Блог компании RoboForex | RoboForex: фундаментальный анализ форекс. ЕЦБ не спешит на помощь.

Сегодня ЕЦБ огласит своё первое в наступившем году решение по процентным ставкам. Последние данные по индексам доверия, которые вышли не такими уж и плохими, снижают градус давления на регулятор. Скорее всего, последний оставит ставку на прежнем уровне 0,75%, который и без того является для еврозоны рекордно низким. Марио Драги, по всей видимости, решит оставить в своём распоряжении такой серьёзный инструмент, как снижение ставки до следующей ступени (на отметке 0,5%) на случай вполне вероятного углубления рецессии.

Не исключено, что в ЕЦБ изберут путь сокращение депозитной ставки, которая сейчас находится на нулевом уровне. Если регулятор скорректирует эту ставку до отрицательного уровня, банки уже не смогут так просто «припарковывать» свободные средства на счетах ЕЦБ — они попросту будут терпеть убытки. Соответственно, последует стимулирование кредитования, что в конечном счёте придаст импульс для восстановления экономики. Многие ожидали подобного шага со стороны ЕЦБ ещё в декабре, но его так и не последовало.
С другой стороны, отрицательная депозитная ставка может привести к оттоку капитал из региона, что лишь усугубит ситуацию в экономике. Вообще, в последнее время ЕЦБ предпочитает реальным делам «словесные интервенции» — именно такое название уже успели получить обещание регулятора, так и оставшиеся невыполненными. В самый разгар кризиса Марио Драги заявил: «В рамках своего мандата ЕЦБ готов сделать всё, чтобы сохранить евро и этого будет вполе достаточно». Через неделю регулятор объявил о возобновлении покупок еврооблигаций.

Правда программа содержала ряд жёстких условий и в итоге ни одна страна еврозоны так и не подала свою заявку в ЕЦБ. Однако, рынкам подобного пассажа Драги вполне хватило. Именно поэтому сегодня следует обратить самое пристальное внимание на пресс-конференцию шефа ЕЦБ, поскольку на ней могут снова последовать новые обещания по поддержке еврозоны. Между тем, регулятор не может действовать в одиночку, а переговоры европейских лидеров по бюджетному и банковскому союзам успешными назвать трудно.

Когда говоришь о европейском долговом кризисе, необходимо также понимать одну вещь. К примеру, когда инвесторы не очень охотно покупают гособлигации, та же ФРС или Банк Англии всегда могут включить печатный станок и поддержать спрос на долговые облигации. Национальные центробанки стран еврозоны этого сделать не могут, поскольку с момента запуска валютного союза такие полномочия есть только у ЕЦБ. Так что борьба с кризисом это, конечно, хорошо, но только не все в ней оказываются в равных условиях.



Относительно неплохие данные по французскому промпроизводству (показатель прибавил полпроцента) оказали евро краткосрочную поддержку. Не исключено, что в течение четверга пара всё-таки пробьёт локальный максимум. В дальнейшем же, когда страсти после пресс-конференции Марио Драги улягутся, можно ожидать возобновления снижения пары. Неопределённость с политическим будущим Италии и растущая общеевропейская безработица, скорее всего, будут крайне негативно влиять на курс единой валюты.

Источник: ЕЦБ не спешит на помощь.