Кризис 2022 - хуже кризиса 1998 года? Россия - второй Иран? Национализация? Что с рублем?

Попробуем разобраться: Является ли Кризис 2022 — хуже кризиса 1998? 

Станет ли Россия вторым Ираном?

Что с валютой и рублем? 

будет ли национализация иностранных компании.

И на что сейчас важно обращаем внимание?

Оценим непосредственного ущерб, последствий пакета финансовых санкций, наложенных на Россию в марте 2022 года.

Рассмотрим оптимистический сценарии.

1. Резервы не понадобятся.

Из 643 млрд долларов накопленных Россией на 18 февраля международных резервов заморожено чуть больше половины — примерно 55%; 45% доступны. 

Неблокированные резервы представлены золотом, расположенным в хранилищах ЦБ на территории России, и инструментами, номинированными в китайских юанях. 

Есть еще 17 млрд СДР, специальной расчетной валюты МВФ, и наличная валюта. 

Ликвидность неблокированных резервов разная для разных составляющих, но конвертировать их в доллары или евро в случае необходимости будет возможно. 

Способов достаточно — не только продажа, но и свопы, 

кредиты под залог с центральными банками стран, не поддержавших санкции, в частности с Народным банком Китая.

Но, Америка может запретить китайским банкам покупать российское золото и обменивать юани, которые есть у ЦБ, на доллары. 

А российскому ЦБ, нужны доллары и евро, потому что большинство импорта российской экономики — это все-таки Европа. 

Чтобы покупать таблетки, технологии, нужны доллары, а не юани.

Могут ли китайские банки помочь России справиться с нехваткой долларов или евро — пока непонятно. 

Сегодня тратить оставшиеся резервы на критический импорт, поддержку валютного рынка или другие срочные надобности не: текущих поступлений от экспорта достаточно.

обвал импорта неизбежен по комбинации рыночных причин (скачок курса, пересмотр инвестиционных планов) и рукотворных причин — ряд поставщиков из стран-санкционеров сворачивает поставки. 

В результате Россия уже в ближайшие месяцы гарантированно получит переукрепленный платежный баланс даже в случае снижения стоимости экспорта на 30% — в качестве стрессовой гипотезы на это закладываются аналитики в случае объявления Россией либо Западом эмбарго на поставки наших энергоносителей в ЕС.

Второй тезис: отмены валютного рынка не ожидается.

Для поддержания текущей сбалансированности валютного рынка вполне достаточно тех оперативных мер, которые были приняты: 

— обязательная продажи валюты экспортерами (в размере 80% выручки);

— ограничения по переводу валюты за рубеж.

На обменный курс будут влиять позитивно:

-  высокие мировые цены на сырье; 

— сжатия импорта и

сокращения вложений резидентов в иностранные активы.

Каковы причины скачка курса?

1. ажиотажный спрос,

 2. с предложением валюты в моменте есть технические сложности. 

Так, ВТБ, обслуживающий значительную часть российского экспорта, подпал под блокирующие санкции. 

Нужно некоторое время для перевода контрактов в другие банки. 

Часть компаний-экспортеров держит выручку на своих иностранных трейдерах. 

введены санкции, западный комплаенс пока ни в чем не разобрался, практически все платежи в адрес России заморожены до выяснения обстоятельств. 

Через какое-то время настанет ясность, вероятно, выручка начнет поступать.

Решение ЕС отключить от SWIFT семь российских банков, которые ранее оказались в блокировочном санкционном списке минфина США, большого операционального смысла не имеет. 

Как-то еще осложнить жизнь банкам из SDN-списка отключение от SWIFT неспособно.

Еще несколько лет назад никто не хотел рассматривать альтернативы SWIFT. 

Сейчас подобные аналоги начнут быстро развиваться.

Только если раньше это был почти академический посыл, долгосрочная цель, то теперь это императив практики. 

Система информационной поддержки международных расчетов не обязана быть принципиально централизованной. 

Она может строиться на принципах двустороннего обмена информацией. 

Например, такая архитектура: 

крупные страновые либо региональные узлы (Россия, Иран, Китай, Латинская Америка), а между ними — расчетные шлюзы.

Россия планирует увеличивать долю расчетов в торговле со странами за периметром санкций в национальных валютах.

Если раньше Китай, например, сопротивлялся переходу в расчетах за энергоносители с долларов на наши валюты, то сейчас этот процесс может ускориться. 

Возможно, пригодится и цифровой юань. 

В принципе это шанс для Китая, чтобы превратить юань в одну из мировых валют.

Серьезный выбор стоит, например, перед бразильской Embraer: поставлять свои самолеты в Россию или нет? 

Для Embraer это серьезная возможность и стратегическое решение. 

Южная Корея добилась изъятия поставок своей потребительской электроники и автомобилей в Россию из санкционных ограничений.

Забор Запад действительно строит коллективными усилиями; по одну его сторону — миллиард населения и половина глобального ВВП, по другую — шесть миллиардов населения и вторая половина ВВП. 

