SMART-LAB
Новый дизайн
Мы делаем деньги на бирже
Информация
Ответы на вопросы
Ответы на вопросы | Вопрос.Парный арбитраж акции ТКС - фьючерс TCSI 12.24
- 29 октября 2024, 21:14
- |
Помогите пожалуйста разобраться, впервые провожу сделку по парному арбитражу 🙈
Вводные цена фьючерса была чуть выше цены акции и не учитывала, что в ноябре ТКС заплатит дивиденды.
Итак, приобретены акции по цене 2338
Фьючерс с экспирацией в 12.24 продан по 2344
В ноябре ожидаются дивиденды 93,5р
Из расчётов по аналогии должно получиться (2344-2338+93,5)/2338=4,2% доходность за 52 дня.
Это если дождаться экспирации.
Но! Заметила, что мне ежедневно то начисляют, то списывают вариационная маржу. Из разряда:
+796
-1328
-268
Как-то можно прикинуть, какая она будет к моменту экспирации, не уйдет ли в убыток такая сделка?
Вводные цена фьючерса была чуть выше цены акции и не учитывала, что в ноябре ТКС заплатит дивиденды.
Итак, приобретены акции по цене 2338
Фьючерс с экспирацией в 12.24 продан по 2344
В ноябре ожидаются дивиденды 93,5р
Из расчётов по аналогии должно получиться (2344-2338+93,5)/2338=4,2% доходность за 52 дня.
Это если дождаться экспирации.
Но! Заметила, что мне ежедневно то начисляют, то списывают вариационная маржу. Из разряда:
+796
-1328
-268
Как-то можно прикинуть, какая она будет к моменту экспирации, не уйдет ли в убыток такая сделка?
По фьючерсу суммарно получите точно разницу между ценой продажи и ценой экспирации. Минус комиссия за сделку (только за одну) и комиссия за экспирацию (только за одну).
Все, что начислено промежуточно (вариационная маржа) общий результат не изменяет. Это лишь промежуточные итоги, важные для отслеживания не ушли ли вы в минус.
Риск тем не менее есть, будучи суммарно по акции и фьючерсу в плюсе, по иметь на фьючерсе большую отрицательную вар маржу и может не хватить денег на ГО, тогда брокер вас закроет по маржинколу. Следите, чтобы хватало средств на срочке.
Возможно выгоднее будет вблизи экспирации закрыть позиции, не дожидаясь поставки.
А что будет в итоге по вариационной марже в истории? Она схлопнется в ноль или обратно её откатят?
92.5*0.85(убираем ндфл 15%)=78,625. Это размер дивгэпа.
2338-78.63=2259,37 — текущая цена акции без дивов.
2344-2260(округлил)=84 текущее контанго, от которого можно посчитать для сравнения годовую доходность 84/2338*365/50
примерно 26 годовых или 3,56% до экспиры — если есть правильный едп. Если его нет, то еще минус 35-40% на го по фьючу от этих цифр, то есть 2,1% до экспиры или 15,6 годовых итог и от них потом минус ндфл.
Считал навскидку, мог ошибиться, поэтому перепроверьте.
Это синтетическая облигация, поймать и контанго и дивы невозможно, дивгэп перекроет дивы. Ее доходность — примерно на уровне ключевой — если есть едп.
Такие связки лучше строить на акциях, где в ближайшее время не будет дивидендов — есть небольшой риск поймать сдвиг даты выплаты на другой фьюч и просесть на размер дивгэпа.
Пока акция не закрыта — итог по ней бумажный, а вармаржа по фьючу каждый клиринг итоговая. Поэтому перед НГ имеет смысл считать ндфл по таким связкам и закрывать их, если по фьючу много к уплате — чтобы сальдировались итоги фьюч акция и чтобы потом на заниматься возвратом из налоговой. Можно и наоборот — если на НГ текущий итог по фьючу показал убыток, то это снизит ндфл текущего года, на растущей акции можно так протянуть три года и потом получить по факту возврат двойного ндфл — один через убыток на фьюче, второй через лдв на акцию.
Но проще купите фонд денежного рынка — доходность выше, заморочек нет.
Под правильный едп имеете ввиду, что хватает своих денег под обеспечение?
Держу позицию в фондах lqdt и инвесткопилке, но у ТКС комиссия на покупку их высока по моему тарифу, если на краткосрок рассчитывать. А так, удобно, что акции ТКС можно торговать без комиссии, только за фьючерс платить.
