ГМК Норникель акции

«Интеррос» и «Русал» рассорили дивиденды. А Роман Абрамович не захотел участвовать в конфликте

Стали известны новые детали переговоров Владимира Потанина и Олега Дерипаски, крупнейших акционеров ГМК «Норильский никель», которые предшествовали третьему конфликту бизнесменов в ГМК. Из материалов «Интерроса» господина Потанина следует, что господин Дерипаска не согласился исключить механизм «дуэли» — торгов по выкупу долей ключевых собственников ГМК — из акционерного соглашения, а также настаивал на дивидендах «Норникеля» до 2022 года на уровне не менее $2,5 млрд за год против $1,5 млрд, предлагаемых «Интерросом». Владимир Потанин при этом еще в декабре предупреждал Олега Дерипаску о готовности к «дуэли». (Коммерсант)

Роман Абрамович не продаст акции «Норникеля» до середины марта. Высокий суд Лондона оставил в силе запрет на сделку

Юристам Романа Абрамовича и Владимира Потанина не удалось убедить Высокий суд Лондона в том, что бизнесмены как можно скорее должны закрыть сделку по продаже части акций ГМК «Норильский никель», принадлежащих структуре господина Абрамовича. В зависимости от участия в сделке «Русала» Олега Дерипаски, который, собственно, оспаривает ее в суде, структура господина Потанина может приобрести 2–4% «Норникеля» на сумму до $1,47 млрд, а представители Романа Абрамовича оценивает ущерб от срыва сделки в сумму до $821 млн. (Коммерсант) (Ведомости)

Продажа 2% акций Норникеля будет возможна через 5 дней после решения суда

Crispian Investments (Абрамович) не сможет продать 2% акций из своего 4-процентного пакета «Норникеля» компании Whitelieave (Потанин) в течение 5 рабочих дней после решения суда, которое может быть вынесено 8-9 марта.

«На сегодняшних слушаниях в суде Лондона стороны согласились при поддержке судьи в том, что Whiteleave (структура „Интерроса“ — прим. ТАСС) не сможет купить более 2% [»Норильского никеля"] у Crispian в течение пяти рабочих дней после того, как суд вынесет решение на заседании, которое запланировано на 8-9 марта (по предыдущему графику — на 12 апреля)

Сообщается, что "Русал" удовлетворен результатами слушаний:

«Русал» удовлетворен итогом сегодняшних слушаний, поскольку он сохраняет статус-кво с предыдущего заседания. Компания была готова внести $8 млн в качестве гарантии, если в будущем выяснится, что претензии «Русала» были недействительными, и Whiteleave и Crispian понесли убытки, связанные с задержкой в реализации сделки"

В «Русале» продолжают настаивать на недействительности этой сделки.

