Северсталь акции

Что делать с Северсталью?

Уже совсем скоро, а именно 19.06.2018 произойдет дивидендная отсечка по акциям Северстали. В связи с этим возникает вопрос а что с ними собственно делать?

В предисловии которое размещено в группе ФинДир, немного разобрал ситуацию в отрасли черно металлургии, кому интересно можете прочитать. Сейчас же приступим к анализу компании Северсталь.

В 2014 г. компания утратила контроль над «Северсталь Северная Америка». После продажи активы сократились и в 2015 г. достигли своих минимумов. После начала роста потребления стали активы компании так же начали расти.

 

Как видно рост выручки в основном зависит от цены на сталь, т.к. операционные результаты не особо радуют, роста производства практически нет.

 

Весной 2018 г. в компании приняли изменения в дивидендной политике. При соотношении чистый долг/EBITDA от 0,5 до 1, компания будет выплачивать дивиденды в размере 100% свободного денежного потока, если соотношение будет ниже, то, возможно, более 100 процентов. Если выше то 50 процентов.

В 2014 г. соотношение было 0.69, в 2015 — 0.38, в 2016 — 0.45, в 2017 — 0,41.

Перейдем к разбору финансового отчета за 2017 г.

 

В отчете о прибылях и убытках сразу обращаем внимание на рост выручки на 33% при падении продаж на 3%, это говорит о том что выручка выросла только благодаря цене на сталь. Себестоимость так же выросла, делаем вывод что уголь и ЖРС так же поднялись в цене. Далее хотелось бы отметить статью «Прибыль от выгодной покупки» это не что иное как покупка «Яковлевского рудника», 22.03.2018 г. суд признал «Металл-групп» банкротом и права на Яковлевский рудник перешли Северстали. Особо вдаваться в подробности не буду, скажу только что Яковлевское месторождение является одним из крупнейших месторождений железной руды. Уникальность руды этого месторождения заключается в высоком содержании железа — 60-62%, что свидетельствует о ее высоком качестве. 

Основную часть статьи «Чистые прочие неоперационные расходы» занимает «Накопленный резерв курсовых разниц по пересчету в валюту представления», статья «Прибыль по курсовым разницам» сократилась по тем же причинам, что поделаешь рубль укреплялся. Действия минфина по ослаблению рубля благоприятно скажутся на чистой прибыли в 2018 г. А в 2017 все эти курсовые разницы привели к тому что ЧП оказалась меньше чем в 2016 г.

Приступим к рассмотру баланса.

 

Краткосрочные активы потеряли в денежных средствах, но выросли благодаря росту дебиторки, что не очень хорошо. Так же выросли запасы в этом особо ничего серьезного нет, металл не скоропортящийся продукт.

В долгосрочных активах основной рост был благодаря росту основных средств что очень приятно.

 

Краткосрочные обязательства сократились, долгосрочные увеличились. На обязательствах особо останавливаться не стоит, мы помним что у Северстали очень низкая и комфортная долговая нагрузка.

Капитал вырос на 12% благодаря сокращению резерва по курсовым разницам, и падению нераспределенной прибыли.

 

В отчете о «Движении денежных средств» основными статьями являются уже знакомые нам курсовые разницы, прибыль, прибыль от выгодной покупки. 

 

Стоит упомянуть что рост чистых денежных потоков от операционной деятельности влияет на расчет дивидендов.

 

В денежных потоках от инвестиционной и финансовой деятельности особо, заслуживающего внимания, ничего не произошло. Стоит лишь обратить внимание на уменьшение денежных средств, это не особо хорошо.

 

В заключении хочу обратить внимание на то что Северсталь довольно дорогая компания и полностью зависит от цены на сталь, т.к. в операционном плане особо роста нет. Держа Северсталь в своем портфеле необходимо следить за конъюнктурой рынка черной металлургии и изучать не столько финансовый отчет сколько операционный.

Данные операционного отчета.

