АЛРОСА акции

Наиболее заметным событием среди голубых фишек стало резкое однодневное падение стоимости акций алмазодобывающей компании Алроса (ALRS RM, -5.42%). Вчера эти бумаги испытали дивидендный разрыв в режиме торгов Т+2. Предстоящие выплаты держателям этих бумаг составят 5.24 руб. или порядка 4.9% от цены их закрытия в минувшую среду. Таким образом, вчерашняя просадка этих акций оказалась сопоставима с размером дивидендов по итогам 2018 года. С технической точки зрения стоит отметить, что акции Алроса пока сумели удержаться выше значимого ценового уровня 100 руб. Таким образом, они еще имеют шансы на достаточно быстрое закрытие дивидендного разрыва. Однако в случае просадки ниже этой отметки среднесрочные перспективы указанных бумаг заметно ухудшатся.

В соответствии со специально разработанной программой имущественного страхования, страхованию подлежит движимое и недвижимое имущество Группы АЛРОСА любого рода, включая подземные горно-капитальные работы, постоянные подземные стволы шахт, хвосты и дамбы хвостохранилищ. Страховое покрытие распространяется на любые машины, установки и оборудование под землей, включая улучшения этого имущества, произведенные в период страхования. Также страховой защитой обеспечена алмазная продукция. Страхование осуществляется на условиях «С ответственностью за все риски». Страховая сумма по страхованию имущества Группы АЛРОСА составляет 612,3 млрд рублей. При этом лимит возмещения по одному страховому случаю для АК «АЛРОСА» (ПАО) и ПАО «Севералмаз» увеличен по сравнению с прошлым годом более чем вдвое – с 10,5 млрд до 24 млрд рублей.

Походу дивгэп сегодня, а не завтра как в табличке у Тимофея. А последний день с дивами был вчера…

Мы подтверждаем рекомендацию покупать по бумагам «АЛРОСА», которые торгуются по мультипликатору EV/EBITDA за 2018 и 2019 гг. на уровне 4,5x и 3,7x соответственно при прогнозной доходности свободного денежного потока в 20% и 16%. Между тем недавно утвержденная дивидендная политика создает базу для значительного роста дивидендов уже в 2п18, при этом возможные дивидендные выплаты за 1п18 могут составить 10 руб. на акцию (дивидендная доходность 9,5%; решение будет приниматься в августе–сентябре).

Все это вкупе с уже утвержденными дивидендами за 2017 г. в размере 5,2 руб. на акцию, которые будут выплачиваться в июле (акция начнет торговаться без дивиденда с 14 июля) может обусловить дивидендную доходность на уровне 14,5% уже в 2п18.

«АЛРОСА» показывает хорошие темпы роста продаж, и если июньский рост связан в большей степени с низкой базой мая, то динамика с начала года свидетельствует о хорошем спросе на продукцию «АЛРОСА».

В тоже время увеличение выручки от продаж обеспечено подъемом средней цены реализации, а не физическим наращиванием реализации. С учетом девальвации рубля мы ждем сильных результатов «АЛРОСА» не только по динамике выручки, но и EBITDA.

Сегодня стоит обратить внимание на компанию «АЛРОСА». Бумаги будут торговаться последний день перед дивидендной отсечкой. При выплате 5,24 руб. на бумагу за 2017 год дивидендная доходность составит 5% годовых.

Высокие объемы продаж подтверждают наш ПОЗИТИВНЫЙ взгляд на компанию и отрасль. В последнее время на фоне разговоров об изменении дивидендной политики в акциях наблюдалось ралли, и мы считаем, что на текущий момент потенциал роста в краткосрочной перспективе весьма ограничен. Инвесторам следует вернуться к мыслям о покупке к сентябрю-октябрю, когда новая дивидендная политика будет окончательно сформулирована и утверждена советом директоров.

Сегодня стоит обратить внимание на компании «АЛРОСА» и «Черкизово» – обе раскроют свои операционные показатели. МГТС сегодня последний день торгуется с дивидендом (по обыкновенным и привилегированным акциям прогнозная доходность составляет около 11% годовых) — это одна из топовых дивидендных бумаг на российском рынке.

В июне текущего года Группа АЛРОСА реализовала алмазно-бриллиантовую продукцию на общую сумму $390,3 млн.
Объем продаж алмазного сырья в стоимостном выражении составил $383,7 млн долларов США (+8,3% г/г), бриллиантов − $6,6 млн -(37,7% г/г)

Всего в первом полугодии 2018 года продажи алмазно-бриллиантовой продукции АЛРОСА в стоимостном выражении составили $2,689 млрд. При этом общая стоимость реализованного алмазного сырья за 6 месяцев 2018 года составила $2,639 млрд, бриллиантов – $49,9 млн.

заместитель генерального директора АЛРОСА Юрий Окоемов:

«Спрос на весь ассортимент алмазной продукции остается устойчивым, что позволяет компании получать хорошие результаты продаж. Июньские продажи оказались на 35,5% выше, чем в мае этого года, и на 7% выше, чем в июне прошлого года. В целом, во втором квартале был практически не заметен традиционный для этого периода сезонный спад»

«Мы сегодня одна из немногих государственных компаний, которые могут себе позволить платить больше 50% дивиденды от чистой прибыли по МСФО, и я уверен, что этот показатель в ближайшие годы будет расти»

Наблюдательный совет АЛРОСА 10 июля обсудит вопрос об изменении доли в дочерней структуре «Алроса — Нюрба».

В конце марта набсовет АЛРОСА признал целесообразным увеличение доли в «Алроса — Нюрба» до 97,48% путем приобретения 10% акций. Данный пакет в компании тогда оценили примерно в 12 млрд руб.

Добавим, что с технической точки зрения акции «АЛРОСА» уже выглядят перекупленными в среднесрочном периоде. Поэтому в ближайшие дни в них не исключено развитие коррекционного отката к ближайшему значимому ценовому уровню 100 руб., который теперь играет роль важной поддержки для этих бумаг.