Эл5 Энерго (Энел) акции

«Мы рассчитываем, что сделка будет закрыта к середине 2018 года»

На текущий момент в портфеле всего 2 бумаги, и это не похоже на диверсифицированный портфель  так что добавляю ещё.

Сегодня  хочу поговорить про ещё одну недооценённую бумагу  это Энел.

Докупил большую часть Энел после отчета за 9 мес. Средняя получилась 1.231 и доля в портфеле 4.5%(66 000). Но так как у нас в портфеле отстающих получилась максимальная сумма вложенная в акцию 48000 предлагаю её не превышать.

Что мне нравится в Энел:

Начну с того что в этом году компания демонстрирует великолепный рост чистой прибыли, но рынок этого не сильно замечает.

У компании иностранный собственник и вывести ему прибыль можно либо продажей акций по хорошей цене(тогда нужно делать оферту) либо дивидендами.

Компания озвучила планы по прибыли и дивидендам и они просто восхитительные..

Прибыль(от обычных видов деятельности) 2017-2019гг от 6.7 до 7 млрд и мы уже видим как эти планы сбываются так как за 9 мес. Энел уже заработала 6,1 млрд.

Дивиденды 2017-60%, 2018-2019- 65%, и они тоже сбываются так как в соответствии с этой политикой за 2016 уже выплатили 55%

Исходя из этих прогнозов и текущей отчётности можно посчитать планируемый дивиденд за 2017 год. Прибыль возьму консервативно в районе 7 млрд., цена акции 1,3, дивиденд от прибыли 60%

Тогда мы получаем P/E в районе 6,5 и див доходность в районе 9,13%! При том что это очень консервативно, так как за 9 мес. заработали  6,1 млрд., то за год может быть и 8 и 9 млрд.!, а там уже и показатели другие…

Что мне не нравится в Энел:

На мой взгляд самая большая проблема энел это валютные кредиты в евро. Действительно менеджмент поступил опрометчиво беря валютные кредиты на компанию которая получает выручку в рублях! Но и тут нас ждёт приятная новость Энел их активно сокращает на текущий момент только 29% долга номинировано в евро!

Идея:

По какой то неведомой нам причине рынок не замечает всех положительных преобразований в Энел, вернее замечает но неохотно. Поэтому когда будет известна годовая прибыль, когда все посчитают дивиденд, и когда поймут что в последующие годы всё может быть ещё лучше вот тогда будет ракета)! Но мы не гордые можем и подождать, тем более что ожидание будут скрашивать дивиденды выше безрисковой ставки.

Риски:

Первое- электроэнергетика растёт не первый год, и рано или поздно это закончится, и тогда не прибыль не дивиденды не смогут помешать обрушению котировок!(это же кстати справедливо и для ФСК)

Второе- Различные аварии(от этого никто не застрахован)

Третье-Регулирование отрасли, тарифы на тепло и электроэнергию. Скоро выборы и электроэнергетику могут положить на жертвенник, чтобы избиратели остались довольны(тоже самое для ФСК)

Ссылка на мой портфель

Напоминание: если вы добавляете рекомендуемые акции в портфель, не превышайте долю в процентах( которую я указываю в каждом обзоре) от своего портфеля.

Василий, может цена вопроса копеечная
там и разбираться смысла нету
была бы крупная сделка — потребовалось бы одобрение акционеров

кто нибудь в курсе, что в див политике Энел «от чистой прибыли от обычной хозяйственной деятельности» означают слова про хоз.деятельность?
что нужно вычитать из ЧП?

кто нибудь в курсе, что в див политике Энел «от чистой прибыли от обычной хозяйственной деятельности» означают слова про хоз.деятельность?
что нужно вычитать из ЧП?

Тимофей, на форуме картинки с телефона невозможно скролить и как то смотреть. Можно как то доработать?

Тимофей Мартынов, Понятно) А как вы думаете откуда у Энел такое резкое увеличение чистой прибыли без увеличения выручки?

Слон, вы имеете ввиду увеличение прибыли 9 мес 2017 к 9 мес 2016?
Из этого отчета www.enelrussia.ru/content/dam/enel-ru/documents/ru/ifsr/%D1%80%D1%81%D0%B1%D1%83/Reports9m2017ru.pdf
все таки следует что выручка таки выросла на 2 млрд а себестомость осталась та же

Тимофей Мартынов, Понятно) А как вы думаете откуда у Энел такое резкое увеличение чистой прибыли без увеличения выручки?

Ответьте мне на ОДИН ПРОСТОЙ ВОПРОС! Они тупо перевели Долгосрочные кредиты в Краткосрочные, или я чего то не понимаю. Или тут Афера века мать его… Это же тупость. Выручка не выросла, а по краткосрочным кредитам еще платить придется в скором времени.

Слон, я надеюсь вы понимаете тот простой факт, что с течением времени, любые долгосрочные кредиты становятся краткосрочными, если их не рефинансировать?

Тимофей Мартынов, Так значит это не финансовый термин? «долгосрочный кредит» Я думал что долгосрочные кредиты это вроде Ипотеки (кредиты с низкими ставками) а краткосрочные это типа Микрозаймов с сумасшедшими ставками.

Слон, почему не термин?
я просто говорю о том, что например краткосрочные обязательства, это 1 год.
А у вас в прошлом квартале были кредиты на 1 год и 1 мес и они попали в долгосрочные
Потом прошел квартал и их срок погашения сократился до 10 мес, они стали краткосрочными

Выручка компании в отчетном периоде увеличилась на 3,9% и составила 53,9 миллиарда рублей. Себестоимость продаж составила 44,969 миллиарда рублей, снизившись на 1,5%.

Валовая прибыль компании за эти девять месяцев выросла на 44%, до 8,95 миллиарда рублей. Прибыль от продаж составила 8,1 миллиарда рублей, что в 1,5 раза больше показателя за такой же период прошлого года. Прибыль до налогообложения также выросла в 1,5 раза, до 5,5 миллиарда рублей.

Долгосрочные обязательства компании по данным на 30 сентября 2016 года составили 18,9 миллиарда рублей против 30,35 миллиарда рублей на конец прошлого года. Краткосрочные обязательства составили 24,7 миллиарда рублей против 15,16 миллиарда рублей на конец прошлого года.

отчет

Тут крупный продавец делает погоду.

Tagtrader, с чего вы так думаете?

Антон К, слышал версию, что ВТБ постепенно продаёт свой пакет

Рост выручки компании был обеспечен за счет наступления «пика» выплат по ДПМ, роста продаж ПГУ Невинномысской и увеличения продаж по регулируемым договорам. При этом позитивным моментом является опережающий рост EBITDA по сравнению с выручкой и увеличение прибыли в 3 раза. Рост прибыли увеличит выплаты дивидендов компании (в 2017 году на них будет направлено 60% от чистой прибыли). Ожидается, что по итогам 2017 году чистая прибыль Энел Россия будет на уровне 7,5-8,0 млрд руб., что дает дивидендную доходность в 9,9%-10,5% от текущей цены акции.

Поскольку компания представила мало новой информации, мы считаем, что телеконференция вряд ли окажет большое влияние на динамику котировок. Мы разделяем уверенность компании в отношении того, что результаты за 2017 окажутся выше прогнозов, но, на наш взгляд, это стало понятно после выхода результатов за 1П17. Чистая прибыль за 9М17 соответствует 92% от прогноза компании по чистой прибыли на 2017 в размере 6,7 млрд руб. и 83% от годового прогноза АТОНа. Мы считаем, что рынок теперь сосредоточится на предстоящем Дне инвестора, который станет следующим катализатором для акций компании в краткосрочной перспективе. Мы сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ по Энел Россия, которая входит в число лидеров роста среди российских генерирующих компаний с начала года, и по-прежнему считаем ее самой привлекательной дивидендной историей в российском секторе электроэнергетики.

Тут крупный продавец делает погоду.

Tagtrader, с чего вы так думаете?