  Вывод: стоимостным инвесторам в Северстали делать нечего, компания для Российского рынка дорогая. Для доходных это практически идеальная компания с высокими стабильными дивидендами. Если вы хотите добрать дивидендных бумаг то после отсечки самое время купить акции Северстали, но повторюсь, необходимо будет хотя бы раз в квартал пролистывать операционный отчет и следить за ценами на сталь.

сегодня ожидаем: CHMF: посл. день с дивид. 38,22 руб

см. календарь по акциям

сегодня ожидаем: CHMF: посл. день с дивид. 27,72 руб

см. календарь по акциям

Добрый день! Вопрос к знатокам теханализа: на 4-часовике двойная вершина? Как понять, что это именно она? и куда может упасть?

Александр Мальцев, в группе «NZT rusfond» на Вконтакте недавно делали ТА по Северстали. Они считают, что Северсталь ещё может сходить на 960.

Лыжник, на 960 и без теханализа она сходит на фоне дивидендов

сегодня ожидаем: Северсталь: ГОСА

см. календарь по акциям

Экспорт стали из Евросоюза в США может упасть на 50%



07.06.18 18:20 
Экспорт стали из стран Евросоюза в США может обрушиться на 50% после введения с 1 июня американских пошлин, заявил журналистам гендиректор европейской ассоциации стали Eurofer Аксель Эггерт (Axel Eggert). С 1 июня Вашингтон ввел пошлины на сталь и алюминий — 25% и 10% соответственно — из Европы, Канады, Мексики. Ранее аналогичные пошлины были введены против других стран, включая Китай и Россию.

«Наши оценки — 50% будет блокировано», — ответил он на вопрос, насколько могут снизиться поставки стальной продукции из-за введения таможенных барьеров. Эксперт пояснил, что окончательный показатель будет зависеть и от ценовой конъюнктуры на рынке США: «Чем выше цена, тем легче вы можете переносить эти тарифы».

Таким образом, если допустить, что Эггерт окажется прав, поставки стальной продукции могут сократиться примерно на 2.5 миллиона тонн. Часть продукции производители уже пытаются перенаправить на другие рынки, часть останется в ЕС, отчасти выпуск сократится. Все это приведет к повышению цен на сталь в США и падению цен в других странах. Внутриотраслевое перераспределение доходов во многих странах также станет следствием усиления непродуманной американской политики протекционизма. Найти новые выгодные рынки сбыта вне ЕС для этой продукции в нынешних условиях будет не так просто, констатировал глава Eurofer.

«Северсталь» пообещала инвесторам больше зарабатывать

«Северсталь» объявила о пересмотре долгосрочного прогноза по EBITDA. Компания рассчитывает увеличивать этот показатель на 10-15% в год в течение следующих пяти лет. Этого «Северсталь» планирует добиться за счет повышения операционной эффективности, улучшения обслуживания клиентов и инновационной трансформации бизнеса. В 2017 г. EBITDA «Северстали» составила $2,577 млрд, прежний план на этот год – $2,927 млрд. Получается, прирост EBITDA составит минимум около $300 млн.
www.vedomosti.ru/business/articles/2018/05/29/771102-severstal

Добрый день! Вопрос к знатокам теханализа: на 4-часовике двойная вершина? Как понять, что это именно она? и куда может упасть?

Александр Мальцев, в группе «NZT rusfond» на Вконтакте недавно делали ТА по Северстали. Они считают, что Северсталь ещё может сходить на 960.

Добрый день! Вопрос к знатокам теханализа: на 4-часовике двойная вершина? Как понять, что это именно она? и куда может упасть?

Северсталь - ожидает дополнительного ежегодного прироста EBITDA на 10-15% в течение 5 лет

Северсталь ожидает дополнительного ежегодного прироста EBITDA на 10-15% в течение следующих пяти лет за счет операционных улучшений, предоставления клиентам комплексных решений и инноваций.

«В ходе Петербургского международного экономического форума-2018 генеральный директор АО „Северсталь-менеджмент“ Александр Шевелев заявил, что в ближайшие 5 лет средний дополнительный прирост показателя EBITDA компании составит примерно 10-15% за счет операционных улучшений, предоставления клиентам комплексных решений и инноваций».

