Группа Позитив акции

"Позитив". Новый отчёт и перспективы.
Бумаги Positive Technologies скорректировались от своих максимумов на 15%. Обычно просадки в этой акции довольно быстро выкупаются, но в этот раз инвесторы не спешат. 

Не спешность связана в первую очередь с объявленной допэмиссией на 25% при удвоении капитализации (хотя об этих планах было известно уже давно). Инвесторам не очень понравилось, что их долю размоют и многие высказывают опасения дойдут ли выпущенные акции до всех сотрудников или осядут у топ-менеджеров. Опять же, компания ещё на первой, после своего размещения, конференции смарт-лаба рассказывала, как она премирует своих сотрудников и даже тех, кто уже давно не работает в компании, но внёс в неё свой вклад. Тогда это вызывало у многих приятное удивление и одобрение, а сейчас после роста акций на 300% с момента возобновления торгов в марте 2022-го, те же по факту новости — вызывают негатив. Могу предположить, что это связано ещё и с довольно агрессивным маркетингом компании, выпячиванием себя, влезанием во все социальные сети, чрезмерной открытостью, как бы странно это ни звучало. И, возможно, многих это напрягает и вызывает настороженность, подобно той, которую многие испытывают, впервые встречая вечно улыбающегося европейца. Чё он так лыбится? Что-то надо значит? 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️ Positive опубликовал плохой отчет за 9 месяцев. Что не так? Обзор отчета Positive

⚠️ Финансовые показатели компании  Выручка за 9 месяцев...

Влад | Про деньги, Добрый день! Очень жаль, что вы сделали поспешные выводы. Позвольте пояснить, что наш бизнес характеризуется высокой сезонностью — основная часть отгрузок исторически приходится на 4 квартал года. На пик продаж в 4 квартале влияют особенности бюджетирования наших клиентов, длинный многоэтапный цикл продаж и продление лицензий, которые заканчиваются в конце календарного года. Финансовые результаты за девять месяцев 2023 года соответствуют ожиданиям менеджмента. По итогам 10 месяцев 2023 года отгрузки составили уже 11,2 млрд руб., что говорит о начале «высокого сезона». По нашим прогнозам, общий объем отгрузок по итогам года ожидается в диапазоне от 22,5 до 27,5 млрд руб. при медианном значении 25 млрд руб. Ранее компания также обозначала планы на год: 20-25-30 млрд рублей, при этом значение в 25 рублей было обозначено как основной ориентир.

Кроме того, мы активно расширяемся, сегодня нас более 2200 человек (на начало года в компании работало менее 1600 сотрудников), большинство из которых — эксперты в области ИБ. Стремительный рост числа сотрудников отразился в росте расходов на ФОТ, а также общехозяйственных и административных.

Что касается коммерческих расходов, они включают в себя sales-блок и блок маркетинга. Компания имеет собственный штат сейлзов, который расширяется для возможности обеспечения высоких темпов роста продаж. Собственный штат специалистов требуется для работы с крупными клиентами, понимания нужд заказчиков и возможной донастройки продуктов под его нужды, увеличения присутствия в заказчике и формирования для него комплексной системы результативной кибербезопасности. Блок маркетинга отвечает, в том числе, за продвижение продуктов на фоне высвободившегося объема рынка, поддерживает запуск новых продуктов и продажи действующих, помогает выходить в новые ниши и на новые рынки.

❗️ Positive опубликовал плохой отчет за 9 месяцев. Что не так?

Обзор отчета Positive

⚠️ Финансовые показатели компании  

Выручка за 9 месяцев = 8,4 млрд руб. (в 2022 = 7 млрд руб.) 

Чистая прибыль за 9 месяцев= 0,15 млрд руб. (в 2022 = 2,1 млрд руб.)

 Мы видим, что темпы роста выручки невысокие, по прибыли значительное снижение. Конкретно за 3-й квартал ситуация обстоит еще хуже. 

 Выручка за 3-й кв. = 3,7 млрд руб. (в 2022 за 3-й кв. = 3,5 млрд руб.)

Прибыль за 3-й кв. = 0,54 млрд руб. (в 2022 за 3-й кв. = 1,7 млрд руб.)

 Выручка Positive год к году практически не выросла, зато маржинальность ухудшилась в несколько раз. Причины этого в кратном росте расходов (сравним 3 кв. 2022 и 2023 годов):

❌ маркетинговые и коммерческие расходы выросли с 0,7 млрд до 1,3 млрд руб. 

❌ общехозяйственные и административные выросли с 0,39 млрд до 0,67 млрд руб.

