Рейтинговые ковенанты редкое явление в евробондах

Отметим, что ковенанты по рейтингам в евробондах довольно редко явление. По большинству российских выпусков на сегодняшний день такие условия отсутствуют. В силу этого снижение суверенного рейтинга или рейтинга эмитента ниже инвестиционного у большинства держателей, по нашему мнению, не приведет к возникновению требования досрочного погашения бумаг. Однако ковенанты о понижении рейтинга довольно часто встречаются в синдицированных кредитах, рынок которых, по нашим подсчетам, составляет порядка 115 млрд долл., но без учета амортизационного погашения. В свою очередь, по опросу крупнейших заемщиков зарубежных долгов (как Газпром нефть, Металлоинвест) ковенанты по рейтингам в их синдицированных кредитах отсутствуют, скорее всего, понижение рейтингов не должно привести к серьезным последствиям в этой части.

Помимо евробондов и синдицированных кредитов условия по рейтингам часто встречаются по соглашениям ISDA, а также на рынке торгового финансирования. Объем обоих рынков определить довольно сложно. Так, по разным оценкам рынок торгового финансирования оценивается от четверти импортных операций до четверти экспортно-импортных операций, то есть от 73 млрд долл. до 210 млрд долл. Отметим, что ковенанты включают в себя зачастую снижение рейтинга на две ступени и больше.

st.finam.ru/ipo/comments/_Credit_Rating_24022015.pdf

Рассматривая вопрос о долгах страны важен не только и сколько сам долг, сколько его качество. Япония обладает огромным долгом под 200% от ВВП, но это не так страшно, поскольку Япония нетто-экспортер и почти все долги внутренние.
 

США  со своим долгом в размере 18 трлн. долларов еще далеки от Японии, но для Америки важно то, что США не являются нетто экспортером. США имеют строго отрицательный торговый баланс и зависимы от внешнего притока капитала. Если бы США не зависели от притока капитала, то долговой проблемы бы просто не было.  
 

Как мы полагаем, на заре развития сланцевой индустрии, американцы хотели не просто развить эту отрасль. Развитие внутренней добычи углеводородов в США  должно было помочь торговому балансу США. Математика была проста: торговый дефицит был равен 500 млрд. долларов в год. Замещение в импорте нефти размером 5 млн. баррелей в сутки при цене нефти 100 долларов за баррель должно было сократить импорт на 200 млрд. и тем на эту же сумму выправить торговый баланс. Как следствие это должно было снизить зависимость США от внешнего притока капиталов и тем сделать тот же долг США более устойчивым.
 

Газпром протестировал сильный уровень 154 руб. Цель движения первая 158 руб., далее 160-162. Стоп 152,5 руб.

P.S. Вся информация предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений.

Группа в Контакте https://vk.com/club74294025

Потребительские цены в еврозоне в январе 2015 года снизились на 0,6% относительно того же месяца прошлого года, свидетельствуют окончательные данные Статистического управления Европейского союза.

Январская дефляция была рекордной за всю историю еврозоны.

Показатель совпал как с консенсус-прогнозом экспертов, опрошенных Bloomberg, так и с предварительными данными.

Потребительские цены в еврозоне в январе снизились на 1,6% относительно декабря 2014 года, как и ожидалось.

В декабре 2014 года дефляция в регионе составила 0,2% в годовом выражении.

Потребительские цены без учета таких волатильных факторов, как цены на энергоносители, продукты питания и алкоголь (индекс CPI Core, который отслеживает ЕЦБ), выросли в январе на 0,6% после подъема на 0,7% в декабре. Темпы повышения индекса CPI Core в этом месяце стали минимальными с момента введения в обращение евро в 1999 году. Средний прогноз экспертов для этого показателя также предполагал подъем на 0,7%.

смотрю сегодня

$VPCO  последний раз, когда в рисёрче была упомянута данная бумага, а это 23 октября 2014, я говорил, что в стаке преобладает необоснованная спекуляция. Это подтверждает нынешняя цена акций. Тогда внимание привлекла накачка, на которой нужно было кататься и выжимать мани. Сейчас интерес иной. Мы «отлежались» на цене в один бакс и стак начал привлекать к себе внимание. В новостях пусто и остальные параметры так же пусты. Нет ничего, но вчера его пытались поднадуть. Отсутствие пиаров и новостей тоже новость, тогда как появится катализатор, стак с удовольствием подрастёт. Кто торгует средне срок уже нужно было сесть, дейтрейдерам придётся ждать импульс. Нужно следить. В моменте возможно будет интересно.

так же под вниманием  $IBIO  $CAPN

 оригинал тут

С открытия фьючерс на пару доллар/рубль достиг первой цели роста в районе 65 500, в прошлом обзоре указывалась эта цель>>

Для рубля пока позитива нет: нефть продолжает снижаться, налоговый период закончился, к плановым выплатам по внешним заимствованиям теперь добавятся еще и досрочные выплаты в связи со снижением рейтинга РФ. Эксперты оценивают дополнительную нагрузку на валютный рынок в размере 25 – 30 млрд. долларов США, без учета вероятного оттока капитала из-за сокращения доли российских ценных бумаг в портфелях иностранных инвесторов.

На графике видно, что утренний взлет доллара к первой цели 65 500 был осуществлен резким движением, после чего фьючерс откатился в район 64 000. Как известно сначала рынок бежит от «теней» а потом возвращается к ним. От уровней 63 800 – 63 000 стоит ожидать продолжения роста доллара. Переход фьючерса в диапазон 65 500 — 68 400 теперь является делом времени, а основная цель покупателей расположена в районе 71 000 – 72 000 пункта.