Спред между 2-летними и 10-летними гособлигациями США ушел в отрицательную зону. Кривая доходности вновь приняла инвертированный вид.

nakhusha, Вы же знаете, что искать причинно-следственные связи это не про рынок. 

P2020, в бондах очень хорошо работает причинно-следственная связь с кривой доходности. Прогнозической связи с фондовым рынком нет никакой.

nakhusha, О, Вы обмолвились о стратегиях кривой доходности? Теме обширной, но по многим причинам  редко обсуждаемой. Метод дедукции Шерлока Холмса помогает нам успешно торговать?

P2020, да. Будущий доход облигаций тесно связан с текущим положением кривой. Что интереснее всего в облигациях? 1. Покупать сверхдлинные (15 лет и более) прямо перед падением доходности и восстановлением рынка. 2. Покупать сверхкороткие перед падением рынка в надежде на резкий рост процентных ставок. 3. Понимать, где мы сейчас.
Из вышеизложенного видно, что интереснее сравнивать 3х мес и 15-летки, а не 2/10 лет. И не спредом, а соотношением.
Например.
Инверсия на нашем рынке начала формироваться еще в сентябре 21 года. Что давало понимание — в длинные лезть нельзя, возможно будет рост ставок. Если будет падение (которое должно сопровождаться падением ФР), то будут хорошие цены по длинным облигациям, сидим ждем вход. А сейчас надо брать сверхкороткие или инструменты денежного рынка.
Глубины инверсия достигла апогея в марте. Там было видно невооруженным глазом. Сигнал на продажу сверхкоротких, которые уже на тот момент принесли хорошую доходность, с перекладкой в 15-летки.
Сейчас инверсия исчезла. Ставки на средних уровнях. Сверхдлинные принесли отличный доход. Смысла их продавать пока нет, только если не перекладываться в другие инструменты. Дальше они будут приносить обычную тухлую рыночную доходность. Можно дожать еще пару процентов понижения ставки. Вопрос во времени реализации. Смысл их продавать есть, когда кривая будет наиболее горбатой, то есть доходность 3х мес упадет намного сильнее 15-леток, а ФР начнет усиленно идти вверх. Это время экономического подъема: рост ФР, максимальное падение ставок, все хорошо.
Когда все хорошо, надо готовиться к худшему. Ждем роста ставок, перекладываемся в короткие.
Цикл повторяется.

И, опять же, должна быть конкретная система. Такие облигации берем тогда-то, продаем тогда-то. Чтобы точно знать, глянув на карту, где мы сейчас и куда движемся. Но без прогнозов и теханализа. Я понятия не имею, где мы будем завтра, но кривая говорит мне прямо сейчас, что делать, а чего не делать.

На нашем рынке потрясающий размах. На рынке США все намного грустнее. Европа или Япония совсем тухлые.

Когда говорят о кривой доходности и делают прогноз, вот что-то подобное надо излагать. О чем я просил автора. Конкретные мысли, подкрепленные статистикой и экономическим обоснованием.

Вообще кривая доходности прекрасно показывает, где мы прямо сейчас: полная жопа, тяжелое восстановление, эйфория, тревожность.
Любопытно, что курс валюты не растет во время полной жопы или эйфории, а растет исключительно в промежуточных состояниях. О чем тоже может нам сказать кривая. Что логично. Ставки задирают, чтобы этот рост остановить. А когда все хорошо, курс стабильно низкий.
Фондовый рынок не склонен расти в полной жопе и, удивительно, когда все ништяк. Наилучшие движи происходят во время восстановления или тревожности, когда ставки начинают ползти вверх, но до инверсии еще далеко. На восстановлении берут отскок, а незадолго до инверсии у всех эйфория от прошедшего роста.
Правда, кривая никогда не расскажет, когда покупать ФР, а когда продавать.

Вот как-то вкратце.

nakhusha, 

Неплохой пример использования кривой в активных стратегиях. Это высший пилотаж выжимания максимальной доходности из изменения цен. Однако, рядовому инвестору, применять такое вряд ли под силу. Все равно, что после пол-года катания на мотоцикле, объемом 250 см3, пересесть на 1 куб — убъется. Как и оценка спреда 15 лет/3 мес – это знаете, что технический индикатор сделать чувствительней, что, правда, дело вкуса. Все вышесказанное обычно применяют в управлении облигационным портфелем, меняя его дюрацию. Или поддерживают ее в принятых отклонениях равной дюрации индекса – замечательная вещь, позволяющая уже филосовски смотреть на всякого рода агонии, ведь, тогда главное уже не доходность на каком-то периоде, а стабильный денежный поток. Или иммунизировать портфель на конкретный период времени – тогда можно рынок не смотреть вообще. Мы еще не упомянули о конструировании портфеля из облигаций различного срока, но это уже другая история. А сейчас ждем рецессии ФР Америки – или она уже началась?

P2020, не в курсе рецессии ФР Америки:) У меня сугубо прикладной характер. ФР выступает в качестве небольшой волатильной части портфеля. В какую сторону его качает — не особо важно.
Что касается облигаций. Да, стратегий много. Зависит от срока жизни портфеля и цели его создания. Мой портфель пока бессрочный, потому и цель — максимизировать прибыль, выкачать максимум из надежных консервативных инструментов.

P2020, худшее, что может сделать инвестор в облигации:
— купить короткие в кризис, польстившись на высокие проценты (или вклады на полгода)
— купить длинные, когда в стране праздник, а ставки самые низкие.

Антон Ступин, в 1998 году Вы этого не знали. Как не знаете и сейчас. Рынок может равновероятно упасть на 30% или вырасти на 30% от текущей точки.

Антон Ступин, что эта информация дает инвестору? Когда возникает инверсия, фондовый рынок не падает по мановению волшебной палочки. Если вообще падает. Исторический лаг от полугода до двух лет. Или продолжает расти еще лет 7. Так себе предсказательная способность.

Антон Ступин, у Вас на графике. От рецессии 1991 до инверсии 1998 г.
И да, Вы не ответили на то, что текущая инверсия неполная.

Антон Ступин, отвечал на ваш вопрос про 7 лет. В 1989 году была инверсия, в 1991 году — рецессия. До след инверсии рынок рос еще 7 лет, не упав ни в 89ом, ни 91ом

P2020, мое мнение, 1-4 — это одна и та же инверсия. Цикл закончился в 20м году. Сейчас следующий цикл с инверсией 5-6. А может и 5-8 :)))
Цикл — это переход через верхнюю точку тоже. Не только касание нижних.