Эл5 Энерго (Энел) акции

Чистая прибыль «Энел Россия» по итогам года может превысить прогнозный уровень
www.finam.ru/analysis/marketnews/chistaya-pribyl-po-itogam-goda-enel-rossiya-mozhet-prevysit-prognoznyiy-uroven-20190801-12300/

странно, что падаем после раскрытия доп. условий получается вполне плавный переход. При этом даже если у Энела винд-колы дела не пойдут основная компания с активами не пострадает

«Энел Россия» еще заработает на проданном. Компания возьмет Рефтинскую ГРЭС в аренду
«Энел Россия» раскрыла дополнительные детали сделки по продаже угольной Рефтинской ГРЭС структурам СУЭК Андрея Мельниченко. Стоимость сделки должна составить не менее 21 млрд руб. Выплаты будут вестись несколькими траншами, при этом компания также может дополнительно получать до 600 млн руб. в год в течение пятилетки в зависимости от загрузки станции и стоимости продаваемой электроэнергии. Кроме того, еще год станция может находиться в аренде у продавца, но работу персонала при этом будет оплачивать уже новый владелец.
www.kommersant.ru/doc/4047621

Из операционных расходов нужно убрать убыток в 8,4 млрд, а налог на прибыль увеличить на сэкономленные по сделке 1.4 млрд. То есть прибавить к финансовому результату 7 млрд, получаем совокупный доход 3,6 млрд против 3,5 прошлогодних. Это если с прочим совокупным доходом (читай бумажным), а если без него – получается шикарные 5,9 млрд против 3,4 прошлогодних.

Александр Е, нужно к доналоговому убытку 2.6 добавить ОС за вычетом корректировок 8.4-0.3=8.1 и вычесть налог. Примерно (-2.6+8.1)*0.8=4.4, т.е. примерно +25% год к году

там хитрее всё, финансовые доходы и расходы по 700 лям я смотрел в разделе 12, а эти убытки расписаны в 9 разделе, там надо очень дотошно разбираться.

Александр Е, если не ошибаюсь, то нужно 700лям брать без налога («реклассификация»), вычитать из прибыли-убытка по хеджам, остаток («эффективная часть изменений») идет на следующие периоды. Примерно:

(-714360/1.25)+(1614080-187830)+372870 = 1227632

У них правда 1236700 в отчетности

Отчётность Энел 2 квартал: станцию продали, вопросы остались

Вышел отчёт за 2 квартал с неожиданным на первый взгляд убытком. Убыток на самом деле сформирован продажей Рефтинской ГРЭС, о чём менеджмент предупреждал заранее, на самом деле пока всё очень хорошо. Но обо всём по порядку.

Что мне нравится у Энел – они стараются пояснять всё, что делают, ещё и аудитору дают проверять промежуточную отчётность. Перед продажей ГРЭС расписали возможное влияние на финансовые показатели, в отчётности подробно расписали, что и как. Но обо всём по порядку.

Начинаю как обычно от печки с баланса. Продажа станции его прилично изменила.

Внеоборотные активы похудели на 25 млрд, зато появились активы, предназначенные для продажи на 20 млрд. Разницу записали в нераспределённый убыток. Немного выросли запасы, сократилась дебиторка, денег стало побольше на 2 млрд, в целом по активам это всё. В пассивах видим изменение фонда хеджирования (Энел очень активно хеджирует валютные и процентные риски, я пока в этом не разбирался – пока не влияет на мои решения по этой компании, но вообще вещь важная). Увеличился общий долг по кредитам-займам с 25,4 до 28,1, компания активно кредитуется под будущие инвестпроекты. В пояснениях написано, что в июле взяли кредит в рублях с целью гасить кредит в евро, не могу не одобрить, по-моему хороший момент.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Выручка 35.3млрд (+3.8% 34млрд в 1 полугодии 2018)
Операционные расходы 37.5млрд (29млрд)
При этом учтен убыток от обесценения ОС 8.4 млрд в связи с подготовкой по продаже
Рефтинской ГРЭС.
Финансовые доходы/расходы -0.75млрд (-1.3млрд)
Убыток 2.1млрд (чистая прибыль 3.4млрд)
Без учета сделки по Рефтинской вместо убытка была бы получена чистая прибыль 4.3 млрд (+25%).
Скорректированная EBITDA составила 8.8 млрд (+14% 7.7 млрд 1П18)
Фактически рост расходов отставал от роста доходов.
Средняя цена продажи выросла на 9% до 1163руб за МВт-ч,
себестоимость выросла на 7% до 959руб за МВт-ч.
В физическом выражении производство электроэнергии и тепла уменьшилось на 2%.
Свободный денежный поток 4.9 млрд (4.4 млрд 1П18 без учета выплаченных дивидендов)
пошел на CAPEX -5 млрд, чистые выплаты по хеджу -0.5 млрд,
проценты -0.8 млрд. Долг вырос на 3.5 млрд до 28 млрд.
В результате денежная позиция выросла на 2.2 млрд руб до 8.3 млрд.
Выплаты по дивидендам попадут в следующий, 3-й квартал.
Компания смогла снизить расходы по налогам (отмена на налог на движимое имущество)
и персонал (снижение численности, пенсионные программы работников выбывающей Рефтинской).
Сегодня, 31 июля, Энел конвертировал номинированный в евро долг в рубли.
Теперь долг стал полностью рублевым.