✔️❌ расходы на исследования и разработки выросли с 0,35 млрд до 0,60 млрд руб. (тут галочка потому что эти расходы могут вести к созданию новых продуктов и будущему росту выручки и прибыли)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Финансовый отчет Positive Тechnologies за 3 квартал и 9 месяцев негативный - Промсвязьбанк
Positive Тechnologies: операционные расходы тормозят темпы роста

Компания опубликовала финансовый отчет за III квартал и 9 месяцев 2023 года. Бумаги реагируют на публикацию отчетности снижением на 2%.

Ключевые показатели за 9 месяцев:

Выручка: +20% г/г, до 8,3 млрд руб.
EBITDA: -60% г/г, до 1 млрд руб.
Чистая прибыль: -90% г/г, до 153 млн руб.
Чистый долг/EBITDA: 1,5x
NIC (чистая прибыль/убыток до капитализации расходов): -1,3 млрд руб. против 1 млрд руб. прибыли за аналогичный период в прошлом году.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Виктор, в смысле, дивов не будет?
Их уже утвердили.

Андрей Билык, Есть решение общего собрания? Может я ошибаюсь? Я видел только рекомендацию совета директоров. Дивы утверждаются только решением общего собрания. Нет рещения, нет и дивов. Нет прибыли — нет и дивов. А прибыли нет. ВОСА по дивидендам 15,8 руб/акция

Хомяк с биржи, Отчет за 3-й квартал убыточен. Дивов даже может и не быть… Отраженного кредита я не увидел ( т.е.обязательства еще выше). Так...

Виктор, в смысле, дивов не будет?
Их уже утвердили.

Писал как-то, что собственники данной организации разосрались в хлам и начали выходить, и еще в апреле открыли новую контору. Но тут продолж...

Shakhov, можно пруфы?

🛡 Группа Позитив (POSI) - новая див. политика и потенциальная доп. эмиссия

▫️Капитализация: 146 млрд ₽ / 2210₽ за акцию

▫️Выручка ТТМ: 15,1 млрд ₽
▫️NIC ТТМ: 2,7 млрд ₽
▫️Чистая прибыль ТТМ: 4,2 млрд ₽
▫️P/E ТТМ: 34,8
▫️fwd P/E 2023: 20
▫️fwd P/E 2026: 8,5
▫️fwd дивиденд 2023: 5%

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Результаты отдельно за 3кв 2023г:

▫️Выручка: 3,7 млрд (+4,8% г/г)
▫️Чистая прибыль: 540 млн (-68% г/г)
▫️NIC: 433 млн (-70,3% г/г)

⚠️ Финансовые результаты за 3кв 2023г мягко говоря не впечатляют, но это прежде всего эффект сезонности бизнеса. При этом отгрузки без НДС за 9м 2023г выросли на 32% г/г до 8,7 млрд, а по итогам года менеджмент подтверждает прогноз в22,5-27,5 млрд (ранее 20-30 млрд). Пока метят в середину диапазона😁

✅ Компания утвердила уже сложившуюся на практике див. политику по распределению 50-100% от NIC. За 2022г выплатили 100% от NIC или 4,8 млрд. При сохранении такой пропорции, я бы ожидал около 7-7,5 млрд дивидендов по итогам 2023г (див. доходность к текущим ценам около 5%).

❌ Менеджмент Positive планирует провести доп. эмиссию в размере до 25% с целью вознаграждения сотрудников по факту удвоения капитализации компании. Такую практику хотят закрепить на постоянной основе, но конкретные детали пока обсуждаются.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Alexey Rondine, собственно вы сами же описали краткосрочный негативный сценарий для рыночной капитализации этой бумаги.
Видимо вы считаете, ...

Sloikin, На Софтлайне и ему подобных в долгую реально сыграть. Проверено. Не знаете, не говорите.

Хомяк с биржи, Отчет за 3-й квартал убыточен. Дивов даже может и не быть… Отраженного кредита я не увидел ( т.е.обязательства еще выше). Так...

Виктор, согласен, если позиции не было и после такого отчëта покупать не лучшая идея!

юрий, сними розовые очки! тебя ки-ну-ли! твою долю размыли в угоду каким-то прихотям хозяев

Tonikvzakone, так не размыли ж пока.

Позитив отчет за 3-ий квартал. Компания страдает от сезонности

Группа Позитив опубликовала неоднозначный финансовый отчет.

