (АО).

      С 31 мая 2013 года товарные организованные торги, ранее проводимые на ОАО „Московская фондовая биржа“, полностью переведены на ОАО „Санкт-Петербургская биржа“.

      В декабре 2013 года Ассоциация «НП РТС» приобретает кредитную организацию, которая впоследствии меняет наименование на ПАО «Бест Эффортс Банк», который ныне выполняет функцию расчетного депозитария СПБ Биржи.
           

      Новейшая история  Биржи начинается  27 ноября 2014 года, когда был дан старт торгов ценными бумагами международных компаний. Инвесторам для заключения сделок стали доступны первые 55 наиболее ликвидных акций из индекса S&P 500, преимущественно компаний с большой капитализацией, пользующихся спросом у инвесторов. Сделки заключались и рассчитывались в долларах США и были доступны неквалифицированным инвесторам. Сделки заключались в рамках российского правового поля в долларах, а акции хранились в российском депозитарии. Первый день торгов прошел в тестовом режиме и абсолютное большинство сделок совершалось с лотами по одной акции. Наиболее популярными оказались акции Apple (объем торгов $43,6 тыс.), Ford ($18,8 тыс.) и Facebook ($8,9 тыс.). Объем торгов по итогам дня составил $78,4 тыс. (около 4 млн руб.).

      Для того чтобы граждане получили возможность торговать акциями иностранных эмитентов, потребовались изменения в законодательстве. „Вплоть до июня закон о рынке ценных бумаг предполагал, что любой эмитент, торгуемый на бирже, обязан раскрывать инсайдерскую информацию. Однако, благодаря усилиям ЦБ, для иностранных бумаг было сделано исключение». В этот момент доступ к американским площадкам давали только квалифицированным инвесторам и порог входа мог составлять 10 тысяч долларов. Питерская биржа предоставила возможность покупать акции поштучно с порогом входа около 1000 рублей.

      В 2015 году начал работу Аналитический центр Санкт-Петербургской биржи, целью создания которого является обеспечение участника рынка ежедневной русскоязычной аналитикой по иностранным инструментам. На регулярной основе Центр проводит выпуск аналитических материалов (ежедневных, еженедельных и ежеквартальных вебинаров с обзором рынка иностранных ценных бумаг, ежедневных письменных и видео обзоров).

      28 августа 2016 года на Санкт-Петербургской бирже была внедрена технология предоставления доступа к мировой ликвидности. Теперь, после открытия торгов на американских биржевых площадках, российские трейдеры могут совершать сделки, пользуясь неограниченной ликвидностью. Заявки исполняются по наилучшим ценам, имеющимся не только на Бирже, но и на ведущих мировых площадках.

      В марте 2017 года начались торги малыми лотами еврооблигаций, а также был открыт доступ ко всем акциям индекса S&P 500. СПБ Биржа вместе со всем американским рынком перешла на режим расчетов Т+2 по сделкам с ценными бумагами международных компаний.

      С середины 2017 года на Санкт-петербургской Бирже торгуются все бумаги списка S&P 500.

      29 августа 2017 года на Санкт-Петербургской бирже допущены к торгам 50 акций из списка S&P500. Инвесторам стали доступны 523 акции крупнейших зарубежных компаний из 68 секторов экономики.

       5 сентября 2017 года Санкт-Петербургская биржа вместе со всем Американским рынком перешла на режим расчета Т+2 по сделкам с иностранными ценными бумагами.

       29 ноября 2017 года дневной оборот торгов превысил 4.79 млрд. руб. и стал рекордныи за всю трехлетнюю историю торгов иностранными бумагами.

      С 15 июля 2017 года Санкт-Петербургская биржа начала рассчитывать первый фондовый индекс «Фридом — Лидеры технологий», созданный в партнёрстве с ИК «Фридом Финанс».В базу расчета индекса вошли 10 ведущих американских компаний с капитализацией более $50 млрд, торгующиеся на Санкт-Петербургской бирже: Microsoft Corporation, Amazon.com, Apple, Facebook, Alphabet, Cisco Systems, Netflix, PayPal, Salesforce.com, NVIDIA. База расчета индекса пересматривается ежеквартально.

