➡️ Сегодняшнее решение согласуется с нашими ожиданиями о продолжительном удержании ключевой ставки на уровне 21%.
➡️ В прогнозе ЦБ сохранилась вероятность повышения ставки. Банк России прогнозирует среднюю ключевую ставку на уровне 18,8-21,8% до конца года.
➡️ Регулятор упомянул проинфляционные риски на фоне снижения цен на нефть. Также Банк России снизил среднюю прогнозную цену нефти с $65 до $60 за баррель в 2025 году. В остальном прогнозы почти не изменились.

После закрытия реестра цены на акции падают примерно на величину дивиденда — это называется дивидендным гэпом. Как этим воспользоваться, рассказывает начальник управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции Сергей Селютин.

🔵Дивидендные гэпы могут закрываться относительно быстро: на фоне снижения стоимости интерес к ценным бумагам растёт. В то же время инвестор, который купил акцию до дивгэпа, может получить дополнительную доходность: цена восстановится, а сверху будет выплачен дивиденд. Такая стратегия наиболее эффективна на стабильном рынке.

🔵Использовать эту стратегию можно уже сейчас: приближаются дивидендные отсечки компаний «Полюс» и «Новатэк». Они закрыли предыдущие дивидендные отсечки за 29 и 81 дней соответственно. Последний день торгов с дивидендом для «Полюса» — сегодня, 24 апреля, а для «Новатэка» — 25 апреля.

📃 Подборка облигаций в валюте

Валютные и замещающие облигации подходят для диверсификации рисков при изменении курсов валют.

Наши аналитики выбрали бонды с разным кредитным рейтингом, а также оптимальным соотношением риска и доходности. Все они выпущены в российской инфраструктуре и доступны на Мосбирже.

В долларах:
🔵ГазКЗ-28Д 
🔵ЛУКОЙЛ 30 
🔵СКФ ЗО2028 
🔵ФосАЗО2В-Д 
🔵ЮГК 1Р4

В юанях:
🔵Газпн3Р12R 
🔵Акрон Б1Р7 
🔵МЕТАЛИНР12 
🔵Полюс Б1Р2
🔵ЧеркизБ2Р1

Ищите их в ВТБ Мои Инвестиции — раздел «Биржа» ➡ «Облигации» 🏆

Какие активы принесут прибыль даже в период волатильности? Рассказывает начальник управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции Сергей Селютин.

🔵К числу более стабильных инструментов относятся корпоративные облигации эмитентов с кредитным рейтингом ААА. Таким же рейтингом обладают финансовые обязательства Правительства Российской Федерации.

🔵Вторым критерием отбора служит срок облигаций. Сейчас стоит обратить внимание на более длинные корпоративные бонды с постоянным купоном. Это позволит зафиксировать высокую доходность с учётом нынешнего уровня процентных ставок.

🔵Недавние выпуски облигаций от РЖД и «Атомэнергопрома» как раз отвечают этим критериям:

РЖД 1P-38R
Кредитный рейтинг: AAА(RU)
Дата погашения: 02.03.2030
Доходность: 17,8% годовых

Атомэнергопром 1P-05 
Кредитный рейтинг: ruAAA
Дата погашения: 11.04.2030
Доходность: 18,3% годовых

🔵Доходности таких облигаций ниже, чем у паёв фондов денежного рынка. Но на горизонте 4-5 лет бонды могут оказаться более интересными на фоне вероятной нормализации процентных ставок.

По мнению главного экономиста ВТБ Родиона Латыпова, Банк России сохранит ключевую ставку на уровне 21%.

В первом квартале 2025 года темпы инфляции существенно замедлились по сравнению с четвёртым кварталом 2024. Произошедшее укрепление рубля — дезинфляционный фактор. Кроме того, по итогам марта заметно замедлились темпы роста денежных агрегатов.

Тем не менее, текущие темпы инфляции в наиболее устойчивых компонентах корзины — нерегулируемых услугах — остаются двузначными. Инфляционные ожидания населения в апреле немного выросли. Вместе с тем снижение цен на нефть после введения тарифных ограничений может создавать проинфляционные риски.

Риторика Банка России в преддверии недели тишины также согласуется с тем, что регулятор предпочтет оставаться осторожным.

