Безупречная дезинфляция

Прошло около года с тех пор, как инфляция в США достигла 40-летнего максимума. Сейчас мы наблюдаем тенденцию к дезинфляции. Что всё это говорит нам о рецессии?

Автор: Боб Стоукс

Инфляция в США достигла 40-летнего максимума в середине 2022 года. Однако с тех пор произошел сдвиг в сторону дезинфляции.

Стратег крупной фирмы с Уолл-Стрит недавно отметил «совокупность» недавно опубликованных данных по индексу потребительских цен за июль (10 августа, CNBC):

Сегодняшние данные по индексу потребительских цен подтверждают тенденцию к дезинфляции, говорит Goldman Sachs [глобальный стратег по фиксированным доходам].

Мюррей Ганн, старший глобальный стратег Elliott Wave International, держит подписчиков в курсе этой развивающейся тенденции дезинфляции.

В March Global Market Perspective Мюррей показал график ФРС и дал такой комментарий:



Безупречная дезинфляция

Это было бы чудом.

Интересная фраза вошла в лексикон за последние несколько недель. «Безупречная дезинфляция» используется многими для описания замедления инфляции потребительских цен (дезинфляция), но экономика остается на плаву, особенно рынок труда. Экономисты и аналитики, придерживающиеся этой точки зрения, ссылались на историческую тенденцию, когда периоды дезинфляции совпадали с рецессией и ростом безработицы. Поскольку этого сейчас не происходит, настроения весьма оптимистичны. Что ж, давайте проверим историю.

На графике показана годовая скорость изменения потребительских цен в США, начиная с конца 1940-х годов, а заштрихованные области представляют собой экономический спад. Просто взглянув на график, мы можем увидеть, что периоды дезинфляции не связаны с рецессией, 1990-е годы являются ярким примером. Однако выделяется то, что периоды повышенной инфляции потребительских цен, по-видимому, совпадают с рецессиями. Вопрос о том, начнется ли последующая дезинфляция до, во время или после рецессии, является спорным. Рецессии, начавшиеся в 1957, 1969, 1973, 1980, 1990, 2001 и 2007 годах, начались примерно в то время, когда инфляция потребительских цен достигла своего пика, после того как она была повышенной по сравнению с недавней историей. Рецессии, начавшиеся в 1948 и 1981 годах, совпали с периодом дезинфляции, наступившим после повышенного периода инфляции потребительских цен. Исключением из этого практического правила был период с 1950 по 1953 год, когда за всплеском потребительских цен последовала дезинфляция, а рецессия не наступала до тех пор, пока дезинфляция не продлилась два года.

Итак, что нам делать с этой вновь обретенной библейской ссылкой, появившейся на финансовых рынках? Оптимизм, который он вызывает, кажется, полностью соответствует медвежьему рыночному ралли акций, когда люди начинают думать, что возможно все не так плохо, как кажется. Если это правда, лучше задраить люки и подготовиться к очень дождливой погоде.

Теперь вы можете найти комментарий и анализ Мюррея Ганна в новом ежемесячном международном издании Elliott Wave International — Global Rates & Money Flows.

Подробнее узнать о новой услуге, можно перейдя по ссылке ниже.

Источник

Мы также переводим непубличные статьи из MyEWI, где публикуется более детальная информация. Подписаться

Наш блог очень легко отблагодарить, достаточно зарегистрироваться на сайте Elliott Wave International перейдя по этой ссылке.