PETROPAVLOVSK акции

На фоне новости, о скорейшем желании продать все активы в России, решил заглянуть, что там есть в золотом портфеле Петропавловска. Это 4 предприятия, все довольно компактно расположены в Амурской области

-Покровский АГКП (Покровский автоклавно-гидрометаллургический комплекс) Стратегический проект Группы и основной драйвер роста. Предприятие по своему для России уникальное, один из двух автоклавных комплексов в России в сфере металлургии золота. Комплекс перерабатывает, как свою руду, так и стороннюю, привезенную откуда угодно. Расположен по федеральной трассе, в 10 км от Транссиба, использует недорогую и чистую энергию ГЭС, транспортировка концентрата авто и жд транспортом. Использует концентрат с «Пионера» и «Маломыра»+ сторонний. Технология автоклавного окисления, внедренная на комплексе, считается будущим российской золотодобычи как самый эффективный способ извлечения золота из упорных руд с минимальным воздействием на окружающую среду. Близость комплекса к железнодорожной инфраструктуре создает возможность для раскрытия потенциала месторождений упорных руд в России, где около 40% запасов золота представлено упорными рудами. Ранее они были недоразведаны из-за отсутствия перерабатывающих мощностей в стране. Комплекс запустили в 2019г., в 2020г. произвели за год 162,5 тыс тройских унций

Petropavlovsk ($POGR) нескончаемые проблемы по всем фронтам

Сегодня Коммерсант опубликовал новости о возможной продажи всех золотых активов компании в России в кратчайшие сроки. Честно не удивлен.

Вообще компания, впылесосила в себя все возможные проблемы, которые только можно собрать в последний год.

При отличной золотой коньюктуре рынка, «жирных годах», когда можно и нужно было пользоваться моментом, у компании оказались огромные проблемы:

Британская регистрация, корпоративные конфликты, пытающиеся отжать друг у друга активы топ-менеджеры, бесконечные продажи долей бизнеса различным инвесторам, невозможность продавать добытое золото, исключение из индексов (отток институциальных инвесторов), слабые операционные показатели, еще по прошлому году, падение производства золота, как из своего, так и стороннего концентрата.

Если кратко, все очень плохо. Думаю делистинг с Лондона.Перерегистрация в России конечно возможна, но думаю вряд ли, ибо цели не имеет, при по-сути анонсированной продажи всех активов в стране. Да и денег в России, которые готовы инвестировать в такой проблемный актив немного, сейчас все озабочены своими хлопотами и сохранением хоть какого-то капитала не конфискованного Западными партнерами.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сегодня Коммерсант опубликовал новости о возможной продажи всех золотых активов компании в России в кратчайшие сроки. Честно не удивлен.

Вообще компания, впылесосила в себя все возможные проблемы, которые только можно собрать в последний год.

При отличной золотой коньюктуре рынка, «жирных годах», когда можно и нужно было пользоваться моментом, у компании оказались огромные проблемы:

Британская регистрация, корпоративные конфликты, пытающиеся отжать друг у друга активы топ-менеджеры, бесконечные продажи долей бизнеса различным инвесторам, невозможность продавать добытое золото, исключение из индексов (отток институциальных инвесторов), слабые операционные показатели, еще по прошлому году, падение производства золота, как из своего, так и стороннего концентрата.

Если кратко, все очень плохо. Думаю делистинг с Лондона.Перерегистрация в России конечно возможна, но думаю вряд ли, ибо цели не имеет, при по-сути анонсированной продажи всех активов в стране. Да и денег в России, которые готовы инвестировать в такой проблемный актив немного, сейчас все озабочены своими хлопотами и сохранением хоть какого-то капитала не конфискованного Западными партнерами.

Проблемы со сбытом золота у Petropavlovsk
Тут новость вышла, что у Петропавловска проблемы со сбытом.
Petropavlovsk — контора британская. Кредитор ($200млн) — Газпромбанк, который под санкциями.
По условиям кредита компания продавала 100% золота ГПБ, а сейчас делать этого не может.
Компания в свое время сообщала, что

«Ограничения на покупку и продажу золота в России могут вызвать «затруднения» с нахождением альтернативных покупателей драгметалла»

С POGR в общем все понятно, я никогда не рассматривал её к покупке из-за очень сомнительного качества активов и, как следствие, падающей золотодобычи… Вопрос в другом: 

А как дела обстоят с реализацией золота у других наших компаний, таких как PLZL, POLY и SELG?
Не будет ли у них проблем с нахождением покупателя?

Авто-репост. Читать в блоге >>>

«Ограничения на покупку и продажу золота в России могут вызвать «затруднения» с нахождением альтернативных покупателей драгметалла»

«Компании также известно о предлагаемой в российском законодательстве инициативе, предусматривающей введение уголовной ответственности за отказ физических или юридических лиц в России вести дела с контрагентами на основании санкций. Если такое законодательство будет принято, совет директоров не сможет гарантировать, что его дочерние компании будут соблюдать положения о санкциях в России»

«Южуралзолото» (ЮГК) вновь стала владельцем 29,18% акций Petropavlovsk в результате расторжения сделки с группой компаний «Регион»,.

О сделке, которая сделала бы группу «Регион» новым крупнейшим акционером Petropavlovsk, стороны объявили 8 марта.

Holding(s) in Company (investis.com)
«Южуралзолото» и «Регион» расторгли сделку по продаже 29% Petropavlovsk (interfax.ru)

Вероятно, в текущих условиях компании стоит задуматься либо о делистинге с LSE, либо, по примеру «РУСАЛа», о смене юрисдикции.

MSCI исключил Petropavlovsk из индекса MSCI UK Small Cap.

Изменение вступит в силу 7 апреля 2022 года после закрытия торгов.

«Отзывы, полученные от участников рынка, говорят о существенном ухудшении инвестиционной привлекательности Petropavlovsk для международных институциональных инвесторов»

Учитывая вышесказанное и наступление в ноябре 2022 г. срока погашения гарантированных облигаций с процентной ставкой 8,125% на сумму 500 млн. долларов США выпущенных Petropavlovsk 2016 Limited (из которых облигации на сумму 304 млн. долларов США находятся в обращении), Компания начала переговоры со своими советниками и ГПБ касательно возможной реструктуризации долговых обязательств Группы в рамках, установленных Законом.

Проблемы Petropavlovsk связаны преимущественной с британской «пропиской» и его соглашением по обслуживанию кредита с Газпромбанком, которое, на наш взгляд, можно изменить. Российские производители золота имеют опцию прямого экспорта золота, которая тем не менее может быть менее привлекательной, чем продажи российским банкам, поскольку она предполагает дополнительные затраты, связанные с логистикой, транспортировкой и страхованием. Учитывая высокое соотношение «стоимость/вес», мы не ожидаем, что российские золотодобытчики столкнутся с серьезными проблемами со сбытом.