Завьялов Илья Николаевич про Bittensor (Ч3).

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование. 

Токеномика $TAO

• Аналогично биткоину, максимальное общее количество токенов $TAO ограничено 21,000,000, которые будут выпущены через 256 лет.
• Халвинг $TAO происходит каждые 10,5 миллиона блоков с установленными 64 событиями халвинга, которые произойдут в течение следующих 45+ лет.

• Сеть работает с временем блока примерно в 12 секунд, с вознаграждением в 1 $TAO за блок для майнеров и валидаторов.
• В настоящее время это составляет 7,200 новых токенов $TAO, выпускаемых каждый день, равномерно распределяемых между майнерами и валидаторами.

Еще одно сходство с биткоином заключается в том, что график выпуска $TAO также следует концепции халвинга, который происходит примерно каждые 4 года. Однако это определяется общим выпуском токенов, а не количеством блоков. Например, как только половина общего предложения будет выпущена, скорость выпуска уменьшается вдвое.

Важно отметить, что токены $TAO, использованные для повторной регистрации, сжигаются обратно в не выпущенное предложение, что приводит к постепенному увеличению интервалов халвинга. Этот механизм обеспечивает динамичную корректировку графика выпуска со временем, отражая потребности сети и экономическую динамику.

Экономика Токенов $TAO

Экономика токенов $TAO в Bittensor характеризуется своей простотой, приверженностью к децентрализации и справедливому распределению. В отличие от многих других блокчейн-проектов, токены $TAO не были распределены ни одной стороне через ICO, IDO, частные продажи венчурным капиталистам или привилегированные распределения команде, фонду или советникам. Вместо этого каждый циркулирующий токен должен быть заработан через активное участие в сети.

В сети также участвуют распределители капитала, выступающие в роли майнеров или валидаторов, а также предоставляющие услуги маркет-мейкинга, такие как DCG, GSR или Polychain. Важно, что ни одна из этих компаний не получила токенов $TAO из предпродажи или частной продажи.

Токены $TAO можно использовать для управления, стейкинга, участия в механизме консенсуса и в качестве средства оплаты в сети Bittensor.

Таким образом, валидаторы и майнеры ставят свои токены в качестве залога для обеспечения безопасности сети и зарабатывают награды за счет инфляционных эмиссий, в то время как пользователи и предприятия могут использовать $TAO для доступа к ИИ-услугам и приложениям, созданным в сети.

Новые токены $TAO могут быть произведены только через майнинг и валидацию. Сеть вознаграждает как майнеров, так и валидаторов, и каждый блок приносит награду в 1 $TAO, которая делится поровну между майнерами и валидаторами. Таким образом, единственными способами приобретения $TAO являются либо покупка токенов на открытом рынке, либо участие в деятельности майнинга и валидации.

Простая модель распределения токенов $TAO отражает принципы децентрализации, напоминая о духе биткоина, заданном Сатоши Накамото. Первоначальное создание токенов $TAO согласуется с графиком эмиссий биткоина ($BTC), предоставляя равные возможности для всех, кто вносит ценность в сеть. Этот подход подчеркивает важность предотвращения концентрации власти и собственности, особенно в сфере ИИ, который имеет значительные общественные последствия и не должен контролироваться избранными.

Эта модель распределения обеспечивает конкурентоспособность процесса майнинга. По мере присоединения большего количества майнеров к сети, конкуренция увеличивается, что делает поддержание прибыльности затруднительным. Это, в свою очередь, мотивирует майнеров искать способы снижения операционных расходов, способствуя эффективности и инновациям в сети.

Захват стоимости $TAO

$TAO, родной токен сети Bittensor, получает свою внутреннюю ценность из-за своей уникальной роли в экосистеме. В отличие от стандартной модели L1, где токены сети получают свою ценность от продажи блоков, ценность $TAO связана с ИИ-услугами, которые он обеспечивает. По мере того, как эти ИИ-услуги становятся более влиятельными и полезными, спрос на $TAO увеличивается.

Владение $TAO предоставляет доступ к широкому спектру взаимосвязанных цифровых ресурсов, включая данные, пропускную способность и интеллект, созданный и проверенный участниками сети. Как отражено в графике эмиссий, ценность $TAO не основана только на спекуляции или дефиците, а глубоко укоренена в ощутимых вкладах и полезности, которую она обеспечивает в сети Bittensor.

Однако поддержание этого цикла создания и вознаграждения не гарантировано. Майнеры и валидаторы, вносящие ценный интеллект в сеть и зарабатывающие токены $TAO взамен, также имеют стимул продавать их для покрытия расходов, подобно майнерам биткоина.

