Порассуждаем о RI и вообще происходящем на нашем рынке

Всем привет.

Давно думал написать такой пост да все откладывал, но после того что произошло вчера, на новости о продаже валютной выручки, все же решил написать.

Итак. Многие уже заметили что где-то с конца предыдущего года индекс Мосбиржи и курс доллара ходят синхронно (одновременно растут и падают). Как это влияет на индекс РТС (RI)? Поскольку индекс РТС это у нас индекс Мосбиржи, но рассчитанный в долларах, значит в ситуации, когда оба этих значения растут или падают синхронно, это приводит к уменьшению величины изменения индекса РТС.

Например, если падает курс доллара на 10%, то при неизменных рублевых ценах акций, это приводит к переоценке цен акций в доларах и росту на те же 10% индекса РТС. Но если если курс доллара упал на 10%  и одновременно упал на 10% индекс Мосбиржи, это приведет к тому что индекс РТС не изменится.

И действительно, индекс РТС (RI) с начала года, по существу, не меняется. RI колеблется около уровня 100000п в узком диапазоне ± 5000п. В частности, мне кажется в одном из своих последних постов этот эффект отметил @А. Г.  хотя и несколько в другой формулировке (интересно его мнение насчет моих рассуждений).

В принципе можно было бы не обращать на это внимание, корреляции на рынке случаются. Однако в данном случае все же степень корреляции выглядит аномально. А корреляция жесточайшая, близкая к 100%. Те кто долго наблюдал поведение Si и MX(MM) внутри дня уже могли это заметить. Но вчерашняя ситуация показывает жесткую  механическую связь со всей наглядностью:


Что мы тут видим. При объявлении новости о продаже валютной выручки естественно начал валиться SiZ. И одновременно, очевидно, какой-то робот начал продавать MM в жесткой механической привязке к SiZ. Обратите внимание на колебания после основного обвала. Даже они практически синхронизированы.

В принципе такая картина повторяется из дня в день с самого начала года, но вчерашний день подсветил ситуацию совсем уж явно и показал что связь скорее всего механическая, через жесткий алгоритм. В итоге этот эффект и приводит к тому что индекс РТС (то есть цена нашего рынка в долларах) не изменна. Цена нашего рынка в долларах с начала года — почти ровно 1000 пунктов РТС и похоже меняться не собирается.

***

Переходим ко второй части поста. Попробуем порассуждать о происходящем. Основные вопросы которые приходят в голову таковы:

1) Почему это просходит?
2) Как это использовать?
3) Когда это закончится?

1) Почему это происходит? Сколько я об это думал, не придумал ничего кроме того, что это манипуляция наших институционалов, ставшая возможной вследствие блокировки иностранных крупных спекулянтов («рыночных ковбоев»). Логика действия инорезов до СВО была довольно простой: в режиме risk on покупать рубль и покупать рос.акции, в режиме risk off наоборот продавать акции и выходить в доллар. Что приводило к обратной корреляции цен акций и курса доллара и значительным колебаниям цены нашего рынка в долларах. То есть индекса РТС и соответственно RI.

После же блокировки инорезов, крупных агрессивных направленных спекулянтов не осталось. Остались только наши институционалы и разрозненная толпа физиков против них. Далее логично предположить, что за счет доминирующего положения на фондовом рынке, наши институционалы по сути могут задавать любую цену какую захотят. Т.е. механически двигать цену куда им надо и на сколько им надо. При этом сильно шатать рынок им скорее всего не с руки, чтобы не вызывать ненужной шумихи и не привлекать лишнего внимания властей, да и ликвидности маловато. А вот идея удерживать RI на одном уровне и при этом зарабатывать на продаже опционов, может оказаться вполне доходной.

Получается достаточно простой и понятный бизнес. Одной рукой продаем опционы на RI, другой рукой держим RI на одном и том же уровне (100000п). Просто, понятно, доходно. По этой опционной гипотезе было бы интересно услышать мнение @Каленкович Алексей (enki) 

2) Как это использовать простым трейдерам? Ну тут ответ в предыдущем рассуждении. Работать от продажи опционов на RI. Но это тем кто умеет конечно т.к. в случае слома тенденции может порвать так что мало не покажется. С другой стороны если действительно RI так и будет стоять на 100000 то это лафа конечно для продавцов опционов.

3) Когда это закончится? Это самый риторический вопрос. Наверное должно произойти что-то что лишит нашего таинственного манипулятора доминирующего положения. Надеяться на возврат инорезов-ковбоев ни в какой обозримой перспективе не приходится. На наших локальных физиков тоже надежды мало т.к. даже если когда-нибудь они и станут крупной силой, все-равно действовать они будут разрозненно.

Что же может сломать эту тенденцию. Ну я могу предположить два варианта:

а) Происходит какое-то «катастрофическое» (отрицательном или в положительном смысле) событие, которое оказывается сильнее чем способность нашего манипулятора манипулировать, он несет убытки и прикрывает свою лавочку. Что-то наподобие либо резкой эскалации связанной с военной операцией либо наоборот какой-то серьезной разрядки. В общем черного лебедя либо со знаком "+" либо со знаком "-".

б) Многие тоже начинают работать от продажи опционов и откусывают таким образом часть дохода у нашего манипулятора, да и цены опционов снижаются. Доходы от продажи опционов снижаются и перестают покрывать расходы, связанные с необходимостью удержания индекса на одном уровне. Этот «бизнес» приходится прикрывать.

***

В общем такие вот мысли. Прошу не ругать за конспирологию, это попытка осмысления происходящего и приглашение к рассуждению. У кого какие мысли на этот счет, прошу в комментарии.