      5 августа 2019 состоялось плановое увеличение количества бумаг – к организованным торгам добавлены акции 96 иностранных компаний с суммарной рыночной капитализацией $563 млрд. Общее количество ценных бумаг иностранных эмитентов, находящихся в обращении на организованных торгах Санкт-Петербургской биржи, составило 1 082.

      21 августа 2020 года был дан старт торгам европейских ценных бумаг, номинированных в евро.

      1 октября 2020 года НКО ЦК «Клиринговый центр МФБ» получил статус центрального контрагента, лицензию небанковской кредитной организации — центрального контрагента и переоформил лицензию на осуществление клиринговой деятельности. НКО-ЦК «Клиринговый центр МФБ» (АО) стало первым на российском финансовом рынке юридическим лицом, осуществившим преобразование в кредитную организацию.

      9 ноября 2020 года была зарегистрирована дочерняя компания АО Бест Стокс, которая развивает аналитический портал beststocks.ru для участников торгов и инвесторов. Аналитические материалы портала покрывают все американские акции и депозитарные расписки, обращающиеся на Бирже. Ежедневно указанный сайт посещают более 5000 человек, а технологическое развитие платформы постоянно совершенствуется.

      1 марта 2021 г. было увеличено количество немецких акций на торгах до 36, из них 26 акций из индекса DAX 30 и был дан старт дополнительной утренней биржевой торговой сессии, которая проводится с 7:00 до 10:00 мск. Общее время проведения биржевых торгов стало составлять около 19 часов с 7:00 до 01:45 мск следующего дня.

      22 апреля 2021 года стартовали торги ценными бумагами иностранных эмитентов с листингом на LSE, суммарная рыночная капитализация которых превышала $360 млрд.

      28 июня 2021 года СПБ Биржа стала победителем в конкурсе «Элита фондового рынка 2020», который проводит Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) в номинации «Проект по развитию национального фондового рынка» — локализация торгов иностранными ценными бумагами на российском рынке.

      2 июля 2021 года Биржа сменила наименованиев пользу нового фирменного наименования — Публичное акционерное общество «СПБ Биржа» (Public Joint-Stock Company «SPB Exchange»).

     Акционеры “СПБ Биржи» 21 июля приняли решение о допэмиссии акций, которые будут размещены по открытой подписке. Уставный капитал был увеличен вдвое путем размещения 114 млн акций.

     СПБ Биржа сегодня — высокотехнологичная площадка нового поколения для торговли ценными бумагами, позволяющая розничным инвесторам получить доступ к мировым рынкам — одна из крупнейших фондовых бирж в Восточной Европе, на которой зарегистрировано 14 млн. счетов клиентов, средний дневной объем сделок составляет $1,6 млрд. по данным за первое полугодие 2021 года, а инвесторам доступны более 1683 ценных бумаг. На Санкт-Петербургской бирже в наши дни реализованы торги акциями американских компаний из перечня индекса S&P 500 и ряда отечественных компаний — как голубых фишек, таких как «Газпром», «Русгидро», ГМК «Норильский никель», «ФСК ЕЭС», так и менее именитых. Помимо этого, на СПБ Бирже до конца 2021 года планируют запустить рынок опционов на акции и депозитарные расписки иностранных компаний. Кстати, штаб-квартира Спб Биржи находится в г. Москве, а не в Питере, как многие могли подумать.)

      Корпоративная структура и ключевые лица     

      ПАО «СПБ Биржа»  имеет четкую и прозрачную корпоративную структуру.

       Так общее собрание акционеров является высшим органом управления Общества. Основной акционер и создатель проекта Ассоциация «НП РТС» последовательно снижает долю в капитале СПБ Биржи, привлекая ключевых участников торгов в качестве акционеров^.. Сейчас основным акционером биржи является НП РТС (17,8%), у Совкомбанка — 12,9%, «Фридом финанс» — 12,8%, ВТБ — 10,77%, «Тинькофф» — 5%, венчурного фонда Amereus Group, управляющего деньгами основного владельца «Русской аквакультуры» Максима Воробьева,- 5,1%.

       Правление является коллегиальным исполнительным органом Общества, подотчетным и подконтрольным совету директоров и общему собранию акционеров Общества.  Основными задачами правления являются обеспечение выполнения решений общего собрания акционеров и совета директоров Общества, обеспечение устойчивого финансово-экономического состояния Общества и защита прав акционеров Общества.