ТАСС

Складывается ощущение, что ни в одном из возможных сценариев положительных новостей для миноритарных акционеров ГМК уже не будет.
В случае запуска «русской рулетки», кто бы ни получил контроль над ГМК, он будет использовать баланс ГМК для выплат по долгам. Причём новому контролирующему акционеру для обслуживания 15-миллиардного долга, привлечённого только на покупку этого пакета (а есть ведь ещё и собственные долги компаний), придётся максимально напрячься и мобилизовать все ресурсы ГМК. Самый правильный и прозрачный механизм – через максимизацию дивидендных выплат самого ГМК (можно было бы платить по $2.5-3 млрд. в год, сократив инвестиционную программу) – вряд ли будет приемлем, т.к. в этом случае треть придётся отдавать миноритарным акционерам ГМК. Скорее всего, денежные потоки ГМК на несколько лет будут переправлены в сторону контролирующего акционера, для которого после получения контроля над компанией вопрос её стоимости может отойти на второй план. Не исключено, что победитель вообще захочет обвалить стоимость компании. Далее консолидация, делистинг, переупаковка и вновь выход на биржу. Неплохой вариант, чтобы отбить затраты. Как это делается, мы наблюдали на примере Полюса и Уралкалия.
И, конечно же, никто не предоставит миноритариям ГМК возможность выйти по оферте. По $320, о которых говорит Русал, конечно же, все миноритарии захотели бы продать свои акции. Но необходимое в этом случае удвоение объёма привлекаемых средств, уже ни одна из сторон не потянет. Русал прямым текстом заявляет, что сделка может быть структурирована таким образом, что оферта не потребуется. Выход Абрамовича и Усманова из компании – лучшая иллюстрация того простого факта, что о высоких дивидендах ГМК – всё, забыли.
Видящийся сейчас наиболее вероятным сценарий – затягивание корпоративного спора, – также не является хорошим вариантом для миноритариев ГМК. Я уже давал вчера ссылку на вот эту статью www.kommersant.ru/doc/3557941, где утверждается, что Потанин прямым текстом предупреждал Дерипаску о сокращении выплат. Я думаю, так и есть. Контроль над денежными потоками ГМК – главный инструмент Потанина в борьбе за компанию. И это борьба будет разрушать стоимость ГМК.
Сценарий восстановления акционерного соглашения нельзя отметать полностью, хотя сейчас и складывается ощущение, что договориться уже не смогут. Эти двое, скорее всего, не смогут. Потребуется новое лицо на роль Абрамовича, которому одинаково доверяли бы обе стороны, и в котором они не видели бы для себя угрозы. Такая кандидатура в голову не приходит. Этот сценарий, который я считаю крайне маловероятным, был бы, пожалуй, лучшим вариантом для миноритариев ГМК. Но и в этом варианте осадочек всё-равно остаётся. И не факт, что новое акционерное соглашение окажется хотя бы не хуже предыдущего.
Есть, конечно, ещё гипотетический вариант скупки акций на рынке. Я думаю, эти мысли сейчас и удерживают крупных инвесторов от продажи своих пакетов. Есть шанс, что за их пакетами кто-то придёт. Но это игра – подобная «русской рулетке». Если начнёт один, то включится и другой. В итоге деньги будут потрачены, а баланс сил не изменится.
На мой взгляд, портфельным инвесторам сейчас правильней быть в стороне от спора мажоритарных акционеров ГМК. Особенно, учитывая, что торгуются акции ГМК сейчас близко к своим справедливым уровням, большого апсайда там нет. А если Вы ожидаете ещё и ухудшения конъюнктуры рынка промышленных металлов и платиноидов во втором квартале, как, например, J.P.Morgan t.me/russianmacro/441, то можно подумать и об открытии коротких позиций в этих бумагах.