Скорректированная прибыль Энел Россия выросла на 25% в 1 полугодии 2019 года - Финам
Генкомпания «Энел Россия» отчиталась об убытке акционеров в 2,14 млрд рублей в первом полугодии в сравнении с прибылью 3,4 млрд рублей годом ранее. Результат был связан с отражением обесценения на 8,4 млрд руб. до налогов после реклассификации Рефтинской ГРЭС в активы для продажи. Без учета этого фактора результаты достаточно положительные: скорр. EBITDA, по нашим оценкам, повысилась на 14,5% до 8,6 млрд руб., скорр. прибыль – на 25% до 4,26 млрд руб. Факторами роста стал главным образом, рост цен на РСВ, а также снижение чистых финансовых расходов в 1,7х раза или на 0,56 млрд.руб. Операционный денежный поток составил 4,89 млрд руб. в сравнении с 4,37 млрд руб в 1П2018 (до уплаты дивидендов).

Отчет в целом в рамках ожиданий, в фокусе инвесторов сейчас вопрос о распределении средств от продажи Рефтинской ГРЭС. Мы полагаем, что средства будут направлены преимущественно на строительство ветропарков. В этом году компания стала более активно инвестировать в ветряные проекты, капитальные вложения в первом полугодии выросли почти вдвое.

Малых Наталия
ГК «ФИНАМ»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Кто разбирал отчёт гляньте там есть инфа почему 1,5 ярда убытка от хэджирования денежных потоков...
Это они на фьючах рубль евро потеряли столько?

Konstantin, доход от курсовых разниц 722 млн, расход от хеджа 714. Нормально.

Александр Е, не сходится
финансовые доходы увеличились на 600 лямов
а убыток от хэджирования 1,5 лярда
разница получается 900 лямов убыток от хэджирования от операции
Хотя, может быть
31.12 евро было 79,6 а 31.06 71.6
Итого: — 8 рублей курсовой разницы =900 лямов (800 лямов на укреплении рубля и 100 лямов на контанго)

Konstantin, там хитрее всё, финансовые доходы и расходы по 700 лям я смотрел в разделе 12, а эти убытки расписаны в 9 разделе, там надо очень дотошно разбираться.

Кто разбирал отчёт гляньте там есть инфа почему 1,5 ярда убытка от хэджирования денежных потоков...
Это они на фьючах рубль евро потеряли столько?

Konstantin, доход от курсовых разниц 722 млн, расход от хеджа 714. Нормально.

Александр Е, не сходится
финансовые доходы увеличились на 600 лямов
а убыток от хэджирования 1,5 лярда
разница получается 900 лямов убыток от хэджирования от операции
Хотя, может быть
31.12 евро было 79,6 а 31.06 71.6
Итого: — 8 рублей курсовой разницы =900 лямов (800 лямов на укреплении рубля и 100 лямов на контанго)

Кто разбирал отчёт гляньте там есть инфа почему 1,5 ярда убытка от хэджирования денежных потоков...
Это они на фьючах рубль евро потеряли столько?

Konstantin, доход от курсовых разниц 722 млн, расход от хеджа 714. Нормально.

Отчет на 3,6
Не отличный и не ужасный.

Кто разбирал отчёт гляньте там есть инфа почему 1,5 ярда убытка от хэджирования денежных потоков...
Это они на фьючах рубль евро потеряли столько?

