АЛРОСА акции

Осторожные комментарии президента Алросы предполагают, что оставшиеся месяцы года могут оказаться сложными, и результаты скорее всего будут слабее, чем в 2016, когда наблюдался сильный рост. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ с учетом оценки и дивидендов, но также отмечаем, что инвестиционному профилю компании не хватает корпоративных катализаторов.

Многие эксперты, с которыми я общался последние 2 месяца, считают, что в IV квартале цена может немного скорректироваться, вернуться к уровню начала года. Мы закладываем разные сценарии, но никто не ожидает резкого падения рынка. Если коррекция будет, то она будет достаточно умеренная

В августе традиционно продажи низкие, однако драматизировать ситуацию не стоит. По словам менеджмента АЛРОСЫ, достигнут минимальный уровень запасов, что позволяет компании быть гибкой на случай снижения цен. В сентябре АЛРОСА представит скорректированный бюджет: пока планы по добыче на текущий год меняться не будут (39 млн карат), либо в очень незначительную сторону повышения; в любом случае, наращивать добычу за счет снижения цен компания не планирует.

«По продажам мы идём очень хорошо. Думаю, что в части продаж мы план перевыполним. По добыче чуть-чуть прирастем. В части бюджета мы комфортны. Никаких дополнительных расходов расходов не ожидается.
Сейчас мы смотрим план. В целом, думаю, мы выйдем с небольшим плюсом к нашему текущему плану, утвержденному набсоветом на этот год. Сегодня нет смысла наращивать добычу, рынок не способен сегодня дополнительные объёмы переварить.

Компания ожидает положительных финансовых результатов.

В целом по году, мы считаем, мы план перевыполним по крайней мере в валютной выручке, по рублёвой в связи с курсом, конечно, выручка будет меньше, чем в прошлом году.

алроса самая дешевая компания в МИРЕ

По результатам 2016 г. компания Алроса выплатила весьма внушительные дивиденды в размере 8,93 руб. на акцию (7,77 руб. после налогов), что принесло инвесторам в эти акции неплохую доходность – по ценам закрытия на конец 2016 г. (или на момент отсечки – цены приблизительно равны) она составила около 8% (после налогов). В связи с этим появилось много разговоров на форуме Смарт-Лаба (и не только) о причислении Алросы к «дивидендным фишкам». Но насколько Алроса привлекательна именно с точки зрения стабильных и больших дивидендов? (Речь только о дивидендной доходности без учета «качества» самой компании).

Тут сказалось и оживление алмазного рынка и, конечно же (куда же без этого), благоприятная динамика курса рубля (кстати, его не очень благоприятная динамика привела к противоположному эффекту на чистую прибыль 2014 и 2015 годов).

Простой расчет в Экселе помогает найти ответ на вопрос «на какую дивидендную доходность могут рассчитывать инвесторы по результатам 2017 г.?» Я взял разные уровни чистой прибыли (30 млрд руб. — это чисто так — «пессимистический сценарий», «все пропало», «апокалипсис завтра», «на картинке 5 лет назад было столько»). Соответственно, предполагаем, что на дивиденды будут направляться 50% от чистой прибыли (ведь все же уверены, что будет именно столько? ;) ).

При данных предпосылках получаем следующую доходность при разных уровнях цен (на текущий момент цена составляет около 84 руб.)

Таким образом, по текущим ценам акции Алросы принесут хорошую дивидендную доходность (впрочем, «хорошесть» каждый инвестор определяет для себя сам) лишь при весьма благоприятных для компании обстоятельствах.

А вот, если удастся прикупить акции рублей по 60, то ситуация становится значительно привлекательнее. Но кто ж позволит такое?! Или, возможно, после публикации финансовой отчетности по итогам 2017 г., в которой будет продемонстрировано снижение чистой прибыли, акции как раз и окажутся именно там? Осталось подождать всего месяцев 9 :)

Хочу еще раз подчеркнуть, что я не рассматривал в данном случае ни привлекательность самой Алросы, ни ее монопольное положение в России и второе место по продажам (в $млрд) алмазов в мире, ни эффективность ее работы (средний показатель ROIC с 2004 г. за исключением 2008 г. составляет около 18% — в какие-то годы ниже, в какие-то выше, но в целом так), ни наличие крупных мажоритарных акционеров (государство, республика и улусы), которые явно заинтересованы в выплатах больших дивидендов, ни рост добычи/продаж, который можно ожидать в ближайшие годы (хотя и не всегда наступившая реальность подтверждает подобные ожидания)  – я говорил исключительно о возможной дивидендной доходности по итогам 2017 г. То есть о том, что высокая доходность по итогам 2016 г. подтолкнула некоторую часть инвесторов поверить в то, что акции Алросы – это отличная дивидендная фишка, которая стабильно будет платить 8-10% от текущих цен годы вперед

Сильные операционные результаты, на наш взгляд, благодаря росту производства на фоне обработки руды с более высоким содержанием алмазов. Мы считаем, что квартальные показатели выручки не имеют большого значения, поскольку компания публикует результаты продаж каждый месяц, однако выручка от продажи алмазов за 1П17 составляет приблизительно 52% от годового консенсус-прогноза. Алроса — единственная государственная компания, среди анализируемых нами компаний сектора металлов и добычи, и мы ожидаем, что ее акции могут оставаться под давлением на фоне продолжения обсуждения США дополнительных антироссийских санкций.

Оперативная группа ФСБ работает в здании сбытовой компании АЛРОСА.

В здании Единой сбытовой организации проводится обследование помещений оперативной группой ФСБ России. Офис работает в штатном режиме. Вся запрашиваемая информация компанией оперативно предоставляется

Добыча алмазов АЛРОСА в январе-июне 2017 года +14% г/г и составила 19,3 млн карат. 
Объем продаж алмазов во 2 квартале 2017 года, по предварительным данным, составил 10,201 млн карат, в том числе 8,048 млн карат алмазов ювелирного качества по средней цене $138,4 за карат и 2,153 млн карат алмазов технического качества по средней цене $8,5 за карат. Реализация алмазов за 2 квартал 2017 года составила не менее $1 132,2 млн.
Реализация бриллиантов за указанный период составила $22,7 млн.

пресс-релиз
обзор

Роман Ранний, тогда «внимание вопрос», зачем дивы в 4,5% в Алросе, если есть куча других бумаг с ДД гораздо выше и не плохими перспективами роста? Ответ — диверсификация, не принимается, так как можно составить хороший диверсифицированный портфель и без майнинга)))