Russian Macro, сори хотел плюсануть с телефона. А там минус… Криво

Складывается ощущение, что ни в одном из возможных сценариев положительных новостей для миноритарных акционеров ГМК уже не будет.
В случае запуска «русской рулетки», кто бы ни получил контроль над ГМК, он будет использовать баланс ГМК для выплат по долгам. Причём новому контролирующему акционеру для обслуживания 15-миллиардного долга, привлечённого только на покупку этого пакета (а есть ведь ещё и собственные долги компаний), придётся максимально напрячься и мобилизовать все ресурсы ГМК. Самый правильный и прозрачный механизм – через максимизацию дивидендных выплат самого ГМК (можно было бы платить по $2.5-3 млрд. в год, сократив инвестиционную программу) – вряд ли будет приемлем, т.к. в этом случае треть придётся отдавать миноритарным акционерам ГМК. Скорее всего, денежные потоки ГМК на несколько лет будут переправлены в сторону контролирующего акционера, для которого после получения контроля над компанией вопрос её стоимости может отойти на второй план. Не исключено, что победитель вообще захочет обвалить стоимость компании. Далее консолидация, делистинг, переупаковка и вновь выход на биржу. Неплохой вариант, чтобы отбить затраты. Как это делается, мы наблюдали на примере Полюса и Уралкалия.
И, конечно же, никто не предоставит миноритариям ГМК возможность выйти по оферте. По $320, о которых говорит Русал, конечно же, все миноритарии захотели бы продать свои акции. Но необходимое в этом случае удвоение объёма привлекаемых средств, уже ни одна из сторон не потянет. Русал прямым текстом заявляет, что сделка может быть структурирована таким образом, что оферта не потребуется. Выход Абрамовича и Усманова из компании – лучшая иллюстрация того простого факта, что о высоких дивидендах ГМК – всё, забыли.
Видящийся сейчас наиболее вероятным сценарий – затягивание корпоративного спора, – также не является хорошим вариантом для миноритариев ГМК. Я уже давал вчера ссылку на вот эту статью www.kommersant.ru/doc/3557941, где утверждается, что Потанин прямым текстом предупреждал Дерипаску о сокращении выплат. Я думаю, так и есть. Контроль над денежными потоками ГМК – главный инструмент Потанина в борьбе за компанию. И это борьба будет разрушать стоимость ГМК.
Сценарий восстановления акционерного соглашения нельзя отметать полностью, хотя сейчас и складывается ощущение, что договориться уже не смогут. Эти двое, скорее всего, не смогут. Потребуется новое лицо на роль Абрамовича, которому одинаково доверяли бы обе стороны, и в котором они не видели бы для себя угрозы. Такая кандидатура в голову не приходит. Этот сценарий, который я считаю крайне маловероятным, был бы, пожалуй, лучшим вариантом для миноритариев ГМК. Но и в этом варианте осадочек всё-равно остаётся. И не факт, что новое акционерное соглашение окажется хотя бы не хуже предыдущего.
Есть, конечно, ещё гипотетический вариант скупки акций на рынке. Я думаю, эти мысли сейчас и удерживают крупных инвесторов от продажи своих пакетов. Есть шанс, что за их пакетами кто-то придёт. Но это игра – подобная «русской рулетке». Если начнёт один, то включится и другой. В итоге деньги будут потрачены, а баланс сил не изменится.
На мой взгляд, портфельным инвесторам сейчас правильней быть в стороне от спора мажоритарных акционеров ГМК. Особенно, учитывая, что торгуются акции ГМК сейчас близко к своим справедливым уровням, большого апсайда там нет. А если Вы ожидаете ещё и ухудшения конъюнктуры рынка промышленных металлов и платиноидов во втором квартале, как, например, J.P.Morgan t.me/russianmacro/441, то можно подумать и об открытии коротких позиций в этих бумагах.

Хороших вариантов для миноритарных акционеров ГМК, возможно, уже не осталось

Как и обещал вчера, моё мнение про акции ГМК. Сразу скажу, мнение печальное. Складывается ощущение, что ни в одном из возможных сценариев положительных новостей для миноритарных акционеров ГМК уже не будет.

В случае запуска «русской рулетки», кто бы ни получил контроль над ГМК, он будет использовать баланс ГМК для выплат по долгам. Причём новому контролирующему акционеру для обслуживания 15-миллиардного долга, привлечённого только на покупку этого пакета (а есть ведь ещё и собственные долги компаний), придётся максимально напрячься и мобилизовать все ресурсы ГМК. Самый правильный и прозрачный механизм – через максимизацию дивидендных выплат самого ГМК (можно было бы платить по $2.5-3 млрд. в год, сократив инвестиционную программу) – вряд ли будет приемлем, т.к. в этом случае треть придётся отдавать миноритарным акционерам ГМК. Скорее всего, денежные потоки ГМК на несколько лет будут переправлены в сторону контролирующего акционера, для которого после получения контроля над компанией вопрос её стоимости может отойти на второй план. Не исключено, что победитель вообще захочет обвалить стоимость компании. Далее консолидация, делистинг, переупаковка и вновь выход на биржу. Неплохой вариант, чтобы отбить затраты. Как это делается, мы наблюдали на примере Полюса и Уралкалия.

И, конечно же, никто не предоставит миноритариям ГМК возможность выйти по оферте. По $320, о которых говорит Русал, конечно же, все миноритарии захотели бы продать свои акции. Но необходимое в этом случае удвоение объёма привлекаемых средств, уже ни одна из сторон не потянет. Русал прямым текстом заявляет, что сделка может быть структурирована таким образом, что оферта не потребуется. Выход Абрамовича и Усманова из компании – лучшая иллюстрация того простого факта, что о высоких дивидендах ГМК – всё, забыли.

Видящийся сейчас наиболее вероятным сценарий – затягивание корпоративного спора, – также не является хорошим вариантом для миноритариев ГМК. Я уже давал вчера ссылку на вот эту статью https://www.kommersant.ru/doc/3557941, где утверждается, что Потанин прямым текстом предупреждал Дерипаску о сокращении выплат. Я думаю, так и есть. Контроль над денежными потоками ГМК – главный инструмент Потанина в борьбе за компанию. И это борьба будет разрушать стоимость ГМК.

