Рентабельность собственного капитала ROE

Здравствуйте, уважаемые Смартлабовцы.

Продолжаем нашу работу над разбором основных определений для фундаментального анализа и их поиску по отчётности МФСО. Сегодня разберем показатель — рентабельность собственного капитала ROE. Прежде чем приступить к рассмотрению, необходимо разобрать само понятие рентабельности, что это такое и зачем.

Показатель рентабельности предприятия это способность предприятия приносить прибыль в сопоставлении с понесенными затратами. Чем выше рентабельность по различным категориям финансовых метрик, таких как: чистая прибыль, выручка, активы, тем лучше для эмитента. Если у компании убытки, то о рентабельности, как таковой вообще речь не идёт

Рентабельность показывает эффективность работы используемых ресурсов в бизнесе. Можно сказать и так: показывает эффективность работы топ менеджмента при управлении компанией. К примеру при сравнении, когда по стоимости EV и долговой нагрузке Debt две компании одинаковые, тогда обращают внимание на рентабельность. Если она высокая, то такой бизнес просуществует дольше, а эмитент в дальнейшем будет лучше развиваться.

Выделяют три основных показателя рентабельности:

1. Рентабельность собственного капитала (Return on Equity, ROE)
2. Рентабельность активов (Return on Assets, ROA)
3. Рентабельность продаж (Return on Sales, ROS)

Также существуют такие показатели, как рентабельность инвестиций (ROI), рентабельность оборотных активов (RCA), рентабельность основных производственных фондов (ROFA).

Рентабельность собственного капитала (Return on Equity, ROE) — отражает размер прибыли, которую получает эмитент на единицу (рубль) стоимости собственного капитала.

Эта метрика очень важна для крупных владельцев и собственников бизнеса. Очень часто ставится задача топ менеджерам, чтобы бизнес отработал с высоким ROE. Чем он выше, тем эффективней работает капитал акционеров. Встречаем формулу для расчёта :)

Рентабельность собственного капитала (ROE) = Чистая прибыль / Собственный капитал * 100%

К примеру, при расчёте данного показателя мы получим ROE = 25% это будет означать, что каждый рубль собственного капитала компании приносит 25 копеек прибыли за год.

Данный показатель для большинства эмитентов не является стабильным. При его анализе необходимо прослеживать динамику за несколько лет ведь прибыль дело такое. Сегодня есть, а завтра её меньше, ну или больше :) Из динамики мы увидим эффективность работы компании.

Смотрим необходимые данные из годового отчета ПАО «Магнит» за 2021 год по МФСО, скачать его можно с сайта компании или сайта раскрытия информации. Метрики для формулы находятся на двух разных страницах в отчёте.

Приступаем к расчету. ROE = ( 48 105 862 тыс. руб. / 178 985 179 тыс. руб. ) * 100 % = (48,1 млрд. руб. / 178,9 млрд. руб.) * 100% = 26,9 %

Будьте внимательны при переводе разрядностей. Можно считать по числам из отчета. Но удобнее перевести, как в примере выше.

Показатель ROE следует рассматривать для сравнения рентабельности компаний одной отрасли. Полученная прибыль на собственный капитал говорит о том, какую отдачу приносят средства имеющиеся в бизнесе у компании. К этому еще стоит учесть, что у большинства компаний имеется заемный капитал. То есть ROE не говорит нам, что 25% прибыли, как у Магнита, будет распределено между инвесторами. Воспользуйтесь нашим словарем инвестора, если вам не понятны некоторые определения!

Чтобы не пропустить новые статьи, подпишитесь на Telegram канал. Есть вопросы? Задайте их в комментариях. Мы также представлены в социальных сетях VK и OK.