       Горюнов Роман Юрьевич является председателем правления и генеральным директором, Сердюков Евгений Владимирович является членом правления и первым заместителем генерального директора, Кулешов Игорь Вячеславович является членом правления и руководителем Управления организации торгов Департамента организации торгов.

Роман Горюнов


Евгений Сердюков

      Совет директоров осуществляет общее руководство деятельностью Публичного акционерного общества «СПБ Биржа», за исключением решения вопросов, отнесенных к компетенции общего собрания акционеров Общества.  В состав совета директоров входит 13 человек из различных Компаний (БКС, Тинькофф, РriсеwаtеrhоusеСоореrs и другие) и председателем является Жак Дер Мегредичан. Также в состав входят  Тырышкин Иван Александрович, Михасенко Олег Владимирович, Панченко Дмитрий Александрович, Потапов Владимир Михайлович, Рыбаков Сергей Михайлович, Соколов Павел Владимирович, Чмель Александр Валентинович, Паско Ольга Николаевна, Хисамова Елена Дамировна, Горюнов Роман Юрьевич, Хотимский Сергей Владимирович, Ефремов Павел Леонидович, Скородумов Алексей Дмитриевич, Эрик Бертело.

      Для  обеспечения эффективного выполнения Биржей рабочих задач созданы комитеты и комиссии и есть должность корпоративного секретаря. Биржевой совет рынка ценных бумаг, ревизионная комиссия, комитет совета директоров по аудиту, комитет совета директоров по стратегии и бюджету, комитет совета директоров по кадрам и вознаграждениям, технический комитет, комитет пользователей репозитарных услуг, комитет по развитию рынка иностранных ценных бумаг, индексный комитет, экспертный совет по листингу ценных бумаг российских эмитентов, экспертный совет по листингу ценных бумаг иностранных эмитентов .

      Финансовые показатели и подготовка к IPO

Нынешний логотип Биржи

      Объем торгов в режиме основных торгов ценными бумагами иностранных эмитентов на Санкт-Петербургской бирже по итогам 2020 года составил 167,29 миллиарда долларов, что в 10 раз больше, чем в 2019 году (16,73 миллиарда). Объем торгов по итогам декабря 2020 года составил 31,59 миллиарда долларов, что в 15 раз больше, чем в декабре 2019 года".  Количество активных счетов инвесторов за 2020 год увеличилось в 7 раз и превысило 608,77 тысячи, а количество счетов клиентов с позициями по ценным бумагам составило 750,31 тысячи (увеличение в годовом исчислении в 6,3 раза). В 2020 году в режиме основных торгов инвесторы заключили 203,01 миллиона сделок, стоимостной объем средней сделки составил 824,02 доллара.  Чистая прибыль по итогам 2020 года оказалась на уровне 290 млн.р.

      Согласно отчетности по МСФО, за первое полугодие 2021 года доходы по услугам и комиссиям «Спб Биржи» превысили 3 млрд. руб, что в 3.5 раза выше результата того же периода прошлого года. Чистая прибыль превысила 1.5 млрд. руб., а это в 4.4 раза выше, чем годом ранее. Сейчас на бирже представлено более 1683 акций и депозитарных расписок иностранных эмитентов. Объем торгов в августе составил 28.7 млрд. долларов, что в 1.9 раза выше прошлогоднего августа. На конец месяца на бирже было зарегистрировано 13.8 млн. клиентских счетов, а число уникальных клиентов достигло 9.4 млн. человек.
      В первом полгугодии 2021 года стоимостной объем сделок в Режиме основных торгов погруппе инструментов «иностранне ценные бумаги» на Спб Бирже составил 205.2 млрд. долларов, что на 23 % больше, чем в 2020 году. (167.29 млрд. долларов) Среднедневной объем торгов по группе инструментов «иностранные ценные бумаги» в первом полугодии 2021 года составил $1,62 млрд. Участниками торгов в среднем в день заключалось более 1,52 млн. сделок. Рекорд дневного объема торгов в размере $3,34 млрд. был зафиксирован 27 января 2021 года и рекорд месячного объема торгов в размере $39,17 млрд. был зафиксирован в марте 2021 года. Количество активных счетов инвесторов увеличилось на 42 % и превысило 861,77 тыс. по итогам июня 2021 года.