Продажи за 9 месяцев выросли на 32%. В отдельном 3-ем квартале продажи выросли только на 26%.
По ключевому финансовому показателю NIC (чистая прибыль за вычетом капитализируемых расходов) за 9 месяцев компания все еще убыточна на 1,3 млрд рублей. В моменте котировки потеряли 2,5% (уже меньше).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Писал как-то, что собственники данной организации разосрались в хлам и начали выходить, и еще в апреле открыли новую контору. Но тут продолжают верить в рост, работу на государство и т.д. Те кто ушел — так же заключат контракты и перетянут сотрудников, объемы и т.д.

Tonikvzakone, Пока справедливости ради не размыли. Отчет убыточен в отличии от прошлогодних. Так что кто хочет пусть верит. нужно немного по...

Виктор, добрый день! Заключенные договоры о кредитных линиях предоставляют возможность компании при необходимости использовать заемные кредитные средства в рамках долгосрочной кредитной линии до 2026 года. Positive Technologies для развития своего бизнеса и пополнения оборотных средств в «низкий» сезон может прибегать к использованию заемных средств на комфортных для себя условиях, имея договоренности с ведущими банками. Данная кредитная линия подразумевает возможность прибегать к использованию заемных средств, но при этом не накладывает на нас обязательств. Указанная сумма является верхним пределом, и мы не обязаны ее выбирать в полном объеме.
2022 год для нас оказался довольно нетипичным из-за участившихся кибератак в связи с ухудшением геополитической обстановки, что сформировало высокую базу в те периоды, когда отгрузки являются традиционно низкими. В 2023 году все процессы вернулись к более традиционному графику. Поэтому максимально сильным мы ожидаем конец года и, в частности, 4 квартал. На пик отгрузок в 4 квартале влияют особенности бюджетирования наших клиентов, длинный многоэтапный цикл продаж и продление лицензий, которые заканчиваются в конце календарного года. Мы подтверждаем, что финансовые результаты за девять месяцев 2023 года соответствуют ожиданиям менеджмента. По итогам 10 месяцев 2023 года отгрузки составили уже 11,2 млрд руб., что говорит о вхождении компании в «высокий сезон». По нашим прогнозам, общий объем отгрузок по итогам года ожидается в диапазоне от 22,5 до 27,5 млрд руб. при медианном значении 25 млрд руб. Ранее компания также обозначала планы на год: 20-25-30 млрд рублей, при этом значение в 25 рублей было обозначено как основной ориентир, а 30 млрд рублей как «подвиг».
Также хотим отметить, что в 2023 году компания увеличила сумму дивидендов в 3,7 раза по сравнению с прошлым годом, и также планирует наращивать потенциал дивидендных выплат за счет роста прибыли. Согласно утвержденной дивидендной политике, на дивиденды планируется направлять от 50% до 100% NIC (чистой прибыли без учета капитализируемых расходов).

Виктор, с отчетом то как раз все будет в порядке, но дело не в нем, а в 25% допе и новой кредитной линии.

Sloikin, Отчет — для слива акции… Я бы не вложился.

юрий, сними розовые очки! тебя ки-ну-ли! твою долю размыли в угоду каким-то прихотям хозяев

Tonikvzakone, Пока справедливости ради не размыли. Отчет убыточен в отличии от прошлогодних. Так что кто хочет пусть верит. нужно немного потерпеть и бизнес наладится… Однако помните. что кредит взятый позитивом в том числе взят и под четвертый квартал.

Виктор, для долгосрока действительно можно дождаться и взвесить всё за и против.

Хомяк с биржи, Отчет за 3-й квартал убыточен. Дивов даже может и не быть… Отраженного кредита я не увидел ( т.е.обязательства еще выше). Так что кто верит басням про рост выручки и т.д.пусть на хаях берет в долгосрок. Я лично не буду.

Бизнес Positive Technologies по-прежнему растет впечатляющими темпами - Синара
Компания Positive Technologies (эмитент акций — Группа Позитив) опубликовала финансовые результаты за 9М23, отразившие быстрое развитие бизнеса.

• Показатель «отгрузки с НДС» вырос на 32% г/г до 8,9 млрд руб. (из них 2 млрд руб. пришлось на сентябрь), а за 10М23 достиг, по предварительным данным компании, 11,2 млрд руб.

• По итогам года отгрузки ожидаются в диапазоне 22,5–27,5 млрд руб.; это несколько ниже ранее заявлявшейся цели в 25–30 млрд руб., но все равно предполагает фактически удвоение бизнеса по сравнению с прошлым годом.

• Показатель EBITDAC (EBITDA с корректировкой на капитализируемые расходы) составил -1,3 млрд руб. (+0,6 млрд руб. в сентябре), чистый убыток до учета капитализации расходов (NIC) — те же 1,3 млрд руб., а чистый убыток по МСФО — 0,2 млрд руб.

