Полюс акции

Менеджмент подтвердил, что развитие основных проектов, как и прогноз по общим денежным издержкам, идут согласно плану. Капитальные затраты в этом году ожидаются более высокими, но это не окажет существенного влияния на свободный денежный поток и будущие дивиденды. НЕЙТРАЛЬНО, на наш взгляд.

Полюс опубликовал достаточно сильные финансовые результаты на фоне роста объемов производства, которые компенсировали укрепление рубля. Результаты соответствуют рыночным ожиданиям, и мы считаем, что они НЕЙТРАЛЬНЫ для акции на данном этапе. У нас нет официальной рекомендации по компании.

Основной рост добычи Полюса был обеспечен увеличением производства на Олимпиаде (+35%) и Вернинском (+7%). В целом, опубликованные показатели Полюса находятся в рамках ожиданий и годовой прогноз компании по производству 2,075-2,125 млн унций вполне реализуем, что подтвердил менеджмент. Отметим, что при росте выпуска на 12% и снижении средней цены реализации золота на 1%, Полюс показал более высокие темпы роста выручки (на 14%). Это может быть связано с увеличением продаж золота в концентрате (в 2,1 раза к 1-ому полугодию 2016 года).

Сильные производственные результаты вследствие роста объемов производства на Олимпиадинском месторождении. Менеджмент подтвердил свои ожидания относительно того, что производство золота в конце 2017 года достигнет уровня 2,075 — 2,125 млн унций. Также руководство компании повысило прогноз об объемах производства золота в 2018 году до 2,35-2,40 млн унций и в 2019 году до 2,80 млн унций (против ранее ожидаемых 2,7 млн унций к 2020 году). В понедельник Полюс опубликует финансовые результаты за 2К17, а также проведет телеконференцию в 16:00 мск. У нас нет официальной рекомендации по компании.

Совет директоров Полюс рекомендовал дивиденды по итогам 1 п/г 2017 г. в размере  104,30 руб/ао
ВОСА — 15 сентября
Закрытие реестра для ВОСА — 24 августа
Закрытие реестра под дивиденды — 25 сентября

пресс-релиз

(решение)

Чистая прибыль Полюс по МСФО в 1 п/г 2017 года составила 34,96 миллиарда рублей против прибыли в 34,936 миллиарда рублей годом ранее.
Выручка -5,4% — до 71,475 миллиарда рублей, в том числе от реализации золота — на 5,5%, до 70,491 миллиарда рублей.
Во 2 квартале 2017 года чистая прибыль снизилась в 2,3 раза г/г, до 5,801 миллиарда рублей, выручка -4,9%, до 35,774 миллиарда рублей.


отчет

чтобы остаться в индексе, обыкновенные акции «Ростелекома» должны подорожать на 15%, предполагая пропорциональный рост котировок привилегированных акций компании и неизменность стоимости других активов

«С учетом состоявшегося SPO теперь free float „Полюса“ выше 15%. По нашим расчетам, MSCI оценит FIF компании на уровне 0,20. Остальные параметры тоже, скорее всего, будут соответствовать требованиям для включения акций „Полюса“ в индекс MSCI Russia»,

Полюс раскрыл производственные результаты за 1 полугодие 2017 года:

• Общий  объем  производства  золота  +12% г/г до  938 тыс. унций  в  результате  повышения  объемов  добычи  на  месторождениях  Олимпиада  и Вернинское.
• Объем  добытой  руды  +29%,  составив  17,8 млн т,  благодаря  повышению объемов  добычи  на  Олимпиаде  и  Куранахе  и  началу  полномасштабных  горных  работ  на Наталкинском месторождении.
• Объем  переработки руды  +5% и составил 13,6 млн т благодаря завершению или выходу на второй этап реализации проектов по увеличению производительности на основных активах Компании.
• Выручка  от  продаж  золота  составила $1 217 млн  (+14% г/г) при средней цене реализации (с учетом эффекта от Стратегической
• программы защиты цены (СПЗЦ)) $1 263 за унцию, что на 2% выше спотовой цены LBMA.
• Чистый  долг  снизился  до  $3 084 млн  по  сравнению  с  $3 128 млн  на  конец  1 квартала 2017 года и $3 241 млн на конец 2016 года.

С учетом того, что завершение большей части проектов  развития  действующих  активов  запланировано  на  2017—2018 годы,  а  ввод  в эксплуатацию  Наталкинского  месторождения —  на  конец  2017 года,  Полюс  ожидает дальнейшего увеличения объемов производства золота до 2,35—2,40 млн унций в 2018 году и до 2,80 млн унций в 2019 году.

У акций Полюса есть возможность попасть в расчетную базу индекса MSCI Russia – объем free-float позволяет. Тем не менее, необходима более высокая ликвидность. Для попадания в индекс объем торгов в день в среднем должен составлять более 1,2 млн долл. за последние 3 и 12 мес.