      Поскольку у Биржи в последние годы агрессивно растущие  финансовые показатели, то назрел вопрос о выходе Компании на IPO. Кроме того, целесообразно получить финансирование для дальнейшего развития и предложить акции крупным инвестфондам, что в будущем сильно повысит узнаваемость и капитализацию Компании. Поскольку сейчас рынки находятся вблизи исторических максимумов и есть риск сворачивания ФРС программы выкупа активов в 2022 году, то сейчас вполне удачное время для этого. В ближайшие недели Санкт-Петербургская биржа планирует разместить свои акции на собственной площадке, а в 2022 году выйдет и на американские биржи. Это нужно для удовлетворения спроса российских и зарубежных инвесторов и для вхождения в капитал крупных институциональных инвесторов.   Основной источник дохода Биржи — комиссии: биржевой и клиринговый сбор за сделки покупки/продажи, за депозитарные услуги, а также за сделки брокеров, связанные с переносом позиций с кредитным плечом. Интересно, что планируемое размещение может стать первым выходом российского эмитента акций на зарубежную площадку. С 2013 года размещения за рубежом проводились российскими компаниями только через иностранные структуры.

      Биржа сегодня в цифрах

      Бирже скоро будет 25 лет с момента основания. Огромную работу по ее созданию и развитию проделали Роман Горюнов, Евгений Сердюков и члены команды. С конца 2014 года с момента запуска торгов американскими акциями началась новая эпоха развития Компании и по сути этот запуск стал ее узкой специализацией. По сравнению с Мосбиржей у ПАО «Спб Биржа» более широкий выбор инструментов и высокая ликвидность на уровне бирж США, что обеспечивает ее конкуретное преимущество.

ПАО «Спб Биржа» — 25 лет с момента основания,

55 американских ценных бумаг (старт торгов в ноябре 2014 года) — 1683 американских ценных бумаг доступно  для торговли (ноябрь 2021 года),

за 2020 год чистая прибыль составила 290 млн. рублей — ( по итогам 1 полугодия 2021 года 1.5 млрд. руб.),

число клиентских счетов выросло с  2015 года по 2021 год со 190.000 штук до 13.800.000 штук,

число уникальных  клиентов составляет 9 400.000 человек,

число активных клиентов составляет 862000 человек.

Динамика объема торгов (с учетом РЕПО) по годам за период 2015-2021 годов.

    Заключение

    В завершение хотелось бы отметить, что сегодня  акции ПАО «Спб Биржа» -  это качественный актив с огромным потенциалом роста клиентской базы и прибыли. В России сейчас около 80 млн. потенциальных инвесторов, а сегодня счета  на питерской бирже имеют только 14 млн. человек. При этом активных инвесторов примерно раз в 15 меньше.
     Биржа продолжает активную работу по расширению числа американских ценных бумаг, географии рынков и индексов за счет создания собственных индексов на иностранные акции. Планируется также запуск торгов азиатскими ценными бумагами и увеличение продолжительности торговой сессии,  запуск рынка опционов на акции и депозитарные расписки иностранных компаний.  
     Финансовые показатели растут бешеными темпами и акции сейчас фундаментально дешевы. В 2020 году была получена чистая прибыль в размере 290 млн. р., а за первое полугодие 2021 году прибыль уже 1.5 млрд. руб.! По итогам 2020 года число счетов выросло в 10 раз! Российский и американский фондовые рынки сейчас вблизи исторических максимумов и  практически нет качественных и дешевых Компаний для приобретения.         Так что участие в первичном размещении акций эмитента ПАО «Спб Биржа» представляется интересной долгосрочной инвестиционной идеей с потенциалом роста активы в разы. Разумеется, все вышесказанное является личным мнением автора статьи и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

     При написании статьи использовались данные сайта  ПАО «Спб Биржа», финансовая отчетность эмитента, корпоративные документы эмитента, материалы википедии и собственные мысли.

     Буду рад любой обратной связи от читателей в виде лайков, комментариев, замечаний и предложений!
    
     Пост написан на конкурс: https://smart-lab.ru/blog/735643.php.