Как Определяется Ценность Токена?

Как и любой другой токен, цена $TAO определяется фундаментальными экономическими принципами предложения и спроса. Увеличение спроса на $TAO приводит к увеличению цены, в то время как снижение спроса ведет к снижению цены. Таким образом, идея заключается в том, что спрос от активности экосистемы будет компенсировать разблокировку предложения.

Вы можете получить $TAO только внося вклад в сеть. Для этого вам нужно купить и удерживать или потратить его, чтобы начать использовать сеть.

Драйверы спроса:

Активность экосистемы:

• Валидаторы требуют токены $TAO для регистрации.
• Пользователи могут покупать $TAO для участия в процессах голосования, связанных с согласованием интеллекта.
• Использование в качестве средства оплаты в сети.
• Спрос на стейкинг и делегирование $TAO для получения вознаграждений за стейкинг. Это может помочь защитить от инфляционных эмиссий.
• Спекулятивная премия как способ делать ставки на потенциал роста за счет объединения двух революционных технологий, таких как блокчейн и ИИ.
• Сетевые эффекты, возникающие в результате присоединения большего количества разработчиков к сети и использования потенциала открытых моделей.

Драйверы Предложения:

• Выпуск токенов из-за инфляционных эмиссий для достижения общего предложения в 21,000,000.
• Майнеры и валидаторы могут продавать токены $TAO для покрытия операционных расходов, что аналогично майнерам биткоина, продававшим для покрытия расходов.

По мере расширения сети и добавления большего количества ИИ-моделей и субсетей, потенциал захвата ценности увеличивается. Рост сети также подпитывается синергией между ИИ и блокчейном, создавая самоподдерживающийся цикл.

Таким образом, Bittensor воплощает принципы закона Меткалфа, согласно которому ценность сети пропорциональна квадрату числа подключенных пользователей или узлов. По мере присоединения большего числа участников к сети, ее ценность растет экспоненциально.

Как Захватить Такую Ценность

В Bittensor валидаторы стимулируются привлекать стейки от держателей токенов, и этот стейк является фундаментальным для их работы в сети. В качестве держателя токенов вы можете выбрать различных валидаторов для стейкинга ваших токенов $TAO. Наиболее распространенным вариантом является сам Фонд OpenTensor, владеющий около 20% сети.

В настоящее время валидаторы распределяют 82% своих вознаграждений делегатам в виде токенов $TAO. Следовательно, делегирование токенов $TAO валидатору представляет собой возможность для держателей токенов заработать вознаграждения за стейкинг. Это может помочь защитить пользователей от потенциального разводнения из-за инфляционных эмиссий.

• Вознаграждения валидаторов в настоящее время составляют 22.45%
• Вознаграждения за стейкинг в настоящее время составляют 18.41%

Риск/Вознаграждение и Горизонт Времени

При оценке риска/вознаграждения при выделении части портфеля в $TAO, важно осознавать, что именно вы покупаете. Например, покупка не дает владельцу права на какой-либо доход в USD, генерируемый от экономической активности сети. Вместо этого вы вознаграждаетесь эмиссиями токенов. Как держатель токенов, вы можете затем делегировать эти эмиссии для получения APY и увеличения ваших запасов $TAO.

Аналогии с биткоином очевидны, но за $BTC стоит неявная история, делающая его уникальным. Никто не может удовлетворительно объяснить, почему $BTC имеет какую-либо ценность, поэтому сообщество склонно к племенной войне между теми, кто не владеет криптовалютами, «шиткоинерами» и максималистами.

Действительно, экономика токенов биткоина проста для понимания: $BTC используется для стимулирования майнеров к управлению и поддержке сети. В результате существующие держатели токенов испытывают разбавление (хотя они могут стать майнерами – или делегатами в случае Bittensor). Таким образом, держатели токенов не получают вознаграждения и не имеют стимулов от основной сети.

Однако в случае с $BTC есть важный фактор, который следует учитывать – это дефицитность. Факт, что будет выпущено только $21M, делает его уникальным. И хотя экономика токенов $TAO создана по образцу биткоина, все еще более 70% токенов не выпущены. Это представляет собой дилемму для инвесторов относительно того, что они ценят больше: децентрализацию сети или дефицитность актива.



В конечном итоге, полезность $TAO проистекает из доступа, который он предоставляет к моделям ИИ, его использования для управления, доступа к вознаграждениям за стейкинг и как механизма стимулирования.