Выпуск выгодно было держать пока цена бумаг была выше номинала.
Kromnomo, это почему? Я держу из-за купона, а не из-за цены.
buterbrodoff, купон это премия за риск. Риск растет, а купон не меняется, следовательно корректировка будет за счет снижения цены. Для держателей у которых риск превышает заложенный уровень, выход — избавится от бумаги и переложить денежные средства в иные активы, где премия за риск выше.
Физики, которые покупают бумаги исключительно глядя на ставку купона и не соотнося ее с премией, не влияют особо на рынок ![]()
Kromnomo, а разве на рынке так много бумаг, где премия за риск выше при этом с меньшим риском дефолта? Тогда им наоборот нужно риск сокращать и получать за это меньшую премию.
geohot, давайте рассмотрим ситуацию на цифрах. К примеру, безрисковая ставка (ставка ОФЗ с минимально допустимым риском на заданном горизонте) порядка 6%
Общий риск эмитента включая производственные, коммерческие, финансовые оценивается в 4.5%
Ставка купона по его бумагам выпущенным ранее составляет 12%
Таким образом премия за риск эмитента меньше доходности его бумаг на 1.5%. Такая бумага с позиции инвестора весьма выгодна и она раскупается до тех пор, пока цена бумаги не вырастет до размера обеспечивающего доходность соразмерную премии за риск данного эмитента, допустим до 101.5%
Как только у эмитента свершается какое-то событие, которое влияет на производственные, коммерческие, финансовые и иные риски, его премия за риск так же изменяется — либо растет, либо снижается. Отсюда может появиться интерес у покупателей или продавцов.
В нашем случае, у эмитента возросли риски, следовательно должна поменяться и премия за эти риски отраженная в виде доходности по бумаге. Доходность зависит от двух параметров: ставки и цены. Так как ставка зафиксирована, снижается цена обеспечивающая требуемую доходность.
В целом на рынке капитала постоянно происходят колебания как в океане волны. Где-то возникает ситуация, что премия за риск существенно ниже, где-то выше. Поэтому капиталу всегда есть куда вливаться.
Для тех кто в таких ситуациях выходит из бумаги не так важно найти другую со ставкой купона 12%. Важно найти эмитента где его ставка купона будет выше чем безрисковая ставка + премия за риск эмитента.
Финаме
БКС Мир Инвестиций