НО, Европейская энергосистема готовится к «большой перезагрузке» (точнее, к выгрузке российского газа).

Германия начала обдумывать восстановление ядерных станций, и хотя быстрый возврат их в строй невозможен, в перспективе это может случиться.

Германия планирует строить терминалы для СПГ из Катара и США.  

Катар уже перенаправил танкеры с газом из Японии в Европу  под воздействием США.

Но, Запад знает, что зависит от газа меньше, чем Россия зависит от поставок газа. 

Поговорим,  о «вынужденной» национализации. 

Эту меру планирует правительство, чтобы не допустить увольнений в прекращающих работу компаниях, нельзя допускать закрытий, банкротств и сокращений штата. 

А как это можно сделать против воли собственников?

экономический вице-премьер Белоусов описал три варианта:

1) Продолжение работы. 

Но, список компаний, прекративших работу, огромен и включает большинство мировых брендов и транснациональных компании.

2) Передача управления «российским акционерам». 

при таком режиме прибыль может быть выплачена, а контроль возвращён. 

Но непонятно, как на это могут пойти акционеры.

3) Иностранная доля национализируется, чтобы предприятие продолжило работу.

Вероятно, что для многих предприятий это основной путь.

Что из этого выйдет? 

Можно продолжить работу торговых сетей и вообще посреднических организаций, хотя проходящий объем товаров упадёт из-за сокращения импорта. 

Что будут делать автомобильные заводы (BMW, Renault, Audi, Volkswagen, Volvo, Toyota и т.д.), которые опираются, в значительной степени, на компоненты, производимые за границей, непонятно в краткосрочной перспективе. 

Поддержание занятости возможно за счет субсидирования зарплат из госбюджета. 

В средне- и долгосрочной перспективе, конечно, произойдёт замещение недостающих компонент внутренними и китайскими аналогами, будем надеяться, что не с большими жертвами по цене и качеству.

У США есть такая привычка: когда у них не хватает денег, они смотрят по сторонам — за счет кого можно исправить ситуацию, кого можно раскулачить. 

Пример, фондовый кризис 1987 года.

И тут вдруг «совершенно неожиданно» и очень удачно сначала в 1989 году рассыпается соцсодружество, СЭФ, а в 1991 году разваливается СССР. 

А в США наступает «золотой век Клинтона», 

Америка получает колоссальные рынки, которые позволили ей благополучно функционировать и существовать целых десять лет.

Вероятно, сегодня в качестве такой «копилки» выбран Евросоюз.

Из Евросоюза могут начаться утекать капиталы.

Олег Дерипаска пророчит нам «жесточайший трёхлетний кризис», 

миллиардер уверен, что будет в три раза хуже, чем в 1998 году,.

Но, в 1998 году в результате политики министра финансов Виктора Геращенко, уже к началу 1999 года, начался экономический рост. 

Сначала очень медленно, но к середине 1999 уже очень активно.

Есть шансы, что аналогичная ситуация может быть и сегодня. 

Но для этого необходимо радикально менять финансовую политику, но пока  Центробанк  не показал каких-то реальных экономических действий. 

Если говорить о правительстве, то оно обозначило целый список очень правильных действий, но вопрос: 

смогут ли те чиновники, на среднем уровне, эти действия провести.

Какие экономические действия сейчавс можно провести.

Первое, списать со всех промышленных предприятий долги и остановить практику законов о банкротстве. 

Центробанк поднял ставку, в результате огромное число промышленных предприятий вынуждены либо повышать цены на свою продукцию, либо банкротиться.

В нашей стране банкротство — это часто уничтожение хозяйствующего субъекта. 

президент может постановить, что остановка работы промышленного предприятия в нынешних условиях — это саботаж, и виновники, включая представителей налоговой службы, арбитража, всякого рода управляющих компаний и прочее, должны быть наказаны.

В результате срочного списания долгов у наших финансовых структур образовались бы лишние деньги.

Да ещё от  продажи валютной выручки, от выделения триллиона рублей. 

Про ставку в 20% говорили ещё месяц назад.

На днях появились сообщения, что ЦБ вместе с крупнейшими банками страны ещё месяц назад подготовили оценку возможных последствий для отечественной экономики от жёсткого варианта санкций.

Речь шла о падении ВВП на 10%, 

резкий рост безработицы на 12%, 

снижение доходов населения и задержка развития страны из-за технологического эмбарго. 

Предполагалось, что ключевая ставка поднимется до 20-30%, а курс доллара – 150-200 рублей. 

И одновременно потребуется докапитализировать банки на 5-6 триллионов.

Потому что у них образуется разрыв в связи, их надо докапитализировать из-за того, что они потеряли активы.

зачем нужна процентная ставка 20-30%? 

Версия: 

Набиуллина задрала ставку до 20%, а иначе люди и предприятия набрали бы кредитов, все ринулись на валютный рынок и доллар бы поднялся до 300 рублей.

 Другими словами, надо было запретить выход на валютный рынок, при этом можно снизить ключевую ставку и объяснить, что рефинансирование банков производится только по кредитам в реальный сектор. 