После редомициляции — перерегистрации в российской юрисдикции —  акции компаний часто проходят через фазу высокой волатильности. Это естественный процесс: часть инвесторов фиксирует прибыль, заработанную на иностранных рынках, а другиенаращивают позиции в ожидании высоких дивидендов и стабильности.

Как отмечает Сергей Селютин, начальник управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции, такие ценовые всплески, как правило, краткосрочные. Компании стремятся смягчить волатильность и укрепить доверие инвесторов. Для этого применяются различные инструменты: например «Хэдхантер», «Мать и дитя» и X5 заявили о планах выплатить дополнительные дивиденды за прошедшие годы, а «Циан» и «Т-Технологии» запустили программу buyback.

Статистика последних «переездов» показывает, что уже через пару недель после старта торгов рынок достигает баланса: спрос начинает превышать предложение, а быков, по сравнению с медведями, становится все больше. Именно в этот момент на рынке появляется точка входа — и акции начинают демонстрировать опережающую динамику.

22 мая Владимир Путин подписал изменения в указе, по которым российские компании, выпускающие корпоративные еврооблигации, обязаны провести их замещение до 1 января 2024 года.

Под действие указа попадают еврооблигации, права которых учитываются в российских депозитариях. Исключения возможны по решению правительственной комиссии. При этом, если компания уже проводила замещение выпуска еврооблигаций, то повторно она может его не проводить.

Как это отразится на рынке. Сейчас 80% от всех замещающих облигаций — это бумаги «Газпрома». А изменения в законодательстве должны привести к тому, что на рынке появятся новые компании.

Среди еврооблигаций, по которым уже прошло замещение, доля замещенных — 47%, а общий объем рынка — 14,5 млрд $. При этом потенциальная номинальная стоимость российских корпоративных еврооблигаций, которые должны будут обязательно пройти замещение, ~30 млрд $. Если исключений со стороны правкомиссии будет немного, а доли замещения выпуска будут около текущих уровней, то исполнение указа может увеличить объем рынка примерно в 2 раза.

Мы убрали акции «Газпрома» и МТС, а добавили акции «Интер РАО» и НЛМК.

Убрали акции «Газпрома»

Причина — слабый отчет компании за 2022 год. Расходы выросли на 21% и опередили динамику выручки, которая стала больше только на 14%. Мы ожидаем, что консенсус-прогноз по дивидендам за этот год пересмотрят из-за продолжающегося снижения цен на газ и роста затрат. 

Убрали акции МТС

Потому что причина для роста акций уже реализовалась — компания объявила о выплате дивидендов. 

Добавили акции НЛМК

Внутри страны сильно вырос спрос на сталь, также возможно, что с 1 июля компания вернется к публикации отчетности. Считаем, что это может позитивно повлиять на акции НЛМК, а также может повлечь и возвращение дивидендов. 

Добавили акции «Интер РАО»

Считаем, что бумаги компании могут выполнить защитную функцию. У «Интер РАО» достаточный уровень денежного потока, а мультипликатор Р/Е за 2023 год — 2.6, что выгодно отличает компанию. В среднем по сектору — 5.5.

Насколько доходность нашей подборки опережает индекс Мосбиржи

Переговоры по потолку госдолга США продолжаются. Возможный рост цен на нефть в случае достижения компромисса может стать дополнительным фактором поддержки для российского рынка.

С начала 2023 года российский фондовый рынок вырос на 20%. И сейчас перед многими инвесторами встает вопрос: что делать с прибылью от подорожавших акций перед летним затишьем и может быть снижением рынка. Поэтому наши аналитики подготовили варианты, которыми можно воспользоваться, чтобы свободные деньги на брокерском счете продолжали приносить доход, но с минимальными рисками потери ликвидности и ценовой просадки.

Какие активы можно рассмотреть для инвестирования на короткий срок:

— Фонды денежного рынка

Фонд денежного рынка — это как депозит

с ежедневным начислением процентов. То есть чем дольше владеть паями таких фондов, тем дороже они становятся. А при увеличении процентных ставок, рост стоимости фондов ускорится. 

Крупнейший в России фонд по размеру активов в этой категории — это БПИФ «Ликвидность» от управляющей компании «ВИМ Инвестиции». Среди преимуществ: для клиентов ВТБ сделки с паями фонда проходят без брокерской комиссии. И если владеть паями фонда больше 3 лет, то можно получить налоговую льготу.