• Общие расходы на R&D в 9М23 достигли 3,6 млрд. руб. (+89% г/г), включая 1,7 млрд руб. на поддержание продуктов и 1,9 млрд руб. — на разработку новой их функциональности.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Роман Палыч, добрый день! Нам жаль, что Вы сделали поспешные выводы. Как мы уже говорили, наш бизнес характеризуется высокой сезонностью, и ...

positivetechnologies,

13 ноября СД Whoosh рассмотрит байбэк — раскрытие

Программа выкупа акций может начать действовать в рамках долгосрочной программы мотивации сотрудников.

Вот! Учитесь как мотивировать сотрудников не ущемляя миноров! Позорники

Позитив. Вся надежда на 4-ый кварталВышел плохой отчет за 9м 2023 у компании Позитив, выскажу тезисно свое субъективное мнение по нему.

❗️...

Роман Палыч, добрый день! Нам жаль, что Вы сделали поспешные выводы. Как мы уже говорили, наш бизнес характеризуется высокой сезонностью, и основная часть отгрузок исторически приходится на 4 квартал года. Данный процесс связан особенностями бюджетирования крупных компаний, которые являются нашими клиентами. Отгрузки новых лицензий на наши продукты исторически происходят в сентябре-ноябре. Так как большинство лицензий на наши продукты действуют 1 год и заканчиваются 31 декабря, то наши клиенты предпочитают продлевать лицензии также в декабре, что увеличивает пик отгрузок в 4 квартале. Особо отметим, что финансовые результаты за девять месяцев 2023 года соответствуют ожиданиям менеджмента. По итогам 10 месяцев 2023 года отгрузки составили уже 11,2 млрд руб., что свидетельствует о начале «высокого сезона». Общий объем отгрузок по итогам года ожидается в диапазоне от 22,5 до 27,5 млрд руб. при медианном значении 25 млрд руб.
Также хотим уточнить, что упомянутый Вами процесс импортозамещения пока далек от завершения. У наших продуктов длинный многоэтапный цикл продаж, который для многих крупных заказчиков длится более года, а в некоторых случаях занимает до 2-3 лет. По данным аналитиков ЦСР, доля иностранных вендоров на российском рынке кибербезопасности на конец 2022 года составляла 30% (по сравнению с 39% в конце 2021 года). По мнению экспертов, процесс импортозамещения в сфере кибербезопасности будет продолжаться еще несколько лет.
Кроме того, мы активно расширяемся, сегодня нас более 2200 человек (на начало года в компании работало менее 1600 сотрудников), большинство из которых — эксперты в области ИБ. Теперь, что касается роста маркетинговых расходов. В этот блок в том числе входит продвижение продуктов на фоне высвободившегося объема рынка, поддержка и запуск новых продуктов, а также продажи действующих. Это помогает нам выходить в новые ниши и на новые рынки.

юрий, сними розовые очки! тебя ки-ну-ли! твою долю размыли в угоду каким-то прихотям хозяев

Tonikvzakone, зачем покупать акции, если рассуждать потом о прихотях хозяев. Это же свободный рынок

юрий, сними розовые очки! тебя ки-ну-ли! твою долю размыли в угоду каким-то прихотям хозяев

Tonikvzakone, никаких размытий еще не было. мотивировать команду — правильно. вопрос в пропорциональном размере.

positivetechnologies, спасибо за ответ. будем надеяться на ваше верное решение.

юрий, сними розовые очки! тебя ки-ну-ли! твою долю размыли в угоду каким-то прихотям хозяев

юрий, добрый день! Мы разработали концепцию совладения, в соответствии с которой контрибьюторы получают акции за свое участие в успешном раз...

positivetechnologies, спасибо за ответ. будем надеяться на ваше верное решение.

Позитив подтверждает планы по росту продаж

Позитив представил отчет за 9 месяцев работы.

Отгрузки выросли на 32%, чистая прибыль снизилась, а по ключевому финансовому показателю NIC (чистая прибыль за вычетом капитализируемых расходов, исходя из его суммы платят дивиденды) зафиксирован убыток. На первый взгляд слабо. Но! Не делаем поспешных выводов, господа!

Напомню, что бизнес Позитива имеет высокую сезонность, более половины продаж приходится на отдельный 4-ый квартал. При этом расходы распределены равномерно. В отдельном 3-ем квартале ситуация значительно выправилась относительно предыдущих кварталов. В отдельном сентябре заработали 600 млн рублей NIC — больше чем в целом 3-ем квартале. Компания только входит в свой «высокий сезон».

Выглядит так:

Авто-репост. Читать в блоге >>>