Ну что же отчет за 1-е полугодие выпустили. Как и ожидалось из-за цен на рсв, EBITDA и чистая прибыль от обычных видов деятельности выросла (+14,3% и +26,2% соответственно по сравнению с прошлым годом). Однако, конечно, разочаровывает планомерное падение продаж ээ (-1,8%)и тепла (-11,6%) из года в год. Но как ни крути эти данные были в тени другой вещи — продажи рефты.

В рамках данного отчета выяснилось, что общее списание из-за рефты составило 8,4млрд.руб., в результате чего компания получила убыток в 2,1млрд.руб. Убыток очень неприятный, особенно учитывая, что годами ранее они говорили о значительно меньшей балансовой стоимости станции в МСФО. Ну да ладно.

Теперь перед акционерами высвечиваются три сценария.

Первый — это то, что по итогам года они получат стандартные 65% от чистой прибыли. Как понимаем после такого списания, чистая прибыль по году без каких либо корректировок будет в районе 2млрд.руб., то есть дивы в районе 3,7коп.

Есть вариант 2. Возможно, крупные миноры заставят компанию заплатить 65% от скорректированной прибыли без учета списания от рефты на 8,4млрд.руб.Это даст дивы порядка +15коп к варианту 1.

Ну и третий вариант — в том, что распределят какую-то часть денег от продажи рефты. Наверно, самый маловероятный и труднопрогнозируемый вариант.

Учитывая комментарии от Энел, третий вариант лучше выбросить, оставить первый и второй с вероятностью 50%/50%. В общем-то вот такая получилась картинка. Видимо, золотых гор от продажи рефты акционеры не увидят, всё уйдёт в стройку, что, впрочем, вполне обычно для электрогенерации.

Кстати, вот они два комментария от Энел:
«Приоритетом для „Энел Россия“ (входит в итальянскую Enel) после продажи Рефтинской ГРЭС будет выплата долга и инвестиции, но компания рассмотрит и другие варианты направления средств от продажи угольной станции. Об этом говорится в материалах „Энел Россия“.»
«Во втором полугодии мы продолжим начатое строительство наших ветропарков, а также сфокусируемся на ключевых этапах процесса продажи Рефтинской ГРЭС. Параллельно компания будет изучать новые инвестиционные возможности, которые могут появиться на рынке».

И да, в любом случае при принятии решения о владении акциями не забываем о выходе крупных миноров.
www.kommersant.ru/doc/3938132

Потерю EBITDA оценили в 2,8 млрд руб от продажи Рефтинской

Тимофей Мартынов, судя по ответу, здесь имеет место подмена понятий, так как, по сути, идет речь о EBITDA-капзатраты, то есть о прокси денежного потока.
«В результате продажи Рефтинской ГРЭС в 2020 г. компания ожидает снижение EBITDA на 5,3 млрд руб., но оно будет компенсировано снижением капзатрат на 2,5 млрд руб. Таким образом, фактическое снижение EBITDA в 2020 г. в результате продажи Рефтинской ГРЭС составит 2,8 млрд руб.»

Нужна программа какая-то?

Servise, нет, обычный телефон.

Кто знает как послушать телеконференцию?

Я знаю
16.30 MSK
Dial-in numbers: +7 495 258 4004, +7 495 787 4616
Pin code: 5120603

Тимофей Мартынов, Нужна программа какая-то?

Кто знает как послушать телеконференцию?

Я знаю
16.30 MSK
Dial-in numbers: +7 495 258 4004, +7 495 787 4616
Pin code: 5120603

Кто знает как послушать телеконференцию?

Потерю EBITDA оценили в 2,8 млрд руб от продажи Рефтинской

Тимофей Мартынов, странно, а я думал постепенно будут учитывать, вроде же необходимо одобрение фас?

Энел Россия — убыток в 1 п/г по МСФО составил 2,1 млрд рублей против прибыли годом ранее
Энел Россия — убыток в 1 п/г по МСФО составил 2,1 млрд рублей против прибыли годом ранее



отчет



Авто-репост. Читать в блоге >>>

редактор Боб, тот момент когда я стал инвестором

Потерю EBITDA оценили в 2,8 млрд руб от продажи Рефтинской

Дали кредит ключевому персоналу на 4 млн. Руб., А убыток в 2 млрд)

Энел Россия - убыток в 1 п/г по МСФО составил 2,1 млрд рублей против прибыли годом ранее
Энел Россия — убыток в 1 п/г по МСФО составил 2,1 млрд рублей против прибыли годом ранее



отчет



Авто-репост. Читать в блоге >>>

убыток 2,1 млрд..
Кто знает как послушать телеконференцию?