Кредитуешь реальный сектор, вот тебе рефинансирование. 

Не кредитуешь, нет рефинансирования. 

Мировая практика есть.

А если у нас сейчас начинается эмбарго, то в этом случае эти же импортные товары мы будем получать через третьи руки, то есть цена ещё более вырастет. 

Что касается безработицы.

 Скажем, компания IKEA заявила, что уходит с нашего рынка. 

При этом IKEA – это не инвестор, это компания, которая выводит деньги из страны.

 IKEA  получает разрешение на строительство торговых площадок, заявляет, что аренду дадут только тем, кто заплатит авансом за год вперёд. 

Все платят, а компания на эти деньги строит торговый комплекс, а дальше с арендаторов получает деньги, которые вывозит. 

Так, если компания объявляет, что она уходит. 

Вызывается директор и у него спрашивают: почему вы закрыли объект? 

Почему увольняете людей? 

Он говорит: владелец запретил. 

Ему говорится: вам даётся три дня, если через три дня люди не будут приняты обратно и не будут получать зарплату, этот объект национализируется. 

если объект закрывается по причине того, что его владельцы объявили о закрытии, то директор, главный бухгалтер и ещё несколько человек должны идти в тюрьму.  

Скажем, закрывается автомобильный завод. 

Вызывается директор и ему задают вопрос: почему вы закрылись. 

Он отвечает: работать не можем, не получаем комплектующие. 

Директору задают следующий вопрос: а вы в суд подали на поставщиков, которые не поставляют запчасти, хотя договор существует?  

Тогда, директору надо подавать в суд, в России, который через несколько дней вынесет решение с учётом штрафов. 

Если через 2-3 месяца эти штрафы не выплачиваются, завод конфисковывается. 

Когда американцы конфисковали активы Ирана, Иран не смог заплатить американским фирмам по контракту. 

Американские фирмы подали в американский суд и из иранских денег им были выделены все те деньги, которые им обещал Иран, со штрафом. 

Так мы должны сделать абсолютно то же самое. 

Мы должны назначить жёсткие штрафы за необоснованную остановку производства, вот это и есть мировая практика.

Вероятно, в 2022 году будет тяжелее, чем в 2014-м, потому что тогда резервы были — и ЦБ знал, что он может и что он не может. 

В принципе, цены на нефть сегодня высокие. 

Ирану и Северной Корее тоже замораживали резервы, но это были совершенно другие величины, и они на них не рассчитывали. 

Скорее всего у России не будет экономического роста, но в России не будети валютного кризиса, потому что у России огромные валютные резервы. 

Реален сценарий, когда резко сократится импорт. 

пример Ирана. 

Иран хотел строить свою ядерную бомбу, были введены санкции, Иран пошел на переговоры и заключил сделку. 

И вплоть до прихода Дональда Трампа эта сделка поддерживалась.

Если будет введено эмбарго на экспорт российской нефти, её будут замещать расширением производства сланцевой нефти в Америке. 

У России сокращается  перспектива технологического развития. 

Почти все, что Россия хочет делать в технологической сфере, зависит от сотрудничества с другими странами. 

простой факт: самые современные микрочипы производятся на Тайване.

Тайвань присоединился к санкциям. 

Это риск, что развитие технологий в России замедлится.

В заключение, На что обращаем внимание? Проведем личный чек-ап, антикризискую профилактику.

1. Здоровье. 

продумайте какие лекарства и какие процедуры требуются или могут потребоваться в ближайшее время. 

Необходимо пройтись по врачам и разобраться со своим телом и разумом. 

нам всем потребуется много здоровья. И сил.

2.  Одежда, техника, ремонт авто, дома. Проведите инвентаризацию всего того, что имеется. Подумайте, что вам нужно, что нужно будет починить, исправить, отремонтировать. 

3. Сбережения. 

Проведите инвентаризацию имеющегося. 

Задумайтесь о том, чтобы всегда была ликвидность. 

На сегодня запас ликвидности необходим минимум на 3-4 месяца.

Остальное можно и нужно инвестировать, чтобы не сгорело в инфляционном огне.

4. Информация.

Вопрос не в количестве ресурсов, но в их объективности. 

Садимся и спокойно думаем о том, где и как получаем объективную информацию. 

Особенно если она необходима для текущей деятельности. 

Возможно ограничения на соцсети, даст людям возможность перестать  жить в виртуальном пространстве и мерить свою значимость и важность для других количеством подписчиков.

Гигантская машина навязчивого маркетинга тормозит на полном ходу.

5. Наши активности. 

Что мы делаем? 

По всей видимости, многие из нас потеряют обычные и привычные нам статьи доходов. 

Новые ниши откроются, но не сразу.

6. Фондовый рынок. 

Мировой рынок никуда не денется. 

Более того, он будет предоставлять нам сегодня уникальные возможности. 

Что касается рынка российского. 

Да, ему нанесен страшный удар, но рынок останется, и он будет по-прежнему предоставлять возможности. Исходя из специфики ситуации – часто уникальные.