Сценарий восстановления акционерного соглашения нельзя отметать полностью, хотя сейчас и складывается ощущение, что договориться уже не смогут. Эти двое, скорее всего, не смогут. Потребуется новое лицо на роль Абрамовича, которому одинаково доверяли бы обе стороны, и в котором они не видели бы для себя угрозы. Такая кандидатура в голову не приходит. Этот сценарий, который я считаю крайне маловероятным, был бы, пожалуй, лучшим вариантом для миноритариев ГМК. Но и в этом варианте осадочек всё-равно остаётся. И не факт, что новое акционерное соглашение окажется хотя бы не хуже предыдущего.

Есть, конечно, ещё гипотетический вариант скупки акций на рынке. Я думаю, эти мысли сейчас и удерживают крупных инвесторов от продажи своих пакетов. Есть шанс, что за их пакетами кто-то придёт. Но это игра – подобная «русской рулетке». Если начнёт один, то включится и другой. В итоге деньги будут потрачены, а баланс сил не изменится.

На мой взгляд, портфельным инвесторам сейчас правильней быть в стороне от спора мажоритарных акционеров ГМК. Особенно, учитывая, что торгуются акции ГМК сейчас близко к своим справедливым уровням, большого апсайда там нет. А если Вы ожидаете ещё и ухудшения конъюнктуры рынка промышленных металлов и платиноидов во втором квартале, как, например, J.P.Morgan https://t.me/russianmacro/441, то можно подумать и об открытии коротких позиций в этих бумагах.   

а что если купить сейчас на проливе? Какие исходы могут быть заседания?

avanes5555, я думаю, что будут шикарные качели при любом исходе суда. Самое простое, что на поверхности: 1) выиграет Потанин и купит долю Абрамовича — скорей всего снизит дивиденды, 2)выиграет Дерипаска и признают оферты Абрамовичу не соответствующими акционерному соглашению — начнут оферты Абрамовичу заново слать и все по кругу, 3)Дерипаска перебьет цену Потанина и выкупит долю Абрамовича — будет обязан сделать оферту минорам, т.к. перевалит долю в 30% и сомневаюсь, что остальные акционеры, в т.ч. Потанин, позволят ему «правильно структурировать сделку», купить на техничку и избежать оферты.

Зимин Александр, т.е. моновладельца небудет при любом раскладе? Иначе костмас? тогда болтанка будет туда сюда. Кстати если истперехай покажут будете заходить?

avanes5555, хз, я пока в шортах. А по поводу рулетки, я думаю, что может получиться как в старом анекдоте "… за свои же деньги г*на наелись", вряд ли они этого хотят.

Зимин Александр, по технике шорт напрашивается на часовиках, на более старших таймфреймах не все так очевидно… Посмотрим, для меня важны хорошие дивы и устойчивые уровни цен на бумаги. Но тут все может так круто изменится, но это всегда на рынке так…

avanes5555, так я ж никого и не агитирую :)

Зимин Александр, та понятно :) интересно было с думающими людьми поговорить…

а что если купить сейчас на проливе? Какие исходы могут быть заседания?

avanes5555, я думаю, что будут шикарные качели при любом исходе суда. Самое простое, что на поверхности: 1) выиграет Потанин и купит долю Абрамовича — скорей всего снизит дивиденды, 2)выиграет Дерипаска и признают оферты Абрамовичу не соответствующими акционерному соглашению — начнут оферты Абрамовичу заново слать и все по кругу, 3)Дерипаска перебьет цену Потанина и выкупит долю Абрамовича — будет обязан сделать оферту минорам, т.к. перевалит долю в 30% и сомневаюсь, что остальные акционеры, в т.ч. Потанин, позволят ему «правильно структурировать сделку», купить на техничку и избежать оферты.

Зимин Александр, т.е. моновладельца небудет при любом раскладе? Иначе костмас? тогда болтанка будет туда сюда. Кстати если истперехай покажут будете заходить?

avanes5555, хз, я пока в шортах. А по поводу рулетки, я думаю, что может получиться как в старом анекдоте "… за свои же деньги г*на наелись", вряд ли они этого хотят.

