Блог компании CEX.IO | 4 сценария, по которым могут пойти государства в регулировании цифровых активов

Мнение Юрия Мазура, руководителя отдела анализа данных CEX.IO Broker.

После действий Китая мы видим, что криптовалютный рынок начал адаптироваться. Майнинг стал уязвимым местом биткоина, но при этом эфириум оказался более устойчивым в связи со снижением зависимости от майнинга из-за перехода на новый алгоритм PoS в прошлом году. Таким образом, цифровые активы демонстрируют высокий уровень гибкости и способности приспосабливаться к агрессивным условиям. На сегодняшний день мы видим несколько сценариев развития событий вокруг криптовалют в различных странах. 

1. Жесткий отказа от криптовалют 

Этот сценарий, по сути, является тем путем, которым пошел Китай — полный запрет альтернативных цифровых финансов. Мы полагаем, что такое решение властей страны напрямую связано с реализацией собственного проекта цифрового юаня. По такой траектории могут пойти также Россия и Казахстан.

В этом случае, при всей лояльности центральных банков к цифровой индустрии, все активы, которые хоть как-то могут угрожать монополии регуляторов на эмиссию денег должны быть выведены за пределы правового поля. В РФ даже в рамках регуляторной песочницы из трех криптопроектов был одобрен только один.

2. Создание конкурентной цифровой среды 

Второй сценарий — создание правил регулирования криптоактивов. Рынок криптовалют становится полным аналогом рынка акций, облигаций и фьючерсов.

Это путь Европы, хотя здесь стоит сделать ремарку о том, что пока власти ЕС не определились, как вести себя с цифровыми валютами. Тем не менее, согласно июньскому отчету ЕЦБ, европейский регулятор считает независимые криптовалюты угрозой финансовой стабильности Еврозоны. Чтобы снизить этот риск, Банк считает необходимым развивать CBDC и регулировать цифровые активы. 

3. Поглощение перспективных цифровых активов регулятором

Третий возможный путь — выкуп инфраструктуры наиболее перспективных криптовалют или сотрудничество с крипто-стартапами для создания базы собственной CBDC. При этом рынок криптовалют будет достаточно свободным.

Это возможный путь США, так как страна промедлила с собственной цифровой валютой, и чтобы наверстать упущенное, ей гораздо проще выкупить существующий цифровой актив со всей инфраструктурой и технологическими решениями. Другие цифровые активы при этом останутся свободными — по крайней мере, регулирование будет не настолько жестким как в первом и втором сценариях. 

Возможным претендентом на выкуп может быть XRP, и здесь иск SEC к Ripple, как бы парадоксально это ни звучало, может быть как раз частью переговорных процессов. 

4. Замена национальной валюты цифровым активом

Четвертый сценарий — принятие криптовалют в качестве официального средства платежа по примеру Сальвадора. Возможно, что страны Латинской Америки будут более склонны к такому развитию событий. Тем не менее, стоит учитывать, что в этом случае будут вероятны сложности с созданием финансовой инфраструктуры и признанием другими странами такого средства платежа. С этой проблемой как раз и столкнулся Сальвадор.

Поэтому, по нашему мнению, скорее всего, большинство стран будет привержено второму сценарию развития событий, то есть жесткому регулированию и постепенной интеграции цифровых активов в традиционные финансы.  

Отразились ли меры Китая на сфере криптовалют? 

Действия Китая были крайне неприятными для инвесторов, но в то же время они и усилили крипторынок. Возможно, на горизонте нескольких лет биткоин уступит лидерство не только по темпам роста, но и по рыночной капитализации ETH. Но инвесторам не стоит сильно переживать по этому поводу, так как это и есть свободная и честная конкуренция, и большей популярностью зачастую пользуется та криптовалюта, которая проявила большую устойчивость и гибкость. Более того, перспективы развития монет могут существенно отличаться.  

Полный материал читайте по ссылке.