Башнефть существенно недооценена по мультипликаторам - Промсвязьбанк
Россия в июне практически полностью выполнила квоту ОПЕК+. По оперативным данным ЦДУ-ТЭК, в июне Россия сократила добычу нефти с конденсатом до 9,32 млн барр./день. Добыча чисто сырой нефти сократилась до 8,57 или 8,52 млн барр./день (по конденсату данные не публикуются), что практически соответствует требуемому уровню в рамках соглашения ОПЕК+ (8,5 млн барр./день).
По факту сокращения добычи нефти в России на рынке становится меньше сорта Urals, в отличие от Brent. Сохраняется на этом фоне расширенный спрэд между Urals и Brent в пользу российского сорта.
Результаты 1 кв. у нефтегазовых компаний ожидаемо слабые из-за ценовой конъюнктуры и девальвации рубля.
Восстановление ожидаем со 2-го полугодия.
«ЛУКОЙЛ». Крепкий баланс, по итогам 1 кв. удержал FCF в плюсе, очень низкий леверидж. Ждем сохранения выплат дивидендов акционерам.
«Башнефть». Компания существенно недооценена по мультипликаторам. Потенциально обладает более высокой фундаментальной стоимостью (если считать накопленный ранее кэш, который сейчас находится в займах Роснефти). Имеет потенциал для роста дивидендов через увеличение payout до 50% от чистой прибыли по МСФО.
Промсвязьбанк
Авто-репост. Читать в блоге
>>>
Финаме
БКС Мир Инвестиций
