Новости рынков | Фундаментально Распадская выглядит недооцененной рынком

В ходе онлайн-конференции «Рынок металлов: торговые войны и давление санкций» эксперты поделились своей точкой зрения на перспективы бумаг «Распадской», высказали мнение, останется ли она в убытках или всё-таки достигнет отметки в 104 рубля.

Анастасия Гладких, аналитик Just2Trade, отмечает, что в последние дни акции демонстрировали некоторый рост, но скорее преобладает ненаправленное движение. «Так, на дневном графике средней ширины полоса Боллинджера сжимается. Цена вблизи, но выше середины канала. В краткосрочном плане индикатор MACD расположен в отрицательной зоне и повышается. Период падения закончился. Таким образом, сохраняется ненаправленное движение», — заключила г-жа Гладких.

Денис Иконников, аналитик ИК QBF, считает, что фундаментально акции «Распадской» являются одними из самых привлекательных в секторе добычи металлов. «По стоимостному мультипликатору EB/EBITDA=3. Это лучший показатель в мире среди угольных компаний. У „Распадской“ отсутствует долговая нагрузка, в связи с чем она может направлять средства на дивиденды. В марте акции „Распадской“ рухнули в цене на 20% из-за того, что компания отказалась платить дивиденды по итогам 2017 год, сославшись на нестабильность рынка угля. Тем не менее, уже 17 мая на собрании акционеров может быть принята новая дивидендная политика. В связи с нестабильностью цен на уголь, логичным будет принятие дивидендной политики в зависимости от FCF (свободный денежный поток) компании, который более объективно отражает поступление денежных средств, чем чистая прибыль. Если это произойдет, то акции компании взлетят в цене», — прогнозирует эксперт.

«Согласно отчету за I квартал 2018 года, „Распадская“ существенно увеличила экспортные поставки угля на 32% г/г и сократила поставки в России на 20% г/г. При слабеющем рубле это даст дополнительную выручку. Несмотря на то, что средневзвешенная цена концентрата угля снизилась на 11% г/г, уже в апреле она подскочила на 15% г/г. Таким образом, компания является фундаментально недооцененной с растущими финансовыми показателями и перспективами выплат дивидендов. Акции являются инвестиционно привлекательными в долгосрочной перспективе», — добавляет он.

Игорь Нуждин, главный аналитик «Промсвязьбанка», полагает, что результаты компании на фоне роста цен на коксующийся уголь сильные. «Однако, мы видим предпосылки для падения цен на этот вид сырья, что ухудшит показатели „Распадской“ и это негативно отразиться на цене акции. Мы бы видели потенциал для роста стоимости, если бы компания платила дивиденды, но этого пока не происходит», — комментирует аналитик.

Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер», согласен с господином Иконниковым, что падение акций «Распадской» было во многом связано с отказом руководства компании от выплаты дивидендов по итогам 2017 года. «Но в целом результаты компании остаются сильными, а сама компания недооценена на рынке, ждем роста цены акций», — говорит эксперт.

Алексей Калачев, аналитик ГК «ФИНАМ», cоглаcен с предыдущими экспертами: «Фундаментально „Распадская“ выглядят недооцененной рынком. Компания значительно выиграла от восстановления и роста цен на уголь в 2017 году. Выручка по МСФО за год выросла в 1,7 раза Показатель EBITDA вырос более чем в два раза. Чистая прибыль выросла в 1,7 раза — до 319 млн долларов. Ожидались хорошие дивиденды с доходностью в 5-6%. Котировки еще чуть более месяца назад брали новые максимумы, но отказ от дивидендов разочаровал игроков».

Аналитик также видит схожесть текущей ситуации с прошлогодней: «Ничем иным падение котировок не объяснить, причем ситуация один в один повторила прошлогоднюю, когда компания также отказалась от выплаты дивидендов. Год назад после коррекции рост продолжился. Вероятнее всего этот сценарий повторится и в этом году. Уровень поддержки в районе 80 рублей за акцию устоял. Устоял бы и предыдущий, в районе 93 рублей, если бы ни панические распродажи на волне новых санкций. Уже сейчас цена вернулась на „досанкционный“ уровень, и, если удержится там, велика вероятность, что рост продолжится. Объемы добычи растут. Цены на коксующийся уголь закрепились в боковом диапазоне на достаточно хорошем уровне, и с этой стороны пока ничего не угрожает».