При этом Шевелев отметил, что отрасль развивается циклично, и фактические показатели могут меняться в зависимости от ситуации на рынке.

Прайм

Северсталь - перенаправляет экспорт стали из США на другие рынки, включая ЕС

Северсталь перенаправляет экспорт стали с американского рынка на рынки Европы и стран MENA (Ближнего Востока и Северной Африки – ред.), сообщил в интервью РИА Новости генеральный директор компании Александр Шевелев в рамках ПМЭФ.

«Собственно, мы так и сделали. Наши возможности производить продукцию с низкими издержками благодаря вертикально интегрированной модели позволяют нам быть очень конкурентоспособными. А географическое положение активов „Северстали“ тоже выгодно с точки зрения экспортных рынков»

«Безусловно, мы изучили дополнительные рынки и переключили свои объемы на другие рынки. В основном это страны MENA (Ближнего Востока и Северной Африки – ред.) И сейчас мы увеличиваем по сравнению с предыдущим периодом поставки в Европу, которая также является очень интересным маржинальным рынком»

«Честно говоря, это обращение (в суд – ред.) было скорее манифестом. Для нас было важно заявить, что мы не согласны с решением США принципиально, считаем его несправедливым, неправильным. Поэтому мы особенно не ожидали каких-то результатов. С другой стороны, безусловно, мы прорабатываем различные варианты, каким образом можно повлиять на ситуацию. Пока таких вариантов мы видим немного… К сожалению, ВТО пока бессильна. США мотивируют свое решение интересами национальной безопасности, что выходит за рамки компетенции торговой организации», — рассказал Шевелев.

Прайм

Топ-10 "дивидендных аристократов" России.

Ожидаемая доходность дивидендных выплат за 12 месяцев для российских публичных компаний с капитализацией выше $3 млрд

«Северсталь»	Металлы и добыча	11,35%
НЛМК	Металлы и добыча	10,43%
МТС	Телекомы	9,61%
ФСК ЕЭС	Коммунальные услуги	9,52%
«Норильский никель»	Металлы и добыча	8,66%
«Татнефть-привилегирован ные акции»	Нефть/Газ	8,61%
«Полюс золото»	Металлы и добыча	8,25%
ММК	Металлы и добыча	7,30%
Московская биржа	Финансы и банки	6,89%

https://www.kommersant.ru/doc/3630747

Это ребята кому-то в репо акции давали? Или просто переложили из левого кармана в правый?
Astroshine Limited: 21,35% -> 18,35% (06.04.18)
Astroshine Investments Limited: 3% -> 5% (08.05.18)
Как-то удачно так шестого в пятницу перед понедельником.
И один процент все еще где-то болтается?
www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=PzKfELlx-AE-CEnHIQV8bcmg-B-B
www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=XkYxGjFg9UOakG-CrTOlzJg-B-B

сегодня ожидаем: Северсталь: закрытие реестра для ГОСА

см. календарь по акциям

Мордашов перераспределил часть своего пакета в «Северстали»

Председатель совета директоров, основной акционер «Северстали» Алексей Мордашов перераспределил часть своего пакета в металлургической компании. Об этом говорится в материалах «Северстали». Доля кипрской дочерней компании Astroshine Investments Limited в «Северстали» увеличилась с 3% до 5%. Представитель «Северстали» пояснил, что сделка была внутренней. Она связана с оптимизацией корпоративной структуры, «доли бенефициара не изменились».
www.vedomosti.ru/business/news/2018/05/10/769106-mordashov

Немецкие металлурги предлагают ввести собственные квоты или тарифы на ввоз стали

09.05.2018
Немецкие металлурги видят отрицательное влияние пошлин США на свой рынок

 Как сообщает агентство Reuters, по оценке Germany’s steel association, стальные тарифы в США привели к увеличению объемов на европейском рынке стали, поскольку некоторые производители переориентировали свои продукты на Европейский Союз. 
 «За первые три месяца (2018 год) импорт из России вырос на 139% по сравнению с предыдущим годом, а из Турции — на 76%», — сказал в интервью «Neue Osnabruecker Zeitung» Hans Juergen Kerkhoff в интервью 7 мая. 
Он настоятельно призвал ЕС быстро принять меры по предотвращению притока иностранной стали на рынок ЕС, например, путем введения собственных квот или тарифов.

