Мегафон акции

Включение глобальных депозитарных расписок Мегафона в WisdomTree Emerging Markets High Dividend Index (WTEMHY) приведет к притоку в эти бумаги со стороны пассивных инвесторов порядка $16 млн, говорится в обзоре аналитика "ВТБ Капитала" Ильи Питерского.

Однако, как считает И.Питерский, давление на котировки GDR «Мегафона», вызванное ожиданиями исключения этих бумаг из MSCI Russia Index, скорее всего, окажется сильнее.

Индекс WisdomTree Emerging Markets High Dividend является бенчмарком для одноименного ETF с активами под управлением на уровне $1,5 млрд.

Включение бумаг в WTEMHY не оказывает долгосрочного позитивного эффекта, но обычно помогает котировкам в день объявления (состоялось 13 октября).

«Накануне GDR „Мегафона“ подешевели на 2,9% на ожиданиях исключения этих бумаг из индекса MSCI Russia в рамках ноябрьской ребалансировки. Мы считаем, что покупки GDR „Мегафона“ WisdomTree ETF в преддверии вступления итогов пересмотра индекса WTEMHY не смогут сломить сложившийся тренд и давление на котировки этих бумаг сохранится», — говорится в обзоре.

По оценкам аналитика, GDR «Мегафона» будут исключены из MSCI Russia, а акции «Интер РАО» (MOEX: IRAO) — включены.

Итоги полугодовой ребалансировки индексов MSCI будут объявлены в ночь с 14 на 15 ноября по московскому времени.

WisdomTree Emerging Markets High Dividend Index включает в себя бумаги, показавшие наиболее высокую дивидендную доходность на EM. В данный индекс у российских компаний входят только депозитарные расписки. Вес бумаги в индексе рассчитывается исходя из общего объема выплаченных компанией за последний год дивидендов.

Индексы MSCI носят прикладной характер: многие инвестиционные фонды их «покупают», то есть вкладываются в акции, входящие в структуру индекса, пропорционально весу в нем, а также разрабатывают сложные структурные инструменты на основе индексов. Включение в индекс MSCI гарантирует акциям компаний более высокую ликвидность.

Все изменения в MSCI Russia Index, если они будут, вступят в силу 30 ноября после закрытия торгов.

МегаФон MFON -0,17%  и VimpelCom VIMP начиная с весны обсуждают возможность разделения принадлежащего им обоим сотового ритейлера «Евросеть». Об этом сообщают сегодня «Ведомости». По данным издания, VimpelCom нанял консалтинговую компанию, чтобы проанализировать такую возможность, но решение пока не принято. Оба оператора могут получить по половине салонов Евросети и консолидировать их в свои собственные монобрендовые розничные сети, при этом бренд «Евросеть» может быть ликвидирован.

У Евросети более 4 тыс. розничных салонов связи по всей России, которые составляют вторую по величине мобильную розничную сеть на рынке после собственной розничной сети МТС (насчитывает более 5 тыс. магазинов, включая франчайзинговые). VimpelCom приобрел 49,9% акций Евросети в 2008 г. и увеличил свою долю до 50% в 2012 г., а МегаФон консолидировал остальные 50% в июле 2014 г. Чистая прибыль Евросети в 2015 г. составила всего 1,5 млрд руб. (25 млн долл.), объем выручки не раскрывался.

Фокус на развитие собственных розничных сетей обоснован

Планы по разделению Евросети свидетельствуют, что мобильные операторы делают ставку на развитие собственной розницы. Собственные розничные сети на текущем этапе развития рынка не приносят значительной прибыли операторам сами по себе, но позволяют сохранять лояльность абонентов и продвигать услуги передачи данных, что поддержит рыночные позиции компаний в долгосрочной перспективе, поэтому разделение Евросети может иметь смысл. Мы сохраняем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции МегаФона и VimpelCom.

Расписки Мегафона, Русгидро и Фосагро могут быть включены в индекс, на который ориентируется ETF WisdomTree с прицелом на акции развивающихся рынков с высокой дивидендной доходностью, прогнозирует ВТБ Капитал.

Индекс WisdomTree Emerging Markets High Dividend используется ETF-фондом WisdomTree Emerging Markets High Dividend (DEM), под управлением которого находятся активы на сумму $1,6 миллиарда.

Критерием для включения и исключения бумаг из индекса WisdomTree Emerging Markets High Dividend является общий объем дивидендных выплат за последний год.

По мнению аналитиков ВТБ Капитала, Мегафон, Русгидро и Фосагро продемонстрировали существенный прирост дивидендной доходности и поэтому имеют шанс попасть в индекс во время ежегодной ребалансировки. Предварительные результаты ребалансировки будут объявлены 12 октября, финальные — 14 октября, а все изменения вступят в силу после закрытия торгов 21 октября.

Приток средств в бумаги Мегафона в случае включения в индекс может составить $12 миллионов, а потенциальный объем вложений в бумаги двух других вышеупомянутых компаний ВТБ Капитал оценивает ниже.

WisdomTree Investments является восьмым крупнейшим в мире провайдером биржевых инвестиционных индексных продуктов (ETP).

Кто понимает в чём дело, почему мегафон втоптали в пол?