Зимин Александр, по технике шорт напрашивается на часовиках, на более старших таймфреймах не все так очевидно… Посмотрим, для меня важны хорошие дивы и устойчивые уровни цен на бумаги. Но тут все может так круто изменится, но это всегда на рынке так…

avanes5555, так я ж никого и не агитирую :)

а что если купить сейчас на проливе? Какие исходы могут быть заседания?

avanes5555, я думаю, что будут шикарные качели при любом исходе суда. Самое простое, что на поверхности: 1) выиграет Потанин и купит долю Абрамовича — скорей всего снизит дивиденды, 2)выиграет Дерипаска и признают оферты Абрамовичу не соответствующими акционерному соглашению — начнут оферты Абрамовичу заново слать и все по кругу, 3)Дерипаска перебьет цену Потанина и выкупит долю Абрамовича — будет обязан сделать оферту минорам, т.к. перевалит долю в 30% и сомневаюсь, что остальные акционеры, в т.ч. Потанин, позволят ему «правильно структурировать сделку», купить на техничку и избежать оферты.

Зимин Александр, т.е. моновладельца небудет при любом раскладе? Иначе костмас? тогда болтанка будет туда сюда. Кстати если истперехай покажут будете заходить?

avanes5555, хз, я пока в шортах. А по поводу рулетки, я думаю, что может получиться как в старом анекдоте "… за свои же деньги г*на наелись", вряд ли они этого хотят.

Зимин Александр, по технике шорт напрашивается на часовиках, на более старших таймфреймах не все так очевидно… Посмотрим, для меня важны хорошие дивы и устойчивые уровни цен на бумаги. Но тут все может так круто изменится, но это всегда на рынке так…

Судьба магнита.....

MONEY BOX, согласен.

Судьба магнита.....

Crispian Абрамовича оценивает ущерб от срыва сделки по продаже акций «Норникеля» в $271-821 млн

Компания Crispian (Р. Абрамович) оценила ущерб от потенциального срыва сделки по продаже акций «Норникеля» компании Whiteleave (В. Потанин) в $271-821 млн.

Представитель компании в суде:

«Crispian был поставлен в невозможную позицию, при которой будет потеряна стоимость акций. Наши опасения не искусственные, они реальны. Размер возможных потерь — $271 млн — 821 млн»

При этом он отметил, что «судебное постановление о запрете (сделки — прим. ТАСС) не должно быть вынесено».

Адвокат Whiteleave в свою очередь заявил, что компания оценивает потери в $1 млн. в неделю, в случае если пакет Crispian не будет продан 28 февраля.

«Если мы не сделаем это 28 февраля (не купим пакет Crispian — прим. ред.), то к этой дате мы уже не вернемся. Вещи меняются быстро и это очень большой спор. Мы говорим, что контрактные обязательства приходятся на завтра. Мы оцениваем потери в 1 млн долларов в неделю. Если есть задержка, у нас не будет дополнительной прибыли»

Высокий суд Лондона рассматривает иск «Русала» Олега Дерипаски к Crispian Investments о запрете на сделку по продаже акций «Норильского никеля» структуре другого крупного акционера ГМК — «Интерроса» Потанина.

Финанз

а что если купить сейчас на проливе? Какие исходы могут быть заседания?

avanes5555, я думаю, что будут шикарные качели при любом исходе суда. Самое простое, что на поверхности: 1) выиграет Потанин и купит долю Абрамовича — скорей всего снизит дивиденды, 2)выиграет Дерипаска и признают оферты Абрамовичу не соответствующими акционерному соглашению — начнут оферты Абрамовичу заново слать и все по кругу, 3)Дерипаска перебьет цену Потанина и выкупит долю Абрамовича — будет обязан сделать оферту минорам, т.к. перевалит долю в 30% и сомневаюсь, что остальные акционеры, в т.ч. Потанин, позволят ему «правильно структурировать сделку», купить на техничку и избежать оферты.

Зимин Александр, т.е. моновладельца небудет при любом раскладе? Иначе костмас? тогда болтанка будет туда сюда. Кстати если истперехай покажут будете заходить?

avanes5555, хз, я пока в шортах. А по поводу рулетки, я думаю, что может получиться как в старом анекдоте "… за свои же деньги г*на наелись", вряд ли они этого хотят.

