Как инвесторам реагировать на «золотую лихорадку» центральных банков

Центральные банки в огромных количествах скупают золото. Бычий ли это фактор для желтого металла?

Автор: Bob Stokes

По данным Всемирного совета по золоту, в 2022 году центральные банки купили больше золота, чем в любой другой год начиная с 1950 года.

Этот лихорадочный темп покупки золота продолжился и в 2023 году:

Спрос центральных банков на золото достиг рекордного уровня в первом квартале… (CNBC, 5 мая)
Центробанки безоговорочно скупают золото… (Блумберг, 5 июня)
Являются ли эти массовые покупки бычьим сигналом для желтого металла?

Роберт Пректер поможет вам ответить на этот вопрос с помощью этого графика из его книги «Социономическая теория экономики»:



Несмотря на огромную и теоретически неограниченную покупательную способность государственных монополий, создающих деньги, покупка и продажа золота фактически обратно пропорциональна динамике цен на металл. Настойчивая продажа золота центральными банками с 2000 по 2009 год происходила, когда металл вырос в цене в пять раз; их нейтральная позиция в 2009-2010 гг. привела к тому, что золото удвоилось; их стремление покупать в 2011 году захватило верхушку рынка; и их настойчивые покупки продолжались на протяжении всего медвежьего рынка до настоящего времени. Удивительно, не так ли? Даже прямо проводимая центральными банками инвестиционная политика терпит неудачу как экзогенная причина движения цен на золото. Если центральные банки не могут перемещать золото, ни одно учреждение не может перемещать ни один рынок.

Мне, как рыночному аналитику, нетрудно объяснить эту картину. Как вы можете видеть из заголовка на графике, первоначально опубликованной в апреле 2015 года, я просто заметил, что центральные банки — паршивые инвесторы. Они действуют как наивные лотереи, которые борются с тенденцией, пока она не закончится, а затем присоединяются к ней. Это так просто. Поскольку мы можем рассчитывать на то, что они будут делать неправильные вещи почти постоянно, их поведение является превосходным долгосрочным инструментом определения времени рынка. Как и все подобные инструменты, его лучше всего использовать вопреки здравому смыслу.

Убеждение здравого смысла в том, что прямая активная покупка или продажа актива центральным банком заставит его цену расти или падать, в корне ошибочно. В реальной жизни интервенции центральных банков иногда согласуются с рыночными тенденциями, а иногда нет. Когда применяется последнее условие, неэффективность центральных банков становится очевидной.

Источник

Мы также переводим непубличные статьи из MyEWI, где публикуется более детальная информация. Подписаться

Наш блог очень легко отблагодарить, достаточно зарегистрироваться на сайте Elliott Wave International перейдя по этой ссылке.