Дивидендная доходность бумаг Алроса составит около 6%Группа «АЛРОСА» в январе 2018 года реализовала алмазно-бриллиантовую продукцию на общую сумму $504,5 млн, что стало в 2,1 раза выше уровня декабря 2017 года — $238 млн.
Вчера «АЛРОСА» сообщила, что совокупные продажи алмазов в январе составили $505 млн., причем продажи алмазного сырья выросли до $499 млн. (на 39% по сравнению с январем 2017 года). Основными факторами роста продаж стали сезонные потребности ювелирной отрасли в пополнении запасов после рождественских и новогодних праздников.
В то же время De Beers сообщила о снижении продаж алмазного сырья на 10% по сравнению с тем же периодом прошлого года из-за эффекта высокой базы, обусловленного денежной реформой в Индии в конце 2016 года. Напомним, итоги продаж в январе 2017 года отразили восстановление деловой активности индийских огранщиков (на которых приходится около 70-80% мирового рынка огранки драгоценных камней) после ее замедления в 4К16.
По данным отраслевых источников, цены на алмазное сырье в 1К18 начали расти, отражая позитивный настрой и тенденцию к пополнению запасов. Также их росту способствовали оптимистичные результаты обеих алмазодобывающих компаний.
С учетом текущих цен на ее продукцию текущее значение коэффициента «стоимость предприятия/EBITDA 2018г» для «АЛРОСА» сейчас составляет около 5,0 (чистый долг скорректирован с учетом дивидендов). При этом свободные денежные потоки от основной деятельности после выплаты процентов могут в 2018 году достичь $1,0-1,1 млрд. (это на 10% больше, чем в 2017), а с учетом однократных факторов (продажи газовых активов и страховых выплат) этот показатель может составить $1,6-1,7 млрд.
По итогам 2017 года мы ожидаем дивидендных выплат на сумму приблизительно $650 млн. (с доходностью на уровне около 6%). Показатели по МСФО за весь 2017 год «АЛРОСА» должна опубликовать 15 марта, а на следующий день, вероятно, состоится телефонная конференция.
Sberbank CIB
Финаме
БКС Мир Инвестиций