а что если купить сейчас на проливе? Какие исходы могут быть заседания?

avanes5555, я думаю, что будут шикарные качели при любом исходе суда. Самое простое, что на поверхности: 1) выиграет Потанин и купит долю Абрамовича — скорей всего снизит дивиденды, 2)выиграет Дерипаска и признают оферты Абрамовичу не соответствующими акционерному соглашению — начнут оферты Абрамовичу заново слать и все по кругу, 3)Дерипаска перебьет цену Потанина и выкупит долю Абрамовича — будет обязан сделать оферту минорам, т.к. перевалит долю в 30% и сомневаюсь, что остальные акционеры, в т.ч. Потанин, позволят ему «правильно структурировать сделку», купить на техничку и избежать оферты.

Зимин Александр, т.е. моновладельца небудет при любом раскладе? Иначе костмас? тогда болтанка будет туда сюда. Кстати если истперехай покажут будете заходить?

что значит «льют аккуратно»? сорри за вопрос диллетанта. значит понижают?

и еще вопрос, а что такое а лоях — это на минимумах?

anlug, да все верно

Crispian получила от структуры Потанина предложение о выкупе 2% акций «Норникеля»

Компания Crispian Романа Абрамовича получила от структуры Whiteleave Holdings Владимира Потанина предложение о выкупе у нее пакета в 2% акций «Норникеля». Об этом сообщает агентство Reuters со ссылкой на слова адвоката, представляющего Crispian в лондонском суде.

«Whiteleave воспользовался правом купить акции «Норникеля» на прошлой неделе и дал Crispian пять дней, которые истекают 28 февраля», — говорится в сообщении агентства.

Финанз

что значит «льют аккуратно»? сорри за вопрос диллетанта. значит понижают?

и еще вопрос, а что такое а лоях — это на минимумах?

льют пока очень аккуратно, чтоб паники не допустить, может и отскоки будут, чтоб всадить лонгистов

а что если купить сейчас на проливе? Какие исходы могут быть заседания?

avanes5555, покупать надо было в районе 112-113 по фьючю пилили давали в лонг зайти, сейчас уже поздно

Коммерсант. «Как делили Норникель». Тезисы.
www.kommersant.ru/doc/3559074

а что если купить сейчас на проливе? Какие исходы могут быть заседания?

avanes5555, я думаю, что будут шикарные качели при любом исходе суда. Самое простое, что на поверхности: 1) выиграет Потанин и купит долю Абрамовича — скорей всего снизит дивиденды, 2)выиграет Дерипаска и признают оферты Абрамовичу не соответствующими акционерному соглашению — начнут оферты Абрамовичу заново слать и все по кругу, 3)Дерипаска перебьет цену Потанина и выкупит долю Абрамовича — будет обязан сделать оферту минорам, т.к. перевалит долю в 30% и сомневаюсь, что остальные акционеры, в т.ч. Потанин, позволят ему «правильно структурировать сделку», купить на техничку и избежать оферты.

а что если купить сейчас на проливе? Какие исходы могут быть заседания?

Ну что думаете, коллеги? Выиграет сегодня Дерипаска в Высоком суде? В его честь заливают, чтобы на оферте минорам не разорился?

Зимин Александр, оферты не будет, обсуждалось ранее, да и выкупа тем более, нет бабла ни у одного ни у другого, да и желания покупать по хаям еще и с 20% премией, просто разогнали под слив

Retired Trader, ну зарекаться рано. Широкая русская душа может такой тарарам устроить на тему «кто круче», что никаких денег не жалко. И самый цимес, что каждая из сторон будет топить другого в полную силу. Я так думаю.

думаю ближе к вечеру как подробности суда всплывут ливанут по взрослому

Ну что думаете, коллеги? Выиграет сегодня Дерипаска в Высоком суде? В его честь заливают, чтобы на оферте минорам не разорился?

Зимин Александр, оферты не будет, обсуждалось ранее, да и выкупа тем более, нет бабла ни у одного ни у другого, да и желания покупать по хаям еще и с 20% премией, просто разогнали под слив