Под нг я не попадаю, там экспирация в середине декабря запланирована.
А что будет в конце с вариационной маржой? Все эти транзакции как бы откатят или она схлопнется? Не укладывается в голове. Почему-то кажется, что чем больше волатильности, тем выше эта маржа и риска больше
Вармаржу не откатят и не схлопнется. Вармаржа каждый день почти точно равна бумажному итогу по акции с другим знаком. Конечный итог по вармарже будет разницей между закрытием и открытием позиции.
Да, отклонение стоимости котировок акций в сумме даёт противоположную сумму результата по фьючерса, примерно одинаково.
Но положительный результат по акциям я же не фиксирую, я просто по ним удерживаю позицию… И чтобы получить дивиденды, нужно держать до дивидендной отсечки включительно.
Вот это меня и настораживает: я же не собираюсь по акциям фиксировать этот доход, акции будут списаны по цене контракта в момент после экспирации фьючерса. И ожидается, что к моменту экспирации цены фьючерса и акции сравняются.
Lessia, акции должны схлопнуться об поставочные фьючи, но у каждого брокера — свои чудеса, поэтому лучше закрыть руками заранее связку или позицию по текущему фьючу переложить в следующий. Брокер перед экспирой может повысить в несколько раз го или потребовать закрытия или сам принудительно закрыть фьючи. Не знаю как в тине, у каждого брокера по своему.
Регулярно перед экспирой фьючи даже проваливаются ниже относительно акции — профита с этого немного, но все же выгодно можно закрыть.
Результат по акциям и не фиксируется до закрытия, он бумажный. Баланс счета меняется, но вармаржи же нет на акциях. Тем и интересно было когда-то, до фондов денежного рынка — держать такую синтетику для лдв.
Зачем Вам эта связка? Доходность меньше, чем у фондов ден рынка, затраты на комисс больше, проскальзывание и прочее. Мне такие связки нравились раньше, когда у одного ушедшего брокера был правильный едп и свободных 94% внутри дня от лонга акций. Но сейчас подходящий едп только в бкс (по слухам) и стабильности в датах отсечки нет даже на голубых фишках, поэтому использование их — под сомнением.
Пока действительно бумажный итог примерно равен вармарже. Но плюс по акциям я же не фиксирую, я держу их под экспирацию, и они в конце будут списаны со счета в пользу закрытия фьючерса. Видимо, я что-то не понимаю…
Получается, списаны акции будут по 2344, по цене продажи контракта? И весь рост, что фактически в акциях прошел, не удастся зафиксировать. Или процесс списания как-то иначе устроен 🤦
Lessia, фьюч экспирируется по цене последнего клиринга. По этой же цене будут поставлен шорт акций, которые схлопнутся об лонг акций. Итог — цена закрытия черзе экспиру минус цена открытия акции плюс цена открытия фьюча минус цена экспиры фьюча.
На практике надо заранее заготовить денег на счете на лонг и на шорт акций, иначе ненулевая вероятность, что программа рисков брокера не сальдирует их, а просто прибавит одно к другому (плюс го), нарисует маржинколл и Вас принудительно закроют. В тине еще и могут закрыть по игрушечным ценам внутренней ликвидности, которые хуже рынка. Поэтому надо избегать выхода на экспиру, особенно фьюч-спот.
Зачем надо? Просто любопытно разобраться в этой теме, возможно какие-то просадки акций можно хеджировать в будущем. А это один из видов арбитража, который может пригодиться. Пока живём при высокой ставке, но кто его знает, может в следующем году начнется цикл снижения и lqdt уже не будет так интересно.
Я около трёх лет именно акциями/облигациями/валютой торгую, без плечей. О фьючерсах вообще никакого понимания не было, интересно разобраться, но то, что пишут у брокера/говорят не всегда понятно, всегда надёжнее получить обратную связь от тех, кто реально торгует. Спасибо вам!
«Помогите пожалуйста разобраться, впервые провожу сделку по парному арбитражу» ©
Ты бы еще в купальнике прошлась перед индийскими гастарбайтерами вечером в переулке. Такие вопросы — это тоже самое. Или ты социалистка, чтобы всем были деньги. Ну тогда публикуй почаще. Напиши как ты торгуешь, и что берешь. А мы послушаем, запишем посчитаем. Но потом не удивляйся, отчего толпа вдруг также торговать стала и у тебя на штаны денег не осталось.