Северсталь – мнение Goldman Sachs:

t.me/intrinsic_value/87
tt.me/intrinsic_value/AWMi-d0bCn8

Германия не смогла добиться освобождения от стальных пошлин США

30.04.2018 
Как сообщает агентство Platts, в ходе официального визита канцлера Германии А. Меркель в США не было достигнуто соглашение о продлении временного освобождения от тарифов США на сталь и алюминий на импорт из Германии и других стран ЕС.

«Президент решит, но это было очень ясно», — сказала Меркель на пресс-конференции с президентом США Д. Трампом, в ходе которой оба лидера обсудили тарифы и другие вопросы.

«Мы обменялись мнениями о текущем состоянии дел на переговорах и соответствующих оценках того, где мы находимся и решение теперь за президентом».

Германии и членам ЕС было предоставлено временное освобождение от 25%-ного тарифа США на импорт стали и 10%-ного тарифа на импорт алюминия до 1 мая.

Российский металлургический сектор сохраняет высокую привлекательность

В ходе онлайн-конференции «Рынок металлов: торговые войны и давление санкций» эксперты рассказали, почему металлургический сектор привлекателен в текущих условиях, какие акции интересны для покупки и какие есть риски при инвестировании.

Богдан Зварич, старший аналитик ИК «Фридом Финанс», считает, что все сектора, которые работают на экспорт в текущей ситуации интересны, так как рубль очень слаб, что способствует росту рублевых показателей компаний. «И металлурги не являются исключением», — подчеркивает эксперт.

Игорь Нуждин, главный аналитик «Промсвязьбанка», согласен с господином Зваричем: «Слабый рубль выгоден для всех российских экспортеров. Сильной девальвации рубля (без новых шоков) мы не ждем».

Денис Иконников, аналитик ИК QBF, уверен – российский металлургический сектор сохраняет высокую привлекательность. «В условиях роста цен на сырье и ослабления рубля российский сектор становится все более интересным для вложений. В настоящее время особенную актуальность приобретает покупка металлургических компаний под дивидендный сезон. В июне состоится закрытие отсечек в акциях „ВСМПО-АВИСМА“, „Северстали“, „НЛМК“, „Норильского Никеля“. В июле закроются отсечки в акциях „Мечела“, „Полюса“, „АЛРОСА“. Средняя ожидаемая дивидендная доходность по перечисленным акциям составляет около 5%», — комментирует эксперт."

Среди угольных компаний следует присмотреться к акциям «Распадской», — продолжает господин Иконников. — Несмотря на то, что менеджмент компании отказался платить дивиденды за 2017 год, возможная новая дивидендная политика в мае может привести к переоценке акций компании". «Среди более рискованных идей интересны привилегированные акции „Мечела“, где дивидендная доходность может составить 13%», — добавляет аналитик.

Александр Сидоров, аналитик ИК «Велес Капитал», считает, что сектор черной металлургии сейчас находятся в прекрасной форме, что подтверждается высокими дивидендными выплатами в последние кварталы, однако нельзя забывать о рисках. «Сектор сам по себе очень волатильный, акции сейчас стоят дорого, — говорит господин Сидоров. – А история с „РУСАЛом“ накладывает отпечаток, так как структура владения остальными компаниями такая же (»Северсталь" – Мордашов, НЛМК – Лисин, ММК – Рашников, «Евраз» – Абрамович и т.д.)". «Нет гарантий, что с ними не произойдет подобной истории», — неутешительно заключает эксперт.

Игорь Нуждин, главный аналитик «Промсвязьбанка», говорит, что, с одной стороны, все российские металлурги сейчас находятся под риском санкций. С другой – мировой вес ГМК «Норильский Никель» и «АЛРОСА» позволяет сделать предположение, что под санкции они могут попасть в последнюю очередь. Для этих компаний складывается неплохая ситуация с точки зрения цен на выпускаемую ими продукцию, полагает эксперт. «Предприятия черной металлурги (НЛМК, ММК и „Северсталь“) представляют интерес как хорошие дивидендные истории. Наиболее высокую дивидендную доходность сейчас дают акции „Северстали“. Из производителей золота интересны как „Полюс“, так и „Полиметалл“. Оба актива при текущих ценах имеют потенциал для роста», — заключает господин Нуждин.

Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер», среди интересных акций в секторе на среднесрочную перспективу выделяет: «АЛРОСА», Polymetal International, «Северсталь», «Полюс», «Распадскую», «Мечел»-АП.

Для Алексея Калачева, аналитика ГК «ФИНАМ», фаворит – черная металлургия, кроме «Мечела». Хороши «Норникель» и «АЛРОСА».

Аналитики ИК «Фридом Финанс» неплохо смотрят на «Полюс», «АЛРОСА» и «Норникель».

Акции Северстали обладают потенциалом роста до входа в зону перекупленности

Во второй половине среды российские фондовые индексы показывали отрицательную динамику, ускорив темпы падения ввиду ухудшения внешнего фона. Индекс Мосбиржи к 15.50 мск упал на 0,42% до 2244,3 пункта, а индекс РТС снизился на 1,43%, до 1137,32 пункта.

Рубль к середине дня также снижался против доллара и евро. Доллар поднялся выше отметки 62 руб, а евро колебался в районе 75,5 руб.

Эмитенты

В лидерах роста к середине дня пребывали акции “Магнита” (+1,78%) и бумаги “Северстали” (+1,35%). В лидерах падения были котировки “МРСК Центра” (-3,58%), а также акции “М. Видео” (-1,99%).

Акции “Северстали” подошли вплотную к максимуму текущего года 979,5 руб, но на недельном графике обладают потенциалом роста до входа в зону перекупленности. На данный момент имеет смысл сохранять “длинные” позиции по бумагам, но открывать новые вблизи психологически важной отметки 1000 руб было бы рискованно.

Кожухова Елена
ИК «Велес Капитал»
       

НЛМК vs Северсталь


Отчётность НЛМК, представленная вчера, выглядит очень неплохо. Как и у Северстали, рост по всем ключевым показателям. Не буду пересказывать цифры, смотрите графики и табличку внизу комментария. 
Главное — складывающаяся ситуация с денежными потоками обеих компаний позволяет им ещё более существенно нарастить дивиденды, к текущим ценам это будет, думаю, не менее 13%. Абсолютно заоблачная дивидендная доходность, создающая предпосылки для переоценки отрасли процентов на 20-30. По основным мультипликаторам обе компании торгуются примерно на среднеисторическом уровне, т.е. эти акции не назвать дешёвыми, но и дорогими они не выглядят. Второй квартал обещает более высокие финансовые показатели для обеих компаний (слабый рубль + хорошая конъюнктура стального рынка). 
Северсталь или НЛМК? Последний по мультипликаторам чуть дороже, но он последние годы всегда торговался с небольшой премией к Северстали. У НЛМК выше риски, связанные с санкциями (продажи Северстали в Америке — 3.5% в 1 кв, НЛМК — под 20%). Хотя сам риск санкций, на мой взгляд, незначителен в свете недавних заявлений Минфина США. 
Мне больше Северсталь нравится.  

Комментарий по Северстали с такими же картинками Вы можете посмотреть здесь (канал MMI — Macro Markets Inside): https://t.me/russianmacro/1697

Дивидендная доходность Северстали в ближайшие полгода составит 13%

Чистая прибыль группы «Северсталь» по итогам 1 квартала 2018 года составила $461 млн, увеличившись на 28,4% по отношению к аналогичному периоду 2017 года, следует из отчета компании.

«Северсталь» представила сильные финансовые результаты за 1к18 по МСФО. EBITDA составила 706 млн долл., снизившись на 7% по сравнению с предыдущим кварталом, что соответствует нашим ожиданиям и консенсус-прогнозу. Однако в первую очередь отметим, что компания объявила о выплате щедрых дивидендов за 1к18 в размере 520 млн долл (дивидендная доходность 4,4%), а также обновила свою дивидендную политику, в соответствии с которой, по нашим оценкам, в ближайшие 6 месяцев в форме дивидендов может быть выплачено 1,55 млрд долл. (доходность 13%).

Ранее объявленные дивиденды за 4к17 и 1к18 на общую сумму 0,9 млрд долл. планируется выплатить в июне. Такое развитие событий согласуется с нашей оценкой инвестиционной привлекательности компании: рассчитанная нами прогнозная цена акций на 12-месячном горизонте (16 долл./ГДР) предполагает полную доходность в 28%. В отношении акций «Северстали» мы подтверждаем рекомендацию «покупать».

В рамках новой дивидендной политики минимальный коэффициент увеличен вдвое. Совет директоров «Северстали» одобрил новую дивидендную политику, в соответствии с которой на выплату дивидендов направляется 100% свободного денежного потока, при условии, что коэффициент чистый долг/EBITDA остается в пределах от 0,5x до 1x. В случае выхода показателя долговой нагрузки за нижнюю границу указанного диапазона коэффициент дивидендных выплат должен превысить 100% (без указания фиксированного значения). Если же коэффициент чистый долг/EBITDA поднимается выше 1x, то коэффициент дивидендных выплат снижается до 50%.

До сих пор дивидендная политика «Северстали» предусматривала направление на выплату дивидендов не менее 50% чистой прибыли при соотношении чистый долг/EBITDA ниже 1x и 25% – если это соотношение превышало данный порог. В рамках новой политики коэффициент дивидендных выплат повышается примерно в два раза, однако на наши прогнозы это не влияет, поскольку на практике «Северсталь» уже в течение какого-то времени направляет на выплату дивидендов 100% чистой прибыли или даже больше.

Дивидендная доходность в 13% в ближайшие полгода?

Согласно нашим расчетам, во 2к18 EBITDA может повыситься в квартальном сопоставлении на 10–15%, что в сочетании с сезонным уменьшением оборотного капитала позволит генерировать свободный денежный поток в размере 650 млн долл. Исходя из нашего предположения, что по состоянию на конец 2к18 соотношение чистый долг/EBITDA останется ниже 0,5x, размер дивидендов может оказаться даже выше.
Дата закрытия реестра акционеров для целей выплаты дивидендов будет установлена на сентябрь. Таким образом, учитывая ранее объявленные дивиденды за 4к17 и 1к18 на общую сумму 0,9 млрд долл. (по состоянию реестра на 19 июня), в ближайшие 6 месяцев компания выплатит дивиденды как минимум на 1,55 млрд долл., что соответствует суммарной дивидендной доходности акций в 13%.

EBITDA снизилась, рост оборотного капитала оказал давление на свободный денежный поток. По итогам 1к18 EBITDA Северстали снизилась на 7% к/к, составив 706 млн долл., что в целом соответствует нашим ожиданиям и консенсус-прогнозу. Основной причиной снижения EBITDA стало повышение стоимости сырья. В то же время на размере свободного денежного потока негативно отразился рост оборотного капитала на 120 млн долл. (до 289 млн долл.), в результате чего квартальная доходность свободного денежного потока составила 2,4%.

Тем не менее компания решила направить на выплату дивидендов 180% свободного денежного потока, что предполагает более высокие, чем мы ожидали, квартальные дивиденды в размере 520 млн долл. (доходность 4,4%).

ВТБ Капитал

Сильные финансовые результаты Северстали совпали с ожиданиями рынка

Северсталь: финансовые результаты за 1К18

Выручка составила $2 173 млн (+2% по сравнению с прогнозом АТОНа, +1% по сравнению с консенсус-прогнозом), оставшись неизменной кв/кв, поскольку снижение продаж коксующегося угля и железной руды было компенсировано ростом цен реализации, а также ростом продаж стальной продукции (+3% кв/кв). EBITDA составила $706 млн (+2% по сравнению с прогнозом АТОНа, в рамках консенсус-прогноза), упав на 6% кв/кв из-за инфляции расходов на сырье, а также роста затрат, связанного с ростом доли экспорта дo 48% в 1К18. Чистая прибыль составила $461 млн (+3% по сравнению с консенсус-прогнозом), упав на 18% кв/кв, но с корректировкой на прибыль от курсовых разниц ($12 млн в 1К18, $18 млн в 4К17) и разовые статьи чистая прибыль Северстали выросла на 2% кв/кв до $449 млн. Свободный денежный поток: $289 млн, -33% кв/кв из-за сезонного роста оборотного капитала в связи с увеличением дебиторской задолженности. Чистый долг упал до $785 млн, что предполагает коэффициент чистой долговой нагрузки 0.3x (на телеконференции Северсталь сообщила, что ожидает роста коэффициента до 0.5x в конце 2К18 после выплаты дивидендов за 4К17 и 1К18). Северсталь ожидает, что спрос на сталь в России увеличится на 2.8% на фоне восстановления экономики и роста ВВП.

Северсталь опубликовала сильные финансовые результаты, которые совпали с ожиданиями рынка: выручка составила $2 173 млн (+2% по сравнению с прогнозом АТОНа, +1% по сравнению с консенсус-прогнозом); EBITDA достигла $706 млн (+2% по сравнению с прогнозом АТОНа, +0% по сравнению с консенсус-прогнозом). Скорректированная чистая прибыль Северстали за 1К18 в размере $449 млн оказалась на 2% выше кв/кв. Свободный денежный поток упал на фоне сезонных факторов из-за роста оборотного капитала ($289 млн, -33% кв/кв), чистый долг упал до $785 млн, предполагая чистую долговую нагрузку 0.3x. Напомним, вчера Северсталь объявила дивиденды в размере 38.32 руб. на акцию за 1К18 (доходность 4%), что соответствует общему размеру выплаты $521 млн (180% of FCF). В целом мы считаем результаты НЕЙТРАЛЬНЫМИ, но стабильная прибыль, низкая долговая нагрузка и высокие дивиденды должны помочь акциям вернуться на радары инвесторов — подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ.

АТОН

Дивидендная доходность Северстали доходит до 15% годовых

Сегодня индекс МосБиржи прибавил 2,2% до 2191 пункта, РТС взлетел на 3,4% до 1121 пунта. Покупки поддержал внешний фон: к вечеру американский фондовый индекс S&P 500 был в плюсе на 1,03%, а европейский STOXX 600 прибавлял 0,88%. Бумаги в составе бенчмарков поддержал идущий сезон квартальных отчётов и спад геополитических рисков как относительно тенденции развития сирийского конфликта, так и негативного влияния на корпоративный сектор со стороны торговый войн. Российские бумаги активно выкупали с фундаментально привлекательных уровней на фоне корпоративных событий и сообщений СМИ относительно решения Трампа повременить с новыми санкциями.

На Московской бирже в лидерах роста отметились акции «Сбербанка» (ао: +8%; ап: +5,3%), «Распадской» (+5,2%) и «Россетей» (+4,6%). В аутсайдерах находились «Уралкалий» (-5,3%), «Татнефть» (ап: -3,9%) и «ПИК» (-1,9%). Совет директоров «Северстали» (+3,1%) утвердил новую дивидендную политику. Она подразумевает переход к выплате дивидендов, средняя сумма которых по результатам календарного года будет эквивалентна 100% FCF по МСФО на ежеквартальной основе, при условии, что коэффициент чистый долг/EBITDA не будет выше единицы. При этом может быть корректировка на сезонные колебания оборотного капитала. По текущим котировкам дивидендная доходность эмитента доходит до 15% годовых, рекомендуем покупать акции.

Нигматуллин Тимур
«Открытие Брокер»