Электроэнергетика: актуализация рекомендаций Интер РАО и ЭЛ5-Энерго
Электроэнергетика продолжает торговаться ниже среднего по рынку. При этом аналитики Альфы верят в перспективу роста $IRAO и $ELFV даже при пересмотре решения по предыдущим рекомендациям. Возможно, на них действительно стоит обратить внимание даже в условиях высоких капзатрат (надеюсь, они окупятся)
Компания: $IRAO / $ELFV
Текущая цена (руб): 3,9 / 0,58
Целевая цена (руб): 5,2 / 0,8
Upside (%): 33 / 38 (покупать)
#ИнвестПатруль
$IRAO занимает крупнейшую рыночную долю в 38% (10,404 МВТ) среди генераторов по объемам модернизации ТЭС мощностей (КОММОД). Также компания вовлечена в два крупных проекта строительства новых мощностей (КОМ НГО) – Новоленская ТЭС и Харанорская ГРЭС, платежи по которым начнутся в 2028–2029 гг.
Платежи КОММОД и КОМ НГО позволят IRAO комфортно возместить поступления по ДПМ, большая часть которых завершена в 2024-2025 гг., и обеспечить рост EBITDA в среднесрочной перспективе.
Рост EBITDA на 9–10% в 2025г. Рост ожидается на фоне увеличения платежей по модернизированным мощностям. По нашим оценкам, в 2024 г. платежи КОММОД добавят около 11 млрд руб. к EBITDA группы, а в 2025 г – уже около 20 млрд. руб. В прочих сегментах прогнозируются стабильные финансовые показатели и рост, близкий к инфляционному.
Авто-репост. Читать в блоге
>>>
Финаме